降准难挽大盘颓势 重点关注券商、科技股机会

　　■一周操作指南

　　本周多空指数

　　古振华：★★

　　苏海彦：★★

　　行情回顾降准难挽大盘颓势

　　万联证券高级投资顾问古振华(S0270613050002)：上周央行降准，但在巨大的卖盘抛压下，A股逐波下行，沪深两市分别下跌4.19%、3.22%，沪指创出近期调整新低；中小板下跌0.35%，创业板一枝独秀，上涨3%并创历史新高。板块上看，互联网、在线教育、仓储物流以及电商等板块涨幅居前，基建、电力、船舶板块跌幅居前。市场自我强化的上涨趋势被扭转，蓝筹股调整，小盘股大起大落，存量博弈明显，投资者情绪趋于谨慎，操作难度较大。

　　科德投资高级分析师苏海彦(A0560610120007)：上周沪深两市走势极其疲弱，两市在后半周接连下跌，大盘蓝筹股的表现比较跌宕起伏。央行宣布下调存款准备金率之后市场没有给予正面的回应，很多大盘蓝筹股实际上在周四和周五均出现了不同幅度的调整，本周除了地产之外其余的蓝筹股都表现不佳。两市的成交量开始萎缩，创业板在周五也出现了回调，但是从整周的情况来看，走势依然好于大盘蓝筹。

　　大势展望市场有望企稳回升

　　古振华：在中采、汇丰PMI跌破荣枯线以及国际收支告别“双顺差”之后，上周央行终于降准以对抗通缩，减缓资本外流压力，而本周统计局将公布通胀数据，如果物价超预期走低，有再降息的可能，因此，降准是开始不是结束，政策仍有进一步放松的空间。但由于监管层管制、规范资金入市等因素约束了股票市场增量流动性的创造，1月两融开户数量创五个月以来新低，新增两融规模急剧收缩，股票开户数也出现明显下滑，银证转账连续两周净流出，短期来看，大盘仍有调整的可能。

　　海外来看，美国1月非农就业数据远好于预期，美联储首次加息预期增强，美元大幅上涨。欧洲黑天鹅不断涌现，继瑞士之后，乌克兰出现汇率剧烈波动，美元兑乌克兰格里夫纳一天内暴涨48%。希腊问题持续发酵，周三欧央行暂停希腊国债作为抵押品所享有的信用评级豁免，希腊银行板块一度暴跌超过20%；墨西哥无限期搁置高铁项目，我国“走出去战略”再度遭受挫折。上周沪港通北向买入资金规模有所放大，说明随着市场的调整，香港投资者逢低买入A股的意愿增强。

　　苏海彦：2月4日晚间央行宣布下调存款准备金率50个基点，市场对此并没有做出更积极的表现，主要的原因就在于现在市场依然面临两大风险，一是经济数据仍然在下滑，PPI和PMI数据的滑落显示出经济方面的压力依然非常大，在这种大背景之下如果没有政策性利好，大盘蓝筹会在中线上面临比较大的压力。另外，节前沪深两市还会迎来新股发行的高峰期，市场的抽血效应是显而易见的。

　　从国际环境来看，欧洲央行推出量化宽松措施之后，丹麦央行在三周之内几度降息，国内投资者会对货币宽松有所期待，但是经历了降息和降准之后后市政策面若再要有所表现，还是要先关注经济数据的表现，因此短期再出宏观面利好的可能性相对较小。不过，从技术面来看短线经历了快速的下跌之后市场会在后半周迎来反弹，这预计也是节前最好的操作机会。

　　投资策略后市配置宜以防御性板块为主

　　古振华：本周市场面临期权上市以及新股集中发行，而杠杆融资门槛大幅提高，A股微观流动性收缩，市场或将呈现震荡调整走势，投资者配置宜以防御性板块为主，比如消费医药。中长期来看，投资者也不必过度悲观，本轮牛市基石依然存在，比如货币政策宽松，无风险利率下行，经济调结构以及各项改革正在全面推进，特别是国企员工持股和混合制改革即将获得实质性进展，国企改革顶层设计的“1+N”方案有望近期出台，市场在不确定性消除后有望企稳回升。

　　苏海彦：操作上，我们建议关注两条思路。短线来看下周券商股预计会体现出不错的反弹机会。一方面，券商已经从高位下调超过35%左右，这一调整幅度显得比较充分。另一方面，券商股有业绩利好支撑，而且技术图线上日线和小时图线有好转的机会，短线时机可以把握。其次我们关注创业板和中小板当中科技股的机会。油价的回落对制造业的提升有比较大的好处，最为受益的当属高科技板块。欧美市场的复苏也会给高科技的研发带来比较积极的作用，后期新产品的推出有望进入加速期。郭家轩