证监会:股票期权风险高 有必要实行投资者适当性制度

　　中新网2月9日电 据证监会官方微博消息，证监会今日表示，股票期权作为衍生品，其风险较高，交易方式也不同于现货产品，不具备相应投资经验、基础知识和风险承受能力的投资者盲目参与股票期权交易可能面临较大风险，因此有必要实行投资者适当性制度。

　　证监会强调，建立投资者适当性制度的目的不是为了限制投资者的平等交易权限，而是一项保护投资者权益的重要措施，在股票期权交易试点初期，这项制度是必要的。

　　证监会表示，股票期权是国际资本市场成熟的金融产品，但在我国资本市场是项重大无先例、无实践的创新产品。股票期权作为衍生品，其风险较高，交易方式也不同于现货产品，期权市场的平稳运行和健康发展离不开投资者成熟理性的参与以及合理均衡的投资者结构，不具备相应投资经验、基础知识和风险承受能力的投资者盲目参与股票期权交易可能面临较大风险，因此有必要实行投资者适当性制度。

　　期权市场实行投资者适当性制度是境外市场的普遍做法。我国的股指期货、融资融券、港股通等业务也都有针对个人投资者参与的投资者适当性制度。为引导投资者理性参与期权交易，切实保护投资者合法权益，证监会在《试点办法》中明确了股票权交易实行投资者适当性制度，并要求证券交易所制定具体标准和实施指引。

　　上交所根据《试点办法》要求，制定了《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》(以下简称《适当性指引》)，旨在为期权市场的投资者准入设置适当的程序和要求，建立与期权风险特征相匹配的投资者适当性制度，从源头和制度上深化投资者风险教育，切实保护投资者合法权益，主要包括以下几方面内容：

　　一是投资者适当性管理。规定了个人投资者和普通机构投资者的准入门槛，包括最低资金规模、有融资融券资格或金融期货交易经历、通过期权知识测试、有模拟交易经历、具有相应的风险承受能力、不存在严重不良诚信记录等。同时明确了个人投资者综合评估的内容和要求，以及期权知识测试的有关规则。

　　二是投资者分级管理。个人投资者的交易权限分为一级、二级、三级，不同级别的交易权限对知识测试成绩和模拟交易经历有不同要求，期权经营机构根据分级结果对投资者的交易委托指令进行前端控制。

　　三是投资者教育。《适当性指引》在借鉴国外成熟市场经验的基础上，对期权经营机构的投资者教育工作提出了原则性要求。期权经营机构应当健全工作制度，设置专职人员，对期授投资者教育工作做出具体安排。投资者教育内容包括介绍期权投资知识和相关规定、公布期权业务相关重要信息、揭示投资风险等。

　　对不符合条件的个人投资者而言，投资者适当性制度可以避免投资者从事与之风险承受能力、专业知识、投资经历不相匹配的交易，客观上能够起到保护投资者的作用。因此，建立投资者适当性制度的目的不是为了限制投资者的平等交易权限，而是一项保护投资者权益的重要措施，在股票期权交易试点初期，这项制度是必要的。(中新网证券频道)