2014年年报预增三剑客：化工计算机医药

　　上市公司2014年三季报整体业绩保持小幅增长趋势，但增幅收窄。根据2014年三季报的数据，笔者从上市公司创利大户、亏损大户入手进行分析，由此对上市公司2014年年报业绩进行预测。

　　盈利巨头：

　　业绩贡献下降

　　统计显示，2014年第三季度归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司净利润额之和，占上市公司净利润总额的66.03%，集中度同比、环比均出现下降，2013年三季报这一数据为67.19%，2014年半年报为67.62%，即同比环比均出现下降。银行、石油石化、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，但三个行业业绩占整个上市公司的比重较2014年半年报均出现下降。这20家公司除了中国神华、中国石化三季报净利润同比出现下降以外，其余18家全部实现增长，但没有增幅在50%以上的公司。

　　从截至今年2月8日的业绩预警情况看，20家上市公司中，仅有中国人寿、上汽集团预计业绩略增。这20家上市公司中，2014年三季报净利润同2014年半年报相比，处于1.5倍以下的有12家公司。若按单季环比计算，2014年第三季度净利润比2014年第二季度环比出现下降的有15家公司。

　　因此，笔者结论是，20家创利大户中，5家公司第三季度单季净利润环比增长，两家公司年报预计略增。16家银行类上市公司中，仅有宁波银行预计略增。盈利巨头对整体上市公司净利润的贡献下降。

　　亏损大户：

　　负面拖累减轻

　　2014年三季报亏损公司达339家，占上市公司总数的13.12%，2014年半年报这两个数据分别为364家和18.60%。2013年三季报为342家和13.74%，显示亏损面同比、环比均会出现下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的55.37%，集中度环比下降，同比上升，2013年三季报这一数据为52.37%，2014年半年报为56.54%。石油石化、有色、钢铁类上市公司较差的经营状况，对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。

　　从截至今年2月8日业绩预告上看，上述20家上市公司中，12家公司预计2014年年报依旧亏损，3家公司预计业绩大增，4家公司预计年报扭亏，八一钢铁尚未发布业绩预警公告。

　　亏损大户有六成明确了2014年年报继续亏损，8家公司亏损额为2014年三季报的1.5倍以上。7家公司年报预计实现盈利。12家公司的三季报亏损额占半年报的比例在1.4倍以下，显示亏损状况减轻。按单季净利润计算，4家公司亏损额环比增加，两家公司由2014年第二季度盈利转为2014年第三季度亏损，两家公司由2014年第二季度亏损转为2014年第三季度盈利，12家公司亏损额环比减少。由此预计，亏损巨头对上市公司年报业绩的负面影响减少。

　　化工、计算机、医药：

　　三行业预增最多

　　截至今年2月8日，沪深两市共有1838家上市公司对2014年年报业绩进行了预测。其中，首次亏损有190家，继续亏损有44家，继续盈利有138家，业绩大幅下滑有215家，业绩大幅增长有434家，业绩出现一定增长有427家，业绩出现一定下降有208家，扭亏有167家，业绩不确定有15家。

　　预增公司家数最多的前三个行业为化工、计算机、医药，预减公司家数最多的前三个行业为机械、化工、采掘，扭亏公司家数最多行业为化工、机械设备、有色，亏损家数最多的行业为化工、机械设备、房地产。

　　针对已经对2014年年报业绩进行预测的公司，和2013年年报相比，预计扭亏的公司减少了575.54亿元的亏损额，有预计业绩大增的公司贡献了877.45亿元的新增利润，预计略增公司贡献395.86亿元，共计1848.85亿元。预计业绩大幅下滑的公司减少盈利额约493.23亿元，预计首亏的公司则增加了亏损额153.82亿元，预计略减公司减少盈利额104.57亿元，共计751.62亿元。相抵之后形成新增盈利额1097.23亿元。沪深两市上市公司2014年三季报亏损上市公司亏损额总和为512.23亿元，所有上市公司三季报净利润总额为19144.21亿元。假设2014年年报上市公司净利润总额为三季报的4/3倍，发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩的正面影响比重约占4.30%。

　　在整体上市公司业绩上，盈利巨头的正面影响减弱，但亏损巨头的负面影响下降，预警公司对整体业绩有小幅正面影响。我们预计2014年年报的加权平均每股收益为0.569元，同比增长幅度约为4%，略高于三季报的同比增长幅度。 （作者单位：西南证券）