石化双雄合并传闻致股价大涨 短期不具合并条件

    春节期间，一则中石油和中石化将合并的消息打破了宁静的过年气氛，让整个能源行业都瞠目结舌。

    报道称，石油行业将进行大规模重组，除了中石油和中石化，中海油和中化集团也将合并。受此影响，石化双雄股价纷纷大涨，一度上涨超4%，截至昨日收盘，中国石油上涨1.35%，中国石化上涨3.40%。

    对此，中石化新闻发言人吕大鹏向《证券日报》记者表示：“我们内部从来没有听说过此事。”

    业内均认为，中石油和中石化都是几地上市企业，这么复杂的合并，短时间内不具备完成的条件。

    但同时，也有业内人士表示，石油巨头合并的目的或意在防止双方在海外发展时相互竞争。

    短期不具备合并条件

    据媒体报道，中国政府正在考虑在大型国有石油公司进行超级合并，寻求创建可与埃克森美孚等国际石油公司叫板的龙头企业。方案一是中石油与中石化进行合并，方案二则考虑中海油和中化集团进行合并。

    报道还称，经济顾问正在应领导层要求，进行合并的可行性分析。

    如此大手笔的重组合并，业内除了惊讶之外，多数均认为不太可能。

    中石化新闻发言人吕大鹏昨天因为此事一直在接受媒体问询，他告诉《证券日报》记者：“第一，我们内部从来没有听说过此事。第二，我们的原则是对传言不做评价。我个人的身份也不适合对此事做出任何判断。

    实际上，对于此消息，《证券日报》接触的中石油、中石化以及中海油内部人士第一反应也都颇为震惊，并表示如果真要合并，难度太大。

    “我觉得可能性不大。”香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，中石油和中石化都是几地上市企业，这么复杂的合并，短时间内不具备完成的条件。

    同时，中宇资讯分析师张永浩在接受《证券日报》记者采访时也称，虽然央企整合是今年政府的重要工作，但他们都是庞大的上市企业，暂时来看不存在合并的可能性。

    值得注意的是，美国《财富》杂志揭晓的2014年“世界500强”排行榜，中石化历史性地取代埃克森美孚，位列全球第三，刷新了中国公司在世界500强排行榜历史上最高排名纪录；中石油排名上升一位至第四。

    此外，中石油的规模比埃克森美孚大70%，2013年底资产规模达到了6000亿美元，而且甚至其上市子公司中国石油的规模都比埃克森美孚要大10%。

    有业内人士表示，企业平均收入和资产数量也已与世界500强接近，但体现企业竞争力的关键数据——企业利润却与美国企业有明显差距。

    沈萌就指出，所谓挑战埃克森美孚的目标，两桶油的症结不在于规模，而是效率，从销售收入来看两桶油与美孚相差不多，但净利润上美孚却遥遥领先，这主要是因为两桶油人员成本是美孚的几倍。而如果两桶油简单合并的话，不见得会有更多效率的提升。

    或意在油企海外发展

    尽管业内多不看好石化双雄合并一事，但所谓一切皆有可能，传闻也不是空穴来风。

    尤其是从目前央企整合的力度来看，去年，中国南车和中国北车为了拥有更加强大的国际竞争力，已经证实将合并。此外，通信领域也成立了铁塔公司，将移动通信的基础设施资源全部纳入其中独家经营。年前，中国联通和中国电信合并的传言也充斥于资本市场。

    业内认为，将中石油和中石化两家公司合并，或是为了防止两家公司在收购海外资产时相互竞争，这与中国南车和中国北车合并的出发点相似。

    对此，野村证券分析师关荣乐认为，中国重组石油行业的方向正确，亦有利于中国油企海外发展和提升盈利效益，惟合并的落实时间可能较为漫长。

    沈萌表示，如果决策层真的考虑推动国内油企改变的话，更看好中石油与中化、中石化与中海油，因为大凡油企合并势必受资源储备与炼化能力的整合，而中石油与中化、中石化与中海油相互间的体量也有明显差异，可以有无争议的主导者，更有可能顺利完成整合。

    张永浩还认为，中石油和中石化业务遍及整个石化产业，可能因为他们的业务重合度比较高，整合在一起可能更具备行业优势。但是跟破除垄断、倡导竞争的改革方向是相悖的。

    对于中海油和中化集团的合并，业内观点也不一致。

    在沈萌看来，中海油和中化集团合并了还是老三，不会改变现在两桶油主导的局面。上述双方虽然是互补，但中海油的资源在海上和国外，与中化的炼油产能能有多少整合效果比较难说。

    但同时，也有业内人士表示，中海油与中化集团合并尚有可行性，双方可以实现资源互补。

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