另类苹果概念剑走偏锋 香港手机维修一哥股价飙涨

　　在港交所挂牌的电讯首科(08145.HK)股价25日大涨17.5%至2.75港元，成为当天港股市场上表现最好的股票之一。而近一个月来该公司股价累积涨幅已经超过80%。

　　电讯首科主要在香港经营手机维修业务，近年来智能手机的流行和普及为其业绩增长提供了强劲动力。

　　“另类”苹果概念股

　　虽然市值只有3.3亿港元，但电讯首科却是香港最大的手机维修服务提供商。资料显示，电讯首科成立于1987年，1999年起开始为香港一家手机制造商提供维修服务。目前公司主营手机和消费电子产品的维修服务，并销售手机配件，业务覆盖香港、中国内地和澳门等地。2013年5月30日，电讯首科在港交所创业板以配售股份的方式上市，配售价每股1港元，上市首日股价上涨42%。

　　电讯首科目前由张氏家族、张敬石、张敬山、张敬川和张敬峯四兄弟控制和实际拥有。公告显示，截至2014年12月31日，张氏家族透过信托基金持有电讯首科55%的股权，主席张敬石等四兄弟还持有额外5%的股权。在香港，张氏家族有着“传呼机大王”的称号，旗下“电讯系”在当地占据重要地位。去年中曾有消息称，在电讯首科上市后，张氏家族还计划将其在香港的传呼业务电讯数码上市，集资约1亿港元。

　　值得一提的是，电讯首科是一只“另类”的苹果概念股。有研究机构对比公开资料后指出，电讯首科的最大客户很可能是苹果公司，后者对其年收入的贡献率超过20%。

　　市场研究人士称，电讯首科堪称苹果产业链上的“沧海遗珠”，有望上演重估、转板、卖壳三大主题。首先，电讯首科目前市盈率为6倍，对比瑞声科技及舜宇光学等苹果产业链股票的15倍预测市盈率估值，股价存在重大重估空间；其次，电讯首科当前财年盈利有望符合转主板的条件，转板后可能会获得更多机构认同，持续获得资金买入；第三，电讯首科上市可能是一项造壳工程，该公司业务结构简单且股权集中，能够显著提升卖壳的成功率，转板后电讯首科卖壳估值为每股4.58港元。有研究人士给予电讯首科12个月目标价4.05港元，较当前水平还有近50%的上涨空间。

　　业绩增长喜人

　　作为香港最大的手机维修服务提供商，电讯首科98%的收入来自香港本地市场。随着智能手机的流行和普及，特别是制造商之间竞争激烈、产品更新换代周期缩短，电讯首科业务获得持续的增长动力。

　　电讯首科日前公布的最新业绩公告显示，截至2014年12月31日的上财季内，公司收入达到3472万港元，同比增长39.7%，其中维修服务收入达到3180万港元，同比增长35%，配件销售收入达到291.5万港元，同比增长1.33倍。上财季公司税前利润803万港元，同比增长69%。在截至2014年底的九个月内，公司收入同比增长35.7%至9366万港元，税前利润同比增长107%至2494万港元。

　　在此前两个财年中，电讯首科的业绩都有不俗表现。截至2014年3月31日的2013/14财年，电讯首科收入同比增长20%，税前利润同比增长4.4倍至1814万港元。截至2013年3月31日的2012/13财年内实现收入7851万港元，同比增长13%，税前利润345万港元，同比增长1.07倍。