创业板冲击2000点 狂欢还是毁灭？

　　昨日，创业板上探2004点历史新高，午后和主板一起冲高回落，收跌1.27%。创业板当中的环保股虽然强势，但火力消减。

　　有分析认为，创业板环保概念个股较多，对近期表现强势的创业板来说如虎添翼，再上2000点唾手可得。也有分析认为，下周创业板8只新股申购，发行节奏明显加快，体现管理层调控之意，创业板指数短期见顶。

　　年报靓丽给足底气

　　自2015年1月5日触及1429点之后，创业板再度迎来吃肉行情，短短两个月大涨500余点。暴涨底气在哪儿？业绩可能是一方面原因。

　　上周数据显示，创业板421家公司2014年主要财务数据披露结束，平均净利同比增长22.71%，增长速度为近3年最高：合计实现营业收入3431亿元，平均每家公司8.15亿元，较上年同期增长27.03%。合计实现净利润393亿元，平均每家公司0.93亿元，较上年同期增长22.71%。另外，2014年创业板上市公司净利润增长率近3年来首次接近营业收入增长率，利润和收入实现同步增长。

　　注册制缓推也属利好

　　昨日，上交所理事长桂敏杰表示，两会后证券法修订草案会提交人大审议，预计今年内应该可以完成修订，对股票发行注册制今年内推出比较乐观。

　　业内人士指出，以前曾传出注册制去年底推出消息，后来变成今年上半年推出，而桂敏杰表示为年内推出，均缓于预期，对于创业板无疑等于利空推迟，即是好消息。

　　对于前期创业板远胜主板指数的靓丽表现，中原证券认为，主要是由于创业板公司业绩靓丽，显示出我国经济结构转型正在加速。以苹果、特斯拉等为代表的科技领头羊正在开启一轮新的互联网革命，成为创业板指数继续前行强大动力。

　　还有分析指出，从长远来看，未来创业板能否催生出牛股，还要取决于企业自身成长性，取决于业绩本身。盈利能力突出并能长期保持竞争优势的企业，终将成长为领先市场的长牛股，投资者有望分享到双重收益，既企业本身盈利收益以及市值扩张收益。

　　融资加杠杆或成加速器

　　统计数据显示，截至2月27日，两融余额1.15万亿元，较上年末增加1294亿元。由此可见，关于两融风控力度加强并没有改变两融市场稳步增长趋势。

　　从具体板块看，银行股和保险股融资买入余额明显下降，但券商股仍然是融资资金关注热点。数据显示，2月27日，国金证券融资买入余额达到峰值54.31亿元，招商证券融资买入余额也在2月26日创出峰值51.62亿元，27日仍有50.10亿元。

　　除部分券商股外，融资资金还青睐信息传输与软件服务业、建筑业、文化传媒、教育这几个领域，且买入余额均创历史新高。数据显示，截至2月26日，信息传输与软件服务业的融资买入余额804亿元，较去年底增长36%。建筑业融资买入余额444.1亿元，较去年底增长10%。文化传媒融资买入余额173.7亿元，较去年底增长15%。教育融资买入余额2.2亿元，较去年底增长61%。受部分融资资金的追捧，部分公司融资买入余额在2月27日创出新高。

　　2月融资客发力小清新，计算机、传媒和通信2月份融资净买入额均超过30亿元，分别为88.77亿元、49.16亿元和38.42亿元，买入额位居前三位。业内称，考虑到新兴产业板块中的股票市值普遍较小，大多在百亿元左右，与金融股千亿市值的盘子不可同日而语，融资加杠杆可能会成为小盘成长股行情的加速器。

　　注册制落地前有望保持向上

　　创业板指数从2012年12月开始走牛，从585点一直上涨到昨日2000点，发展速度让人吃惊。创业板公司平均市盈率已经涨到80多倍，涨幅超过10倍的牛股比比皆是。

　　80多倍市盈率代表什么？相对于蓝筹股六七倍的市盈度，或许有人不以为然。创业板多为新经济行业，是成长股，对比美国上市的中国概念股，市盈率仅为40倍左右。一对比，可知A股创业板泡沫微如累卵。

　　有分析指出，短中期来看，注册制没有正式落地实施之前，创业板仍有望保持趋势向上，反复走强概率大，如互联网、软件服务、环保等领域领头羊。如果领头羊升势不止，创业板行情就不会轻易结束。一旦这些标杆个股放量下跌，主力资金大举抛售，也就意味着创业板行情进入阶段性尾声。

　　小盘股风险正在加大

　　创业板挥之不去的诸多问题同样引发部分机构正视创业板风险，投资者不妨保留一份清醒。股市名嘴李大霄认为，下周创业板又有8只股票发行，今年创业板股票扩容超过20%，鼓吹创业板泡沫永存理论何等虚弱荒谬。

　　业内认为，对于创业板这种过度投机的泡沫行为，监管层不能听之任之。否则，创业板最终难逃破裂结局，中小投资者资金涌入越多，对社会和民众带来的潜在危害越大。

　　中金公司认为，近期不排除小盘继续上冲可能，但未来风险收益匹配明显不具备吸引力。不同板块轮涨之后，后续缺乏能够继续领涨的板块。按照共识预期创业板指数2015年市盈率已经达到60倍，目前测算中小盘仓位又达到历史高位，考虑到新股发行节奏、注册制推进、监管风险等因素，小盘股风险正在加大。