炒A股要转型注重新概念 宏观数据透露机会

　　财政部否认中国版QE 但债务置换计划或马上公布 工业增加值现2009年来最低增速

　　实体经济数据疲弱,我国第一季度经济增长可能跌破7%，其他经济指标均下滑，这意味着进一步的宽松刺激政策还将持续出台。而近期A股借着市场上各种“谣言”大幅波动，银行股忽涨忽跌，地产股情绪持续跌落，资源股迟迟涨不起来。不少投资者陷入迷茫：新兴产业股价过高，而权重股却无起色，买啥？统计局的最新数据指明了A股未来方向，传统投资增速创十四年新低，而消费电子等新兴产业则维持较高的行业增速。因此，A股投资也要转型，如果成长股回调，继续关注互联网、高端制造、大众消费的行业优质个股。

　　据国家统计局11日发布的数据，今年前两个月，国民经济总体上延续去年以来的放缓态势，工业价格继续下降。1~2月份工业增加值同比增幅从年去12月份的7.9%降至6.8%，这是2009年以来的最低增速。

　　数据：

　　传统投资增速继续走低

　　在拉动经济的“三驾马车”当中，传统的投资增速继续走低，1~2月份累计完成全国固定资产投资（不含农户）34477亿元，同比增长13.9%。增速创下自2000年12月以来的最低值。而且在三大产业中，第一产业和第三产业投资增速均跑赢整体水平，分别达到36.3%和14.8%，但第二产业前两个月累计投资仅增长11.5%。从行业看，采矿业投资554亿元，下降2.6%；制造业投资10851亿元，增长10.6%。

　　经济下行的压力已经传导至消费领域：社会零售也录得10年来的最低增速，1~2月份同比上升10.7%，比去年12月份下跌1.2个百分点。奢侈品消费大幅减少，如珠宝、化妆品消费增速仅为-2.4%和9.1%，油价下调和境内出游减少使石油相关制品消费出现6.7%负增长。只有iPhone等消费电子热销，带来通讯器材类销售维持较高34%的增长。

　　而在投资中占比较大的房地产投资也不给力，2015年1~2月份，全国房地产开发投资8786亿元，同比名义增长10.4%，增速比去年全年回落0.1个百分点。这也是自2009年7月份以来最低水平。受到房地产投资的拖累，固定资产投资跌至2001年（加入世贸组织以来）最低水平，1~2月份同比仅增长13.9%，相比2014年15.7%的增长大幅下滑。

　　预测：

　　一季度GDP或跌破7%

　　经济数据如此疲软原因何在？高盛高华中国首席经济学家宋宇表示：“数据的表现主要反映出了内需的疲弱；而造成这一局面的部分原因在于财政支出缓慢、对于基建的行政政策支持力度弱于2014年底。出口势头因显著的春节因素干扰而变得更难评估，但看起来也不算十分强劲。工业品出口发货量的同比增速较2014年四季度有所下滑，但是海关公布的出口增速改善，或许反映出在工业品生产和发货之间存在时间差。”

　　我国经济增长何时才能止跌？中信建投研究发展部副总裁胡艳妮表示，从数据看经济增长还在惯性下滑，预计要到二季度才企稳。浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳认为：中国的经济下滑值得担忧，预计一季度单季GDP增速可能跌破7%。（记者 陈海玲、张忠安）

　　最新动态

　　财政部否认中国版QE

　　分析:债务置换利好银行股

　　昨日市场传言3万亿存量债务置换将引发中国版QE，消息一出，昨日银行股整体上涨，截至收盘，板块上涨0.93%。

　　对于传闻，全国政协委员、财政部副部长朱光耀对媒体表示，中国版QE是不实之词。地方债务置换是在国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为。

　　国泰君安宏观分析师任泽平在报告中也提到，地方债务替换有利于减少期限错配、降低利息成本。用低息的7~10年市政债替换高息的3~5年期城投债、短期银行贷款、1~2年信托。

　　国泰君安表示，中国面临的问题是结构性和体制性的，而不是周期性的，需要改革突破困局，而不是简单地放水QE或大规模财政刺激能够解决的。

　　一位不愿意透露姓名的分析人士昨日表示，财政部其实否认的是中国版QE，而不是债务置换，如果能将银行对地方融资平台的各类贷款置换成市政债，对于银行是一个利好消息。据媒体报道，朱光耀表示，相关具体计划财政部会马上公布。

　　A股投资

　　宏观数据透露A股机会

　　今年以来，市场风云变幻，权重股集体承压，而成长性较高的新兴产业个股不断上涨，多数个股年内已翻倍。而根据统计局周三数据，经济转型效果初显，一大批新兴产业快速成长，高端制造、互联网消费等增加值明显走高。因此，未来A股最大机会或仍在成长股中。

　　工业板块 关注高技术产业股票

　　数据：今年以来经济运行新常态的阶段性特征更加凸显，经济下行压力加大与转型升级优化并存，传统动力明显减弱，但新兴动力不断孕育并存。在整个国民经济中，服务业增长明显快于工业。1~2月份，服务业生产指数同比增长7.4%，比同期规模以上工业增加值增速快0.6个百分点。服务业用电量同比增长8.1%，增速比全部用电量快5.4个百分点，比工业用电量快6.5个百分点。单月看，2月份非制造业商务活动指数为53.9%，环比上升0.2个百分点，高于临界点3.9个百分点。

　　在工业板块中，高技术产业、装备制造业增长较快。如今年前两个月，高技术产业增加值同比增长11.2%，增速比规模以上工业快4.4个百分点。关注立讯精密、大族激光、思创电子、航天科技、航天电子等。

　　互联网消费 关注新兴优质成长股

　　数据:今年前两个月，全国网上商品和服务零售额4751亿元，同比增长44.6%，其中网上商品零售额3991亿元，占社会消费品零售总额的比重达到8.3%，同比增长47.4%，增速比社会消费品零售总额快36.7个百分点。

　　在多数分析人士看来，这些新兴产业已经开始成为新的经济增长主力，将直接改变A股结构，在诸多传统权重股低位减弱的过程中，新的蓝筹股将崛起。其中，符合经济转型发行的新兴成长股值得期待。

　　一位券商策略分析师认为,如果优质成长股近期因估值高而出现调整，可能有一次加仓的好机会。如同花顺、三六五网、网宿科技、生意宝、顺网科技等。 （记者李婧暄）