创业板过山车 短期或调整中长期将分化

　　短期或调整 中长期将分化 基金投资须淡化指数注重结构

　　在本周创出新高后。昨日，创业板指数逆市跌近1%，盘中一度跳水跌逾2%失守2000点。面对2000点附近创业板的“过山车”行情，机构对后市走势分歧加剧，连续高位调整是否意味着创业板已然见顶、泡沫将破？对创业板的后续投资，不少基金经理认为，应该淡化指数、注重结构。而创业板细分行业中，互联网+行业被中长期看好。

　　创业板透支5~10年股价

　　尽管创业板昨日逆市调整，但今年以来的累计涨幅仍高达37%。重仓成长股的基金也是赚得盆满钵满。截至本周二，易方达创业板ETF、融通创业板指数基金年内净值涨幅分别已近38%和36%。

　　不过，创业板指数连续两日高位调整，让市场对创业板走势的分歧更趋激化。上海利檀投资管理有限公司的总经理黄建平认为，创业板的超高估值难以得到长期业绩支撑，已经透支了5~10年的股价，目前平均市盈率高达80倍，平均市净率达6.5倍。

　　“3·15”将至 部分基金经理减仓消费股

　　广州日报讯 (记者吴倩)“临近‘3·15’，重仓消费股的投资和还是比较紧张的，‘黑天鹅’事件或多或少会波及行业，所以干脆减持了一些。”一家大型基金公司的基金经理透露。

　　据《法制晚报》报道称，2015年央视“3·15”晚会的主题为“消费在阳光下”，晚会总导演史亚东表示，2015年“3·15”晚会的调查热点“比较关注互联网、传统服务领域、日用消费品类。尤其是互联网。”

　　从已公开的持仓数据来看，公募基金对互联网板块明显高配。据同花顺iFinD数据，截至去年三季度末，公募基金对信息传输、软件和信息技术服务业的持仓市值接近1300亿元，占股票持仓市值的比高达8.87%。公募基金持仓占卫宁软件、掌趣科技、东方财富等互联网个股的流通股比例分别约达27%、17%和8%。

　　互联网的快速发展，各式各样的网络安全事件层出不穷。“3·15”将至，网络安全概念股可予以关注。

　　部分新三板基金成立2月暴涨50%

　　广州日报讯 (记者吴倩)被称为“中国版纳斯达克”的新三板成为新的投资蓝海，不断吸引大量资金涌入，或将成为2015年最火的投资主题。据悉，财通、宝盈、九泰、招商等多家基金公司已发行了新三板专户产品。而有基金公司年初发行的境内首批新三板公募专户产品，目前收益率已约达50%。

　　这吸引了包括公募基金、私募、PE/VC、券商资管等众多机构投资者加速入场，以期分享新三板的制度红利。据渠道方面透露，财通基金于年初发行的境内首批新三板公募专户产品，成立不到2个月的时间基本建仓完毕，基金净值逼近1.20元附近。

　　据业内人士介绍，一些基金专户新三板产品主要投资于一揽子已在新三板挂牌，且做市或即将做市的高成长、低估值、未来有转板机会的项目。据悉，虽流动性仍远不如A股，但一些新三板做市股票的估值却正在向总体估值超过80倍的创业板看齐。

　　泡沫将破？

　　上海利檀投资管理有限公司的总经理黄建平：“创业板短期涨跌都有可能，但从长远看，风险极高，建议投资者尽快离场。”

　　博时新兴成长基金的经理曾鹏： 虽然经过了去年估值修复，但目前企业盈利的修复仍较慢，尤其在目前经济数据偏弱的环境下，无论是大盘股还是小盘股，近期均存在调整需求。

　　融通领先成长基金的经理刘格菘：高估值不能成为看空创业板的理由，传统的估值体系已不适用于以互联网为主的创业板，市场是按照互联网公司的用户数量进行估值的。近期创业板泡沫的讨论缘于美国中概股的持续下跌，A股互联网公司市值已远超对标的中概股。我认同很多A股互联网公司市值已远超中概股确实有泡沫的成分，但我并不认同中概股市值是A股互联网公司市值的天花板，资产价格要看投资者结构以及经济背景。

　　后市投资策略：

　　曾鹏：应该淡化指数、注重结构。 从指数层面看，仅从目前的时点来看，短期的创业板会有调整，因为涨幅过快。但从中长期来看，创业板必将分化。具体到创业板细分行业，看好互联网、医药、军工等行业。

　　刘格菘：中长期继续看好互联网+行业，一旦调整就是买入时机。中长期继续看好产业互联网、企业移动互联、工业4.0、人工智能、车联网及汽车后市场O2O、环保中的监测及数据等细分行业。

　　万博兄弟资产管理有限公司执行总经理李敬祖：短期对以下品种不要追高：一是估值过高或者价值已经得到兑现的公司；另外是目前市场上主题投资已经进入到相对狂热化的品种。相反，今年比较看好互联网和传统产业进行整合的领域，具体来看，农业与互联网结合的典型公司，相对来说比较新、没有进行过度炒作的一个品种。