今日视点:化解经济下行压力要让资本市场站在"风口"

　　化解经济下行压力

　　要让资本市场站在“风口”

　　■阎 岳

　　“中国经济增速面临着下行的压力，有多重风险”，这种认识在各界形成了高度一致。那么如何才能化解这个压力呢，抑或如何才能把这个压力化为经济增长的动力呢？站在不同的角度就会有不同的答案。

　　笔者以为，应对经济增速下行压力就一定要让资本市场站在“风口”。因为，不管推出什么样的稳增长措施，都会在资本市场上得到生发。反过来看，资本市场则会将这些稳增长措施进行发酵，最终实现其功效的倍增。

　　媒体注意到，包括徐绍史在内的国家发改委官员在全国“两会”后即奔赴各地调研经济形势，并分析称，调研是在为稳增长做政策储备，新一轮稳增长政策可能很快出台。

　　这种判断是没有错的。因为每年全国“两会”后各部委都会分赴各地进行实地调研，或者用座谈会的形式了解地方需求。在调研结束之后，往往会出台一些非常有针对性的经济、金融政策。

　　在这一点上，证监会也不例外：3月16日，证监会在京召开支持西藏资本市场发展座谈会。证监会主席肖钢携两位副主席庄心一、姚刚出席；3月22日，肖钢视察福建自贸区平潭片区。

　　媒体之所以放大发改委官员的调研，其实是对李克强总理“我们这几年没有采取短期强刺激的政策，可以说运用政策的回旋余地还比较大，我们‘工具箱’里的工具还比较多”的表态的追踪报道。他们猜测可能动用的工具是加大投资，或者降准、降息、税改等措施。

　　笔者认为，“工具箱”里除去这些“单一”功能的工具外，还有一些具备综合功能的政策，并且已经开始面世。在这些具备综合功能的政策中，资本市场改革发展无一例外的位列其中。

　　比如，3月23日发布的《中共中央 国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》提出，强化资本市场对技术创新的支持。加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排，扩大服务实体经济覆盖面，强化全国中小企业股份转让系统融资、并购、交易等功能，规范发展服务小微企业的区域性股权市场。加强不同层次资本市场的有机联系。

　　还有此前发布的各个行业重组整合的规划中，也都提及了要充分利用资本市场这个重要的融资平台。

　　笔者以为，虽然目前还不能将资本市场看作是在经济新常态下稳增长和调结构之间的平衡点，但资本市场确实已经成为二者之间的重要支点了。

　　“中国发展多层次资本市场，调动社会资金力量，降低企业资金杠杆率，让经济活力更充分显现。”国务院总理李克强23日会见国际货币基金组织总裁拉加德时指出，中国将推出有针对性的改革措施，加快实现人民币资本项目基本可兑换，提高人民币可自由使用程度，为国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本市场提供更多便利，以开放带动改革。

　　资本市场的发展被决策层提到了前所未有的高度。

　　而作为央行的“掌门人”，周小川对货币投放、实体经济与股市的关系的最新阐释也引起了各界的广泛关注。他表示，“这些资金（基础货币投放的资金）进去以后，有人说不应进入股市，好像进入股市就不是支持实体经济了，这个观点从我个人来讲，我也不赞成。”

　　从中央到各部委再到经济领域中的“毛细血管”，对资本市场的认识已经进入了一个新的层次。所以，笔者此时做出“应对经济增速下行压力要让资本市场站在‘风口’”的判断也是客观条件使然。