四债券指引连发 稳增长意图明确

    4月9日，发改委官方网站连续发出四个债券发行指引，分别是《养老产业专项债券发行指引》、《战略性新兴产业专项债券发行指引》、《城市停车场建设专项债券发行指引》、《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》。业内认为，四类专项债券发行指引稳增长意图明确，相关债券低门槛发行输血实体经济表明宽信用再进一步。

    发改委表示，印发四类专项债券发行指引是为“加大债券融资方式对信息电网油气等重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大类重大投资工程包，以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程的支持力度，拉动重点领域投资和消费需求增长”。

    招商证券认为，上述四类专项债券发行指引稳增长意图明确，从七大类重大投资工程包和六大领域消费工程入手，基本涵盖主要稳增长领域，特别是基建和地产，宽信用再进一步。未来经济底部风险有望进一步收敛，二季度经济环比改善是大势所趋，利率长端底部夯实。

    根据《养老产业专项债券发行指引》，发行养老产业专项债券的城投类企业不受发债指标限制。债券募集资金可用于房地产开发项目中配套建设的养老服务设施项目，具体投资规模可由房地产开发项目审批部门根据房地产开发项目可行性研究报告内容出具专项意见核定。在具体操作方法上，除《战略性新兴产业专项债券发行指引》之外，其他债券的发行中募集资金占项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。

    另外，除《养老产业专项债券发行指引》外，鼓励战略新兴产业专项债券采取“债贷组合”增信方式，由商业银行进行债券和贷款统筹管理。

    而就此次发改委连发四债券指引输血实体经济对市场的影响，中信建投证券固收分析师季伟杰则认为，整体上是增加了供给，利空债市。但考虑到货币政策对其影响较大，近期市场流动性较为宽松，不管是股市还是债市影响将不大。但不排除给部分养老、战略新兴以及房地产等相关局部板块带来爆发式上涨。