A股“一人一户”解禁倒逼券商转型 股民得实惠

　　备受市场期待的“一人多户”政策终于付诸实施。对于散户而言，开户有了更多的选择，对于券商而言，佣金价格战将更趋激烈，有助于倒逼券商降低佣金费用、提升服务水平

　　4月12日晚间，中国登记结算公司发布“一人多户”新规，投资者从13日起可以根据自身实际需要开立多个A股账户，上限为20户。“一人一户”成为历史。

　　股民得实惠

　　根据中登公司新政策，以后每一个单一投资者将拥有唯一的一码通账户，其下囊括人民币普通股票账户(A股账户)、封闭式基金账户，人民币特种股票账户(B股账户)、全国中小企业股份转让系统账户(股转系统账户)、开放式基金账户以及根据业务需要设立的其他证券账户。

　　“我今天一早就赶到营业厅了，以前只有一个股票账户，但时常需要代亲戚朋友操作，每个人的收益计算很不方便，现在能多开几个户就容易多了。”4月13日上午，在北京市陶然亭公园附近西藏同信证券营业厅内，一位已经有近5年买股经验的张姓女士告诉记者，股市红火，她打算开3个账户进行独立操作。

　　2015年以来，A股新增开户数不断攀升。中国证券登记结算有限责任公司公布的最新数据显示，4月第1周沪深两市新增A股开户数156.13万户，连续两周维持在150万户以上的历史高位。业内分析人士预计，“一人多户”政策出台后，可能会引发开户数更大幅度增长。

　　“因为政策新出台，今天来开‘多户’的投资者不多，而前来再开户的原因多是因为营业部离家近或者有多个账户操作需要。”西藏同信证券营业部王春会告诉记者，尽管目前出于成本考虑来营业部开通多户的投资人不多，但客观上来说，“一人多户”政策还将会帮助投资者降低交易成本。

　　按照“一人多户”新政，整合后，所有投资者开户收费项目由原来的7项调整到只收取开户费一项，开户费收费标准降幅达56%。

　　对于散户而言，如果说以前就佣金费用与券商讨价还价时，经常处于弱势地位，那么这次他们终于有了敢“叫板”的底气：一旦对某一券商的服务不满意，可直接通过“银证转账”的方式转去另一家开户的券商。

　　一人可开多个账户、转户不必大费周折，将使得散户拥有更多的主动选择权，这也意味着他们有望能享受更为优质的服务。在市场行情向好的背景下，这可能带来新增开户数的不断增长，为股指的上行提供充足动力。

　　券商竞争忙

　　业内普遍认为，“一人多户”之后，券商之间的佣金价格战将更趋激烈，有助于倒逼券商降低佣金费用、提升服务水平。经纪业务将成为券商的揽客渠道和财富综合管理平台的帮手，其佣金盈利功能将淡化，财富管理色彩将逐步凸显。

　　在A股市场，长期以来券商普遍实行差异化定价，机构投资者享受低佣金，而对大部分资产小的投资者收费较高。

　　近年来伴随着互联网券商抢客的冲击以及投资人年轻化，对券商佣金、服务质量等提出了更高要求。2014年行业佣金平均水平接近万分之七，同比下降13%，部分互联网券商率先实行的万分之三佣金已经接近成本价。

　　记者注意到，“一人一户”政策解禁后，部分率先打响佣金价格战的券商更是加紧布局和宣传。国金证券相关负责人告诉记者，目前公司已经做好了全部系统对接的准备工作，老股民不再需要到原开户券商营业部销户，只要登录佣金宝官网，或者手机下载客户端就能进行开户，所有投资人都能享受万分之二点五的低佣金。

　　对此，华泰证券金融行业分析师罗毅认为，降低佣金还只是行业走向市场化的第一步，服务质量的提升将促进整个行业实现更大的转型。“未来券商盈利模式将发生重大变化，纯佣金通道交易业务贡献比下降，经纪业务最大优势是客户资源，券商通过提供投资顾问、财富管理等服务提升附加值将成为常态。”

　　“就像现在一个人可以拥有多个银行账户一样，未来各种衍生内容、技术服务都可以嫁接账户之上，还方便统一管理。”谈到“一人多户”政策，兴业信托从业人员汪中有些激动，在他看来，放开“一人一户”对于行业远远不止可以多账户炒股这么简单，各种新的商业模式，服务类型都有希望获得跨越式发展。

　　事实上，当前证券行业营收对于经纪业务的依赖程度逐渐降低的趋势变得明显，相对于基础的经纪业务，两融、股权质押、收益互换等资本中介业务和新三板做市、并购基金、个股期权等资本运作项目明显增加，贡献利润稳步上升，同时，综合运用多种金融工具的资产管理等具有较高附加值业务有望成为行业收入增长的爆发点，这类创新型业务将与券商的品牌、评级、资产规模密切相关。因此，未来券商要增强通道业务的客户黏性，得拼综合实力。

　　而单从账户整合角度看，券商行业整体可以由此降低系统重复建设造成的资源浪费，不同证券账户之间加强关联可以更加精准地统计投资者数量，加强综合性服务。对监管层来说，未来通过一码通发现、监管操纵股价、利益输送等各类违规行为将更加便利。

　　“账户整合工作可以说开启了股权市场规范性和跨越式发展的大门，也是资本市场市场化、法治化和国际化改革的必然趋势。”汪中说。