A股进一人多户时代 券商拼佣金拼服务将成新常态

　　4月13日，A股上亿股民正式进入了“一人多户”新时代。这也是继去年10月机构投资者和沪港通个人投资者率先解禁之后，中国股民再次迎来的政策松绑。中国结算董事长周明说，全面放开一人一户限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，将为投资者提供很大方便。不仅如此，长期来看，放开一人一户还将促进整个券商行业的转型发展，推动业务结构优化，提升盈利能力。

　　●南方日报记者 郭家轩

　　股民一人多户有统一入口

　　自13日起，自然人与机构投资者就可以根据自身实际需要，开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。也就是说，现在只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，将最多可以在20家证券公司开设20个账户。

　　而且，股民并不需要担心账户过多而造成管理混乱。去年“十一”期间，中国结算的统一账户平台已经上线，正式启用了一码通账户，也就是说，单一投资者的账户无论有多少个，都只有一个统一的入口，即一码通账户，在此之下可以开设多个账户操作。据了解，任何拥有一码通账户信息的投资者可以在任何证券公司的任何营业网点，随时查询个人所有账户信息，只需要提供相关证明信息即可。

　　不少“菜鸟”股民对“一人一户”的前世今生可能并不清楚。在“一人一户”放开之前，上海证券交易所只能指定一家券商做交易，也就是说，股民要买卖上交所的股票就只能在一家券商开户进行交易。如果要转户，到另一家券商交易上海股票，则只能在原有券商办理撤销指定交易，才可到另一家券商指定交易。

　　而深交所则不同。深圳交易所的股票可在原券商办理转托管到另一家劵商，也可以不转托管，直接在另一家券商开户，这样投资者实际就相当于开设多个深证账户。

　　对此，上交所此前也表示，自上海证券市场1998年实施全面指定交易制度，即投资者只能选择一家证券公司作为证券买卖的唯一受托人以来，投资者所持证券被盗卖情形基本消除，但可以选择多家证券公司作为受托人的需求受到了一定限制。为此，中国结算和上交所一直也在积极完善相关方案，并在维持指定交易制度的基础上，此次推出这一新政。

　　在中国结算董事长周明看来，全面放开“一人一户”限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，将为投资者提供很大的方便。

　　近日，“一人一户”放开的消息也在网上也引起了热议。13日，网友“1989南乡书童”就表示，这次A股市场全面放开“一人一户”限制后，佣金普遍下调是肯定的，不降佣金就换券商。而“舆论小哥”更是乐观地认为，“佣金较低了，交易成本就低了嘛，这样就能调动股民的积极性，股市还会继续推升。”不过，也有网民表示，对于小股民来说，现在各家券商间的佣金差别其实不大，开一个户足够了，开多了也看不过来。

　　有望改变股民较券商弱势局面

　　那么放开“一人一户”后，股民是否会马上行动起来呢？截至13日下午4时，记者在广州某券商营业部看到，该营业部已经办理了120多项业务，其中绝大部分业务是新开户。不过，据该营业部客户经理介绍，因为最近股市很热，不少前来开户或咨询开户的基本都是新股民，已有其他券商账户的客户很少，当天只有一个客户。

　　尽管个别券商营业部接待的客户还是一如平常，但在“一人多户”时代到来之时，有分析人士预计，此举便利投资者，在市场行情向好的背景下，后续有望带来开户数的大幅增长。

　　去年下半年以来，牛市行情加速，吸引了大量新股民“跑步入场”。中国结算网站数据显示，截至4月3日，沪深两市股票账户数合计达1.9亿户，其中有效账户1.5亿户。过去6个月，沪深两市新开股票账户数达1373万户。今年3月2日至4月3日期间，新开A股账户数强势反弹，开户总数达575余万户。

　　不过，周明也提醒，投资者应当根据自身确实存在的实际需要决定是否开立多户，不要盲目开立多户。否则，不仅会增加开户成本，也会造成技术系统资源浪费。为避免开户技术系统的资源浪费，中国结算将在统一账户平台中为单一投资者设置合理开户数的上限，并要求各开户代理机构严格根据投资者本人意愿为其办理开户业务，引导投资者理性开户，严禁使用违规营销等不正当竞争手段，诱导没有实际需求的投资者开立多户。

　　“一人一户”解禁给股民带来开户便利的同时，也将有望改变股民面对证券公司时较为弱势的局面。一直以来，资金量不占优势的中小投资者在股市上总是处于弱势；即便是面对为自己服务的证券公司，也难以就佣金讨价还价。

　　“‘一人一户’解禁，允许投资者在多家证券公司开户，哪家佣金低、服务好，就可以去哪家，券商争夺客户的竞争以后肯定会更加激烈。”上述证券公司营业部的一位客户经理说。而英大证券首席经济学家李大霄认为，按照此前规定，投资者如果对券商的服务不满意，必须进行转户，而这是一个相当麻烦的过程。可现在，哪家券商的服务好，就在哪家的账户上面多交易点，这对券商的要求更高了。

　　短期对大型券商利好

　　那么，“一人一户”解禁是否会对券商的业务模式造成直接冲击呢？在不少券商行业人士看来，短期内其对行业的影响还很有限。

　　在中信建投分析师杨荣看来，中国股市以散户投资者为主，资金量小，大部分账户资产小的投资者对于佣金的敏感性低，对于服务的需求相比较高，如账户操作的便捷性等；对于账户资产高和交易频繁的投资者，其对券商的附加服务如投顾服务等需求会更高。

　　根据中国结算统计数据，2013年末持有A股流通市值账户有5311万户，其中持有市值在10万元以下的占比84.7%。从2015年初至3月19日的成交数据来看，沪深两市成交6446亿元，自然人投资者占到了市场总额的90%左右。

　　不过，“就目前来说，除了那些可以凭借极低的佣金吸引大量中小客户的互联网化小型券商外，‘一人一户’解禁对那些有特色服务、能提供有附加值服务的大券商也是利好。”万联证券高级投资顾问古振华称。同时，国内某大型券商人士也表示，因为大型券商可以提供融资融券、沪港通以及股票期权等创新业务的服务，而不少中小型券商无法第一时间参与这些业务。

　　“从长远来看，‘一人一户’放开会促进行业的转型发展，优化业务结构，提升盈利能力。”杨荣表示，由于目前行业经纪业务竞争激烈，各家券商都在积极转型，打造核心竞争能力，如转型财富管理、提升投资能力、发展两融创新业务、互联网业务等，一人一户放开将推动行业实现这一目标；同时，经纪业务渠道将成为券商的揽客渠道和财富综合管理平台，其佣金盈利功能会淡化，这也会反过来推动其财富管理功能逐步强化。

　　记者了解到，早在新规落地之前，已有不少面临经纪业务困境的券商营业部，开始根据自身所处市场状况，提供各种个性化服务，如私募债融资、股权质押、大小非减持、财富管理等。在周明看来，放开“一人一户”限制将促进各类证券经营机构推进服务方式创新和服务升级，从而促进市场竞争更为充分、有序和公平，促进市场结构更为均衡并提升市场整体效率。