13家高速路公司净利增两成 管理成本太高被诟病

　　截至4月14日，沪深两市已经有13家高速公路上市公司披露去年业绩，在经济面临较大下行压力的情况下，业绩表现依然抢眼。WIND统计数据显示，13家高速公路上市公司2014年实现净利润121亿元，相比去年同期的101亿元，同比增长20%。专家表示，由于存在管理成本高、投资房地产亏损较多等情况，高速公路上市公司还存在利润提升空间。

　　除了吉林高速、四川成渝、宁沪高速、华北高速净利润同比下降外，其他9家高速公路上市公司净利润均大幅增长，其中深高速净利润同比增长203%，增幅最大，实现利润21亿元。而宁沪高速、山东高速的净利润均超过25亿元，盈利最多。

　　高速公路犹如“现金奶牛”一样，每天产生大量现金流，超高的毛利率是实现净利润的重要原因。山东高速在年报中披露，该公司去年收费路桥之通行费及托管费收入60亿元，营业成本22亿元，毛利率63%。吉林高速去年营业收入6亿元，营业成本1.6亿元，毛利率72%。深高速收费公路毛利率51%。毛利率最低的是粤高速，毛利率也达到42%。

　　高速公路上市公司业绩还存在提升空间。据记者梳理，高速公路上市公司涉足房地产业、制造业、新能源业多为亏损。以山东高速为例，山东高速有23家主要子公司、参股公司，在13家涉及房地产开发投资的公司中有10家存在亏损，亏损总额2.5亿元。四川成渝房地产业务亏损1.1亿元，资产负债率高达97%。吉林高速有4家子公司，涉及油脂和新能源的吉林东高科技油脂有限公司、吉林省高速能源有限公司都存在亏损，亏损共计398万元。

　　业内人士表示，收费公路毛利率高，有着充沛的现金流，高速公路公司将收费公路的溢出收益投资于银行、证券、房地产等行业，虽然是考虑多元化投资，但是最终结果多是亏损，这是与收费公路“统贷统还”政策相冲突的。

　　管理成本太高也被业界诟病。“去年中部某省交投集团公司预计亏损40亿元，后来通过降低高管工资等措施，最后报表上显示只亏损2亿元。”上述业内人士表示。