央企整合料成A股长期热点 竞争性行业存重组机会

　　4月27日晚，国务院国资委网站发布声明称，近日有媒体报道“中央企业将进行大规模兼并重组，数量或减至40家”。该消息未向国资委进行过采访或核实。

　　虽然国资委及时澄清了相关传闻，但由于前期中国南车与中国北车合并在A股产生了巨大影响，央企兼并重组已经成为眼下市场上最受追捧的概念之一。截至4月27日收盘，中国石油、中国石化、中海油服、中国电建、中国卫星等多家央企上市公司涨停。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦在接受中国证券报记者采访时表示，由于深化国企改革指导意见尚未出台，短时间内不大可能出现央企大规模兼并重组潮。他认为，整体来看，推进“一带一路”战略和参与国际竞争是目前央企并购重组的主要推手。从中长期来看，除涉及“一带一路”战略的公司外，央企的兼并整合可能主要发生在竞争类企业、对于经济增长提升明显的装备制造业和存在同类恶性竞争的企业之间。

　　“央”字头权重股“暴动”

　　混改仍是投资主线

　　今年以来，虽然蓝筹板块屡有单边上行行情，但始终难成声势，多为轮动上升、交替领涨。昨日国企改革概念板块显露出王者风范，不仅行业指数涨幅居前，个股涨跌来看，“央”字头企业也全面领涨。业内人士认为，以“两桶油”大涨为代表，显示市场对新一轮国企改革提速换挡的预期增强，混合所有制改革是其中重要的投资主线，未来军工领域优质标的或存投资机会。

　　“央”字头主导市场

　　“石化双雄”联袂涨停成为昨日盘面最大看点之一。27日上午开盘不足1个小时，中国石化就强势冲上涨停，股价创自2010年以来新高，虽然中途涨停板一度打开，但收盘时仍以8.56元涨停价位报收；与中石化保持统一上涨步调，中国石油亦在昨日上午10时30分左右直线拉上涨停，最终单日成交额达到89.70亿元历史天量。

　　从消息面上分析，周末不断发酵的央企重组传闻，充当了引爆行情的“导火索”。有市场传闻称，当前中国政府正研究将中石油与中石化，中海油与中国化工分别整合成更大的石化巨头。

　　有关央企的传闻还带动石油石化板块整体中心上移。数据显示，昨日正常交易的38只中信石油石化成分股中，全天上涨的有33只，“两桶油”、泰山石油、中海油服等个股还冲上涨停板。全天来看，石油石化品种爆发还只是昨日“蓝筹攻势”的一个缩影，建筑、国防军工、煤炭、交通运输、银行、钢铁等板块形成“领涨军团”，具体指数涨幅分别达到5.23%、4.51%、3.96%、3.89%、3.08%和1.73%；机械、房地产、有色金属指数也涨势不俗。

　　具体观察昨日市场资金流向、涨停个股，获得投资者青睐以及走势强劲的多为“央”字头个股，市值大的股票涨幅也相对靠前。与石油石化行业一样，中铁和中铁建、中船集团和中船重工，中国电信与中国联通均成为传闻中国企并购重组的热门目标。尽管传闻相继被澄清，但二级市场热情不断升温。

　　看好国防军工板块

　　业内人士认为，从更深层次的产业及改革方面看，当前铁路、基建项目频频“出海”，“一带一路”战略利好高铁、核电、机械工程、军工船舶等领域，A股国企投资主题“风势”已成。

　　银河证券表示，看好国防军工板块。随着军工集团资本运作、军工科研院所改制等预期提升，今年将成为军工板块的大年，那些在国防军工以及转型装备中的优势个股值得跟踪关注。此外，南北车合并已经获得证监会并购重组委通过；2015年铁路投资超过8000亿元，新投产里程超过8000公里，后市铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头机会可能逐渐增加。

　　国联证券则强调，混合所有制是这轮国企改革中的重要一环，主要是通过资本市场完成。当前很多省份都提出各自的证券化率目标，如广东省2018年证券化率目标为60%，湖北省2020年证券化率目标定为50%。这意味着未来银行、券商、保险品种都存在较大潜在上升空间。

　　齐鲁证券看好煤炭板块，政策放松致需求预期反弹将引导煤炭股的上涨第二波，重点推荐国企改革预期较强的标的。

　　国企改革主题投资活跃

　　十八届三中全会后，国企改革进入提速期。2014年7月国资委公布首批试点改革央企名单。据媒体报道，在国企改革顶层方案设计将主要包括两方面，即深化国企改革指导意见和完善国有资产管理体制方案。方案将以“1+N”形式发布，首先出台“1”即深化国企改革指导意见。据一位接近国资委的人士透露，深化国企改革指导意见有望于今年出台。中央层面的国企改革指导意见，将成为全国国企改革的纲领性和指导性文件。该意见发布后，中央和地方国企改革路径将有章可循。

　　正是在上述背景下，有市场人士认为，资本市场作为国企改革的重要平台，相关主题投资将进一步发酵。在二级市场上，国企改革相关概念股早已成为各路资金追捧的热点，部分相关标的股价已创出历史新高。从二级市场表现来看，围绕国企改革的资产证券化和资产重组对于股价的催化作用最为明显。

　　数据显示，国资委目前共有112家央企，旗下共有277家A股上市公司。截至目前，总市值超过10万亿元。实际上，央企的兼并重组并非一个新话题。早在2003年，国资委原主任李荣融就表示，要培育30户到50户具有国际竞争力的大企业。在2003年至2014年的11年间，国资委的央企重组工作一直在稳步推进。期间，共有80多家央企被重组兼并。

　　因此，不少市场人士表示，随着国企改革的深入展开，由此带来的央企兼并重组将是未来市场上非常重要的主题性投资机会。

　　“一带一路”或成重要推手

　　分析人士认为，从目前已经相对明朗的央企重组路径来看，“一带一路”和“走出去”相关企业最有可能成为重组标的。

　　中国南车与中国北车的合并无疑是今年资本市场最引人注目的并购重组案例。而另一个已经确定的整合标的则来自于核电领域。国家核电董事长王炳华在参加2015年南非核能大会时表示，国家核电正在与中电投进行合并重组，组建国家电力投资集团公司。

　　分析人士指出，通过与中电投的合并重组，国家核电可以在巩固技术实力的基础上，进一步拥有核电业主资质，真正实现优势互补。新公司将与中核、中广核形成三足鼎立的核电市场新态势。这种以强强联合的方式形成的大集团，有助于增强中国核电“走出去”的整体竞争力。

　　近期，国资委副主任黄丹华在中央企业规划发展工作会上表示，央企要积极参与国家推进“一带一路”、周边“互联互通”等战略，加快推进重点项目建设，促进相关国家经济社会共同发展。要以高铁、核电、特高压、4G、重大基础设施建设等具有国际竞争优势的产业为依托，带动我国装备、技术、标准、服务、管理“走出去”，努力打造中国品牌。