两桶油涨停沪指刷新7年新高 分化+轮动成近期看点

　　本周一，沪深两市大盘高开高走，“两桶油”强势涨停，沪综指成功突破4500点，再创七年来新高；大小盘股走势明显背离，二八分化格局再现。分析人士指出，受益改革红利，牛市舞步未完，仍有上涨空间；但技术面、经济面、新股发行等压力，令此前单边上行和齐涨普惠的格局逐渐打破。继南北车之后，电信、石油等领域的央企整合预期强烈，相关品种陆续爆发，预计央企重组将成为短期市场风口；鉴于蓝筹股对资金的虹吸效应以及小盘股泡沫的过度膨胀，前期涨幅过大、透支业绩和题材的小盘成长股短期面临获利回吐压力。

　　两桶油涨停 沪指站上4500点

　　昨日，沪综指高举高打，在“两桶油”涨停的带动下站上4500点关口。不过，创业板中小板明显跑输主板，二八分化明显。

　　截至收盘，上证综指报4527.40点，上涨133.71点，涨幅为3.04%；深证成指报14809.42点，上涨210.72点，涨幅为1.44%；沪深两市成交额为1.61万亿元。与之相比，中小板指数上涨0.51%，报收于8935.34点；创业板指数上涨0.47%，报收于2747.50点。

　　行业方面，中信石油石化、建筑和国防军工指数涨幅居前，分别上涨6.52%、5.23%和 4.51%；中信轻工制造、电子元器件和计算机指数涨幅较小，分别上涨0.08%、0.09%和0.32%。

　　概念方面，油气改革、航母和天津自贸区指数涨幅居前，分别上涨4.21%、4.07%和3.43%；苹果、移动转售和大数据指数跌幅居前，分别下跌1.14%、1.08%和0.99%。

　　从昨日市场表现来看，“两桶油”涨停成为最为抢眼的特征，同时也释放出两大信号。

　　首先，央企重组概念的炒作热情被全面引爆。两桶油昨日盘中双双封住涨停板，强势格局凸显，反映近期强烈的石化重组预期进一步发酵，由此也引发了市场对于“中字头”央企重组概念的追捧热潮。基于石化双雄对于A股的指标性意义，短期央企重组概念预计将站上风口，市场风格短期再回大盘蓝筹股。

　　其次，“两桶油魔咒”应验，个股与指数背离。上证综指分时图上，早盘黄白线纠缠运行，10:30左右以石化双雄涨停时点为界，黄白线显著背离，之后白线大幅运行于黄线上方。尽管在浓厚的牛市氛围下，“大象起舞”没有“吓坏一地老鼠”，中小板指数和创业板指数依然以红盘报收，但涨幅大幅跑输主板，不少个股逆势回调，资金调仓、撤离小盘股的迹象明显。

　　央企重组井喷 高位分化展开

　　上周五证监会发布修订后的《第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》，将募集配套资金比例从25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的100%，一并由并购重组审核委员会予以审核。证监会将其解释为进一步发挥资本市场促进企业重组的作用，加大并购重组融资力度，提升资本市场服务实体经济的能力。分析人士认为，此举意在为国企合并铺路，下半年将掀起央企合并重组浪潮。

　　在结构转型和产业升级的大背景下，本轮牛市打上了鲜明的改革印记，改革红利的释放为慢牛不断注入新活力，也造就了一个又一个主题风口。近期，央企重组概念的热度迅速升温，从中国电建复牌后的连续“一”字涨停，到电信整合预期下中国联通的连续大涨，再到昨日的石化双雄联袂涨停，央企重组概念出现井喷。与此同时，央企重组概念股多为大盘蓝筹股，相对低企的估值进一步提升了吸引力，从而令主力资金追捧涌入。

　　需要指出的是，在货币和财政政策双双放松、产业利好密集发布、稳增长政策存在加码预期、改革加速推进的大背景下，本轮牛市仍有空间；不过，在快速上行后，全市场单边普涨的格局出现松动，板块个股短期将在高位震荡中走出分化。在创业板指数创出史上最大单周涨幅之后，调整压力明显加大；随着以央企重组概念为代表的蓝筹股的崛起，前期涨幅过大、透支业绩或题材的小盘成长股将遭遇获利回吐压力。当然，如果将视角放远，牛市格局下，蓝筹和成长股仍将轮动领涨。