评论：股市“疯牛”正积聚风险 市场监管需完善

　　眼下A股市场情绪亢奋引得监管层频频发出警示。据媒体报道，证监会自2月26日以来，已六次发声提醒投资者注意股市风险。

　　一些网民担心，“疯牛”正在积聚风险，对实体经济有害无益，股指快速高涨之下甚至会酿成系统性风险。有网民表示，经济转型的大局决定牛市基础仍在，目前监管层应致力于巿场基础设施的建设、透明度的提高，让“改革牛”走得持续持久。

　　“疯牛”恐引踩踏

　　这一波资金助推的股市行情让一些网民颇感不安，有网民甚至担心出现“踩踏式悲剧”。

　　“很多人总是认为灾难是跌出来的，其实不然，许多次的金融危机都是涨出来而导致的。”网民“小六忠诚”说。还有网民指出，随着股指不断急速攀高，多重背离如果在某个时点上遭遇偶发性“黑天鹅事件”的冲击，相互共振撞击，形成“戴维斯双击”，可能会酿成系统性风险。

　　“‘疯牛’对实体经济有害无益。无论是‘疯牛’、短牛或快牛，都是‘全民炒股’的结果，由于‘疯牛’存在赚快钱的财富效应，吸引大量企业炒股，许多人放弃创业打算，他们希望通过炒股完成原始积累，还有人将买房款放进股市一搏，令人心忧。”网民“董登新”说。

　　牛市基础仍在

　　在不少网民看来，A股虽然近期略显疯狂，但牛市基础仍在。

　　网民“财金言”认为，诸如投资心理不健康，一洗就跑、一涨就追，整天找高点、天天割低点等散户固有的弱点，都是投资者失误的原因所在。炒股也要与时俱进。去年是改革启步年，今年是改革攻坚年。经济转型的大局，决定股市走牛理由充分。

　　对于近期多项经济指标不乐观，难以支撑牛市的说法，网民“陶永谊”表示，股市与实体经济之间并不是正相关关系那么简单。资金在股市与实体经济之间流动的内在逻辑可能要复杂得多。就目前的状况而言，中国经济处于转型期，很多传统产业经营困难，资金在实体经济中找不到出路，央行降息使资金的固定收益率降低，降准释放流动性在实体经济中又找不到可以与之相匹配的项目，这时，资本市场就成为资金流向的唯一选择。况且，间接投资与直接投资预期单位的不同(一个以年为单位，一个以十年为单位)，也决定了两者有可能出现周期错位。所以，不能以实体经济的指标波动来解释股市的波动。

　　完善市场监管

　　有网民指出，无需过多关注短期内指数的高低，而应致力于巿场基础设施的建设、透明度的提高，让资本市场在结构调整、创业创新中真正发挥资源配置的枢纽作用。唯有如此，“改革牛”才能持续持久。

　　“股市首先是市场，政府和监管当局无法左右市场的力量。但这并不意味着监管当局应该或只能‘目睹’创业板疯牛走向更大的疯狂。”网民“刘胜军”说。他认为，证监会应严格执法，严惩造假者，及时释放潜在的风险。同时，尽早放弃对新股发行节奏的控制，以避免通过操控发行节奏来维持泡沫的局面。此外，还需对融资融券制度进行改革。

　　(记者 张小洁 整理)