急跌释放风险 A股估值趋向合理

　　■财富宝专家看市

　　昨日市场逐波回落，上证指数跌幅超过4%

　　急跌释放风险，A股估值趋向合理

　　□金百临咨询 秦洪

　　昨日A股市场出现冲高受阻回落的态势。其中，上证指数跌幅超过4%，创业板指跌幅相对小一些。不过，尾盘有所企稳，说明短线买盘力量尚可，预计A股短线企稳的可能性较大。

　　对于昨日的下跌，大多数市场参与者还是能够预测到的。一方面是因为近期主流媒体关于风险警示的讨论，给火爆的市场起到了降温作用。另一方面则是新股发行节奏加速，意味着市场的存量热钱分流压力有所加大。此外还有今年以来的大小非的减持力度加大，尤其是部分上市公司的控股股东也加入减持的行列。有数据显示，大小非们在今年以来的减持金额已超过2000亿元，这相当于多少大爷大妈、小鲜肉们的账户市值啊！所以，A股的调整，大家还是有心理准备的。

　　但是，没想到跌幅如此巨大，更没想到估值较低的上证指数跌起来，比估值高的创业板指还大。对此，分析人士指出，这主要是融资融券因素的影响。因为沪市的蓝筹股、权重股较多，也是融资融券的主要标的证券。由于近期风险提示主要针对的就是融资融券的杠杆，所以，融资盘的涌出，使得沪市跌幅放大。而创业板指虽然估值高，但却缺乏大量的融资盘抛售的压力，所以，跌幅相对小一些。

　　据此，分析人士认为，经过昨日的急跌后，A股市场的短线风险大幅释放。毕竟上证指数的平均市盈率、市净率尚处在安全区域内。尤其是以中国平安等为代表的保险股、中信证券等为代表的券商股以及工商银行等为代表的银行股，这些金融股估值较低，为A股提供了较强的安全垫。如果此类个股再度下跌，那么，A股的估值安全边际就会进一步增强。

　　值得关注的是，短线企稳的预期在增强，但并不意味着A股会迅速再起新的主升浪。因为当前A股市场已缺乏新的能够激发各路资金做多激情的主题热点，比如说“一带一路”概念股、中国制造2025概念股等，已经被反复炒作，很难再激发起市场的认同度。何况，经过昨日的急跌，上证指数日K线图的上升趋势、持续走牛的技术指标已经被破坏。而且，近几个交易日的成交量一直不能有突破，说明市场增量资金也已经面临一定的瓶颈。缺乏增量资金，就缺乏冲劲，像小鲜肉的新增资金敢于追涨，哪里有强势股，哪里就有他们的身影。现在，没有了强势股群体，也就没有了小鲜肉式的新增资金。因此，上证指数可能会出现低位企稳，静候新的政策催化剂或新的投资主题的出现。

　　在操作中，建议可暂时持股，不宜加大仓位力度抢反弹。因为历史经验多次证实，老手不是死在选错股票上，而是在调整过程中反复的抢反弹，结果市值越抢越低。当然，近期上市的新股板块可以跟踪，如果市场迅速降温，部分新股可能会提前打开涨停板。由于新股的发行价格、发行市盈率较同行有着较大的差距，所以，一旦提前打开涨停板，往往意味着估值的洼地，就意味着投资机会。