郑眼看盘：下杀过急 克服单边牛市思维

　　郑步春

　　周四沪综指大跌2.77%至4112.21点，深综指跌1.15%至2181.30点。小票有所补跌，但整体表现仍然相对稍好，创业板综指收挫1.16%，中小板综指挫1.03%。

　　权重股依然为杀跌主力，铁路、工程机械、电力等板块杀跌势头凶猛，工业4.0品种亦有所补跌。中小板块中标杆品种表现开始分化，但鲜有惨跌现象。周四东方财富跌4.36%，乐视网涨6.34%。

　　券商股是权重股的一个例外，非常抗跌。对于券商股强势，笔者认为完全合理，因就当前的实际情况看，两融收紧实质上是对券商有利的。

　　举例来说：原本券商的100万只借给了一个人，另有九人想借却借不着，因没钱了。未来抵押品要求更高了，那个借100万的人便再无资格借那么多，这100万便借给了十个人，所以券商业务总量完全不受影响。大盘这波调整凶猛，但这几天两融总规模仍日长夜大。更重要的是，由于抵押品折算比例大降，未来融资者显然将更难以爆仓，这对券商的持续经营大有裨益。

　　虽然杠杆监管并不影响券商，但“单一个股融资占比过大”的个股却会受影响，如一拖股份等。投资者对这两天杠杆方面消息要从不同的角度来看待，在没弄清楚前，最好不要盲目操作，更不能因恐慌而乱动。

　　今日打新资金将陆续解禁，这个时候投资者肯定不宜跟风杀跌，仓轻者甚至可考虑承接。不过在赢利期望方面，个人认为近阶段理应大幅降低，以往那种“单边牛市”的思维习惯一定得克服。

　　这波调整或将维持一段时间，调整幅度却不太可测，因这主要取决于市场风险意识能否树立。

　　假如市场风险意识能快速地树立，即不再认为股市是“随手捡钱”的地方，那么管理层的目的基本上就达到了，届时必会释出暖意，新一轮涨势随之而来；若市场仍激进、冲动，政策面压力将始终会有一些。

　　基于上述认识，笔者认为近阶段可适度参与，只需注意不要过贪即可。在目前的市场环境下，高抛低吸、来回倒腾些差价应相对合理，一般不能指望股指快速地又创新高。