A股本周上演过山车行情 业内：监管机构市场化程度不够

　　A股本周行情走势图

　　央广网北京5月8日消息（记者贾国强）今日，A股高开高位震荡，但最终占上4205.92点。回顾这一周股市行情：4日，A股基本维持在4400点之上；在5日，6日，7日的这3天里，A股跌逾8%，总市值蒸发8.78万亿元，市值户均蒸发约4.4万元。无疑，A股本周经历了过山车般的行情，股民们也经历了过山车般的心情。

　　对于股市暴跌，业内人士分析，这与我国投资者跟风成性有关。与此同时，外媒也在唱空中国股市，另外，也与政策干预传言满天飞，我国监管机构市场化程度不够相关。

　　投资者跟风特性 ：一哄而上和一哄而散

　　或许用段子才能恰当描述A股连续暴跌下股民们的心情，“股市暴跌，一股民收市后闷闷不乐回家，一进门小儿子就高兴的喊他‘爹’，他勃然大怒：不许喊‘跌’，要喊‘家长(加涨)’！吓得孩子哭了起来。其弟赶紧过来安慰小侄子，并劝他：‘哥，股市涨跌很正常，何必朝孩子发火呢？"’他大声喝道，不许喊‘割’，要喊‘兄长(凶涨)’。”

　　对于A股暴跌，证券日报社副总编董少鹏撰文称，近期股指大幅回落属于牛市行情中的合理调整，但也有扩大之嫌。他认为，在股市上涨了9个月之后，出现调整是非常自然的，但是连续走出踩踏性的暴跌行情，值得认真地思考。所有股票都齐涨齐跌的走势，充分体现了我国投资者(无论散户还是机构)顽固的跟风特性。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则对央广网记者表示，投机和非理性是散户的天性，牛市中一哄而上，行情不好时一哄而散，不能过多责怪。他还认为，本次调整是此前两轮暴涨的报复性下跌，并且还没有调整到位，下周也有可能继续下跌。只有本次调整充分到位，才能“以时间换空间”，为下半年的注册制改革奠定基础。

　　外媒唱空中国股市 外资借沪港通抄底市场

　　6日，彭博社在其网站首页头版头条位置刊文指出：中国此轮持续883天的史上最长大牛市终将结束，是时候收手了。

　　7日，华尔街见闻报道称，摩根士丹利周四将MSCI中国指数(MSCI China Index)评级从增持下调至持股观望，称由于股价飙涨、盈利能力降至2009年以来最疲弱水平，中国股市已变得昂贵。中国股市近日的戏剧性表现推动绝对和相对估值恶化，技术面也已严重超买。

　　但据媒体发现，随着A股跌幅加深，外资却借沪港通抄底。沪港通交易数据显示，在暴跌的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币。其中7日，资金流入量大增3倍多，使用率为20%，为两个月内峰值。

　　对于国外的唱空言论，董少鹏认为，切不可拿着鸡毛当令箭，而应当保持和提升我们发展和改革的定力。知名危机管理、企业管理和投融资咨询专家况杰也对央广网记者表示，外媒报道多是一些专栏作家的看法，包括外国投行机构等的一些观点，广大股民和机构不应该对此过度反应和解读，因为他们对中国经济和中国股市并不熟悉，也不懂中国股市。

　　监管机构市场化程度不够 政策干预传言满天飞

　　大跌之下，谣言满天飞。4日，有券商报告称三季度有望上调印花税，随后国税总局辟谣称，“不清楚此事”。6日晚间，谣言再起。传“监管层再警示风险，两融余额不得超净资本4倍”。7日市场辟谣称，此为证金公司内部建议。

　　对此，新京报一篇《股市暴跌，怎么那么多政府干预传言》报道称，“印花税上调”“严控两融”等的利空消息的传出，乍看上去与我国监管机构“政策市”的调控惯用手段路数吻合。所谓政策市，是指利用政策来影响股指的涨跌。当短期内股市涨幅过大，就会应急出台所谓合规的整治措施；当股市持续低迷时，则不失时机地推出利好市场的政策。该文还认为，相较于国际成熟的资本市场，我国监管机构的市场化程度仍不够。

　　在接受央广网记者采访时，经济学家宋清辉也认为，利空消息不是股市暴跌的根本诱因，而是监管机构的市场化程度不够高所致。至今，监管层年内已八次警示市场风险。监管层希望A股走慢牛主要基于两方面考量：一是通过调整手段，冷却过热的市场，藉以提醒投资者敬畏市场、量力而行，不要盲目跟风炒作。二是中国经济正处于转型的关键时刻，虽然需要资本市场的大力支持，但是一个健康的牛市，归根结底和每一家上市公司都有关，监管层希望看到通过上市公司盈利水平改善，而带来的“慢牛”，而非“疯牛”一时。

　　宋清辉还建议，当前，股市的风险依然是政策利好是否能够兑现，投资者对A股的投资必须是谨慎、谨慎再谨慎。即使当前股市赚钱效应明显且已经从股市中获利，也应该对投入资金进行规划。在监管越发严厉的过程中，一次信心满满的投资很可能遭遇意想不到的“黑天鹅”。

　　对于政策传言对股市消极影响，董登新所长也向记者表示，近年来，我国监管机构也在转变职能，在走“依法治市”模式，类似于股市“530”（2007年5月29日半夜出台印花税政策致使股市5天内暴跌900点）的情形应该不会再出现。