“新庄股”时代来临 创业板博傻何时休？

　　泡沫破裂必将来临，分歧只是什么时候才会破裂，“博傻”阶段到底何时结束？

　　5月11日，全通教育(300359.SZ)收盘创出408.8元的新高，继安硕信息(300380.SZ)之后A股再现400元股票。在“互联网+”的风口上，如今两市一共有47只百元股，其中30只来自创业板。这些百元股的突出特点是小盘、高市盈率、互联网行业。

　　飞上天的估值，数百元的股价，在这一切的背后，则是基金公司的“抱团取暖”；借着牛市的势头，基金公司纷纷发行新产品，部分新基金一日之内就被“秒杀”，而新基金为旧基金“抬轿”的情况也不少见。

　　有业内人士也把现在的创业板和2000年的纳斯达克互联网泡沫相对比，市场人士都承认，泡沫破裂必将来临，分歧只是什么时候才会破裂，“博傻”阶段到底何时结束。

公募抱团取暖

　　深圳某知名基金公司旗下一只基金，因为重仓创业板的多只“互联网+”的高价股票，在今年净值增长超过一倍，一直在公募基金排行榜上的前几名。

　　“去年12月的时候，我们的基金有较大的回撤，但经过分析后，我们认为创业板依然会是未来经济改革转型方向，因此没有改变策略，所以2015年以来成绩都还不错。”该基金经理对《第一财经日报》称。

　　近日这家基金公司继续发行一只新产品，依然是围绕着创新的概念来投资，新产品在4月底发行首日募集超过100亿元，在首日销售火爆的情况下，该基金公司当日即决定并发布公告提前结束募集，而这个新产品也是由上述同一位基金经理管理。

　　华南一位基金业内人士对本报记者称，新基金建仓需要一段时间，而且市场涨的太急的话，很可能就是为旧的基金“抬轿”，从这个角度看，如果投资者买旧的基金，或许能够更迅速享受到资产增值；对新基金而言，主要的好处就是仓位低，在成立阶段风险小，一旦市场震荡或者下跌阶段，能够减少损失，不过被迫高位建仓之后就很难说了。实际上入市的新资金总有成为“强弩之末”的时候，现在这些高价股已经逐步进入“博傻阶段”，持仓较多的机构最好在上升阶段就逐步减仓，不然到了泡沫破裂的暴跌阶段，根本就“逃也逃不掉”。

　　而一些知名高价股，也披露了基金“抱团取暖”的信息。截至今年第一季度末，安硕信息的前十大流通股股东全部是公募基金，汇添富、长信、中银、泰达宏利与广发五家基金公司的的10只基金将前十大流通股股东席位占据，合计持有上市公司925.36万股，前三位流通股股东均为汇添富旗下基金。Wind资讯统计显示，截至一季度末，鼎捷软件、安硕信息、卫宁软件、京天利、旋极信息、赢时胜、长亮科技7只个股，公募基金持股市值占流通盘的比例都超过了30%。

　　也有买方机构表达了比较谨慎的意见，工银瑞信认为，创业板的估值已经很高，同时如果市场情绪依旧高涨，不排除政策方面的降温，如警示风险，加快IPO审批发行频率，这对创业板有一定的冲击。相对创业板，主板风险收益比相对更高，加之蓝筹股的超预期分红，从风险收益角度来看，蓝筹更具吸引力。

　　纳斯达克泡沫启示

　　在机构抱团取暖之下，高估值的“互联网+”隐藏着不少风险；大智慧(601519.SH)涉嫌信息披露违法违规案就是其中之一，股价也从高位回调近两成，随着监管层调查深入，大智慧与湘财证券的“联姻”被中止审查，变得前途未卜。然而，对资本市场而言，“大智慧”或许只是个开始。

　　“高估值高泡沫，这和2000年美国的情况很类似，建议不要参与。”华林证券分析师胡宇对《第一财经日报》称。

　　“3000点以上，创业板太疯狂了，我们这周起逐步减仓。”深圳一位私募人士对本报记者称，泡沫破裂的时候，纳斯达克指数曾经在2000年3月到4月，一个月就暴跌超过三分之一，两年内从5000点跌回1000点，如果这次A股创业板泡沫真的破裂，不知道会怎么样。

　　申万宏源分析师王胜则认为，2000年纳斯达克崩溃宣告时代的终结，不是因为太贵而是逻辑的破坏：“微软反垄断案件”、“安然、世通财务丑闻”明显打击市场情绪；业绩低于预期、互联网景气度下滑；1999年6月美联储开启了加息周期，但是泡沫期内会有短暂性麻痹， 直到第4次加息之后(2000年2月2日)，才对纳指产生了明显抑制。中长期价值仍在，转型趋势将逐步体现为A股成分股和的市值结构变迁。

　　国信证券分析师闫莉则称，创业板前四个月持续上涨累积幅度接近100%，是历史上最快的涨速。持续快速的上涨，引发股东大量减持，预计5月将会震荡回落，至少阶段性止步的可能性大增。编辑：许云峰