公开市场操作暂停 资金面宽松依旧

　　21日，5月第二批IPO进入尾声，面对短期内新股集中发行和财税集中清缴的双重冲击，资金面仍风平浪静，货币市场波动甚小，凸显货币市场流动性极为宽裕的现状。在此背景下，央行公开市场操作继续暂停。市场人士指出，由于缺乏新增流动性供给，货币市场利率在前期持续下行后将转入低位运行趋势。

　　21日，市场资金面继续保持宽松态势，资金利率低位运行。银行间质押式回购市场上，短期利率波动甚小，中长期以下行为主。其中，隔夜回购加权利率持稳在1.04%，7天回购加权利率微涨2bp至2.02%，14天回购加权利率稳定在2.38%，21天和1个月回购加权利率则分别下行8bp、16bp，后者报2.28%，继续与14天及21天品种形成倒挂，显示机构对未来流动性预期乐观。

　　昨日，本批次IPO最后一次新股进行网上申购，单日发行量骤降，但累积资金冻结量升值顶峰，但从货币市场运行看，此次IPO影响仍有限。交易员指出，昨日各期限资金给充足，不过，与前几日相比，短期资金融出量有所减少，且质押信用债融资的难度依旧较大。

　　市场人士指出，面对新股IPO和企业缴税，近期市场资金面仍保持总体宽松态势，资金利率波动较前几次IPO进一步降低，反映出当下银行体系流动性极为充裕，在短期扰动因素逐步消退后，资金面保持宽松无虞。但央行已连续多期暂停逆回购操作，加之外汇占款低迷，银行体系得到的增量流动性应有限，未来流动性季节性扰动因素增多，且新股将保持高频发行态势，资金利率进一步下行的阻力较大，预计将转向低位震荡运行格局。(张勤峰)