做多意愿推升 A股昨“牛气冲天”

　　承接近期反弹势头，21日A股强势上行，上证综指重回4500点，深证成指录得3%以上的涨幅。创业板指延续强势，首度站稳3500点再创历史新高。两市近400只个股报收于涨停价位。

　　昨日上证综指以4456.43点小幅高开，早盘一度翻绿下探4438.26点。此后沪指开始震荡走高，轻松突破4500点整数位并上摸4530.48点后，以次高点4529.42点报收，较前一交易日涨83.13点，涨幅达到1.87%。深证成指走势明显强于沪指，收盘报15872.53点，涨535.45点，涨幅达到3.49%。创业板指首度站稳3500点，创出3531.84点的历史新高后，以3527.41点报收，较前一交易日大涨3.56%。

　　股指大幅走高带动沪深两市个股普涨，仅200余只交易品种收跌。不计算ST股和未股改股，两市超过380只个股涨停。

　　沪深两市分别成交7291亿元和8183亿元，总量较前一交易日略有萎缩。

　　昨日所有行业板块均告上涨。农业板块领涨，且整体涨幅高达5%以上。运输物流、传媒教育等多个板块涨幅也超过了4%。银行、券商保险、石油燃气三大权重板块涨幅不足1%。

　　5月汇丰中国制造业PMI初值不及预期，但未对股市形成利空效应。在做多意愿推升下，A股延续近期强势。不过，短期内股指过快上涨，也意味着投资风险正在快速积累。 新华社

　　市场焦点

　　A股创业板飙涨是否蕴藏泡沫？

　　中国深交所创业板逾200只个股今年以来价格翻番，本周继续狂飙，21日创业板指数收盘突破3500点大关，再创历史新高。

　　以新兴、高科技中小企业为主的创业板，常被称为“中国版纳斯达克”。其“一路高歌”的背后，究竟是实力的凸显还是蕴含泡沫？华尔街分析人士对此展开激辩。

　　不少分析人士认为，中国股民对创业板的支持认可，与相关企业良好的成长性息息相关。原摩根大通首席股票策略师、现美国市场研究公司Fundstrat创始人托马斯·李表示，A股创业板并不蕴含泡沫，创业板在市场中表现抢眼，主要是受中国经济向好和全球经济复苏提振。

　　但美国格雷沃夫公司执行合伙人兼首席技术分析师马克·牛顿对记者说，从目前已有的信息来看，很难界定创业板是否蕴含泡沫，投资者的情绪有时比经济数据对市场的作用和影响更为明显。他认为，今年亚洲市场普遍表现不错，当下还不是A股创业板面临大幅回调、卖出的时机，不过不建议投资者在此时点再跟进创业板。

　　三山资本全球宏观对冲基金首席投资官、纽约大学客座教授陈凯丰则提示，目前创业板存在泡沫，监管部门应警惕部分公司利用互联网概念炒作圈钱。

　　美国信安环球股票有限公司董事总经理兼基金经理李晓西在接受采访中也提到，尽管A股的大型蓝筹股处在估值水平恢复期，但IT板块和创业板已被明显高估，创业板市盈率已超过100倍，存在明显泡沫，投资风险很大。

　　中国正在实施股票发行注册制改革，专家认为此举可以有效消除创业板泡沫。

　　总体而言，华尔街市场分析人士普遍认为，目前中国创业板在大盘中占比不高，即使刺破泡沫，对A股整体影响也是有限的。

　　美国Cuttone＆Co公司高级副总裁基思·布利斯预计，在未来数月，A股还会面临不同程度的技术性回调。

　　对于近来中国股市波动幅度较大，纽约大学斯特恩商学院金融教授罗伯特·怀特洛说，A股市场与发达国家股市并无二致，均会受投资者情绪影响而波动起伏，“这是正常现象”。新华社

　　机构情报

　　兴业证券：

　　看好中国制造

　　5月19日，国务院网站正式印发《中国制造2025》的通知。《中国制造2025》将是中国工业未来10年的发展纲领、顶层设计。

　　兴业证券认为“这是我国制造强国战略第一个十年的行动纲领。2020年和2025年制造业主要指标主要涵盖创新能力、质量效益、两化融合、绿色发展四方面，其中有效发明专利数、关键工序数控化率接近翻一番、劳动生产率增速‘十三五’期间年均增速7.5、单位工业增加值能耗下降18%任务艰巨，预计国家后期针对企业研发、环境保护将出台更多鼓励政策。纲领列出了十大重点细分板块: 新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天、海工装备、交通装备、新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药和医疗器械等领域，旨在引导社会各类资源集聚，推动优势和战略产业快速发展。”其中，金融财税支持、中小微企业扶持、对外开放、成立国家制造强国建设领导小组成亮点。文件提出了PPP模式、上市融资、发行各类债务融资工具、风险投资、私募股权投资、内保外贷，以及租赁资产开展证券化试点等方式大力支持制造业融资。同时建立外商投资准入前国民待遇加负面清单管理机制，落实小微企业发展的财税优惠政策，成立国家制造强国建设领导小组统筹协调制造强国建设。

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