偏多趋上信号上周已发出 低价蓝筹股或补涨

　　上周五沪指突破并创新天量，但周末担忧犹存。监管层宣布本月第二轮IPO其中含巨盘股，同时有查12家违规公司、查场外配资的利淡消息。上周末五道口全球金融论坛，经济学家、前官员对股市褒贬不一，尤甚于老百姓。

　　偏多趋上信号上周已发出

　　但是，A股中期走向更重要取决于决策层对股市的定位。可喜的是，定位意见逐渐趋于统一、明朗，偏多趋上的信号在上周已发出，扩容与监管并非打压，应作正面理解。

　　股市的定位最不明朗、决策争议最多一段，是四月下旬到五月上旬，中国股市实际上游走于“剃刀边缘”，令长期研究者捏了一把汗。四月底召开政治局会议，会议公告内容甚多，提及“建立房地产健康发展的长效机制”等经济生活大事，唯独不提“资本市场”。以前再短的文告都有“发展多层次资本市场”的字眼。

　　一件大事不被提及，有几种可能。乐观理解是本是好事但不宜再火上加油，中庸理解是存在争议、另作表述，悲观理解是批评意见多，文稿有所暗示。由于会议精神之一“要注意防范和化解各类风险”，其中“风险”的定语不明，因此不能作乐观理解。只能暂时作中庸理解。不久之后，权威传媒纷纷提及“防范风险”，汇金减持。沪指受阻回落，50指数见顶。当时研究者最担心的是融资盘爆仓。

　　但是，随后几件大事显示股市作用不可或缺。其一是，由于融资盘不少属于银行资金，爆仓最终对国企银行不利，上扬才行。其二是外国舆论开始贬低中国经济，恶意做空中国股票。其三是允许地方债纳入国库及银行抵押品范围，允许地方政府融资平台在建项目后续融资，地方债困难令决策层“特事特办”，股市争议暂时放一边，股市上扬有利于降低地方债压力。

　　有关创业板监管指导消息几次流传、几次否定，关键一次是等两天后才否决。前周五监管层接听股民电话，新闻报道中强调深入贯彻国务院办公厅有关指导意见；上周三监管层考察创业基地，阐述大力发展资本市场重要意义，强调监管部门将坚决贯彻党中央、国务院决策部署。股市最重要的利多信息明朗，股市避免了一次见顶回落的艰险冲击，可谓化险为夷。

　　低价蓝筹股或补涨

　　相形之下，发行中国核电巨盘股等消息，至多影响短期走向。由于投资者担心上周五天量引发“天价”，因此，如果下周前段继续冲高，周四后或有剧震；如果马上宣布“中核”申购，资金压力甚至会引起股指回撤，但不影响中期走势向好。调整主要表现为创业板中疑似被调查股票的下跌，近期在小盘题材股、高价军工股、连续涨停次新股中火中取栗者，其套现或避险可能造成板块的回调。但是前期调整以致缩量的央企股、地方国企改革品种，可能反而坚挺，低价蓝筹股，应有补涨机会。古禅