评论：股市再牛 也不能误判形势

　　本报评论员 樊大彧

　　股市红火，但投资者不能被表明现象迷惑，在展望“5000点”或“6000点”的同时，要保持一份冷静，理性地观察市场、倾听政策，这样才能踏着坚实的步伐，一步步地迈向牛市的“光明顶”。

　　在打新股资金回归的推动下，昨日沪深股市继续强势走高。上证综指大涨150多点，连过两个整数关口，收盘直接站上4800点整数位，创下近七年半新高。同时，昨天两市成交突破2万亿元，再创股市成交量的“世界纪录”。(相关报道见A15版)

　　随着股市行情深入展开，新股发行带来的冲击不断下降。由于新股申购会让市场资金面紧张，此前每逢新股发行，股市通常出现明显调整。但这一规律在上周被打破了，上周共发行20只新股，申购虽然冻结近3.5万亿元，但市场不但没有调整，反而连续上涨。

　　需要投资者注意的是，规律被打破一次，不意味着以后次次都会打破。上周新股发行没有对市场产生不利影响，下次则未必如此。证监会近日核准23家企业的首发申请，这批股票应在下周发行。值得注意的是，新股中有中国核能等大盘股。有机构预测，由于大盘股加入新股发行，下周冻结资金总规模可能超过8万亿元。牛市之下，股市承受力不断增强，于是新股发行不但提速，更开始提量。新股密集且大量地发行，虽然提高了“中签”几率，但投资者也不能误判形势，完全无视可能出现的市场风险。

　　市场行情向好，而且目前中国股市还是管理层认可的“健康牛”，尽管如此，对投资者而言，在整体牛市的背景下，局部风险也不能小视。以前期暴涨的创业板为例，昨天，在“证监会打击六类操纵市场行为”的利空消息影响下，创业板指数盘中一度暴跌4%，收盘跌幅超过1%，创业板股票有近半数下跌。

　　风险与机遇同在，牛市也不例外。正因如此，市场自2014年四季度以来一路上涨，证监会也是一路提示股市风险至今。证监会最新发出的“风险提示”，就是在上周末宣布针对六类市场操纵行为查办12起异常交易案件。同时，中国证券业协会近日组织部分券商召开监管会议，要求规范市场、降低杠杆。监管层以语言或行动为市场提示风险，投资者应当仔细品味其中释放的信号，正确理解内涵，避免误判形势。要知道即使在牛市，投资者由误判而承担的风险也很大，比如去年底和今年初，许多投资者买错了股票导致“满仓踏空”，错失了一波大行情。

　　在此次证监会释放信号之后，众多股票不为所动继续上涨，创业板却成为重灾区，这表明市场认为，有关政策对创业板的影响很大。这种判断无疑符合逻辑，也符合目前的实际情况。近段时间，市场中许多小盘成长股被爆炒，股价动辄上百。这些股票没有业绩支撑，但由于体量小容易被操纵，在各种题材的掩护下一路飙升。证监会加强市场操纵调查，对以小盘高价股为主的创业板构成较大政策利空。

　　投资者想要辨明形势，除了搞清政策意图，还需要比较客观地掌握市场情况。目前市场最主要的特点就是小板暴涨而主板滞涨。数据显示，2015年以来中国股市领跑全球市场，而其中被誉为“神创板”的创业板，指数最高涨幅近140%。创业板四百多只股票中，今年以来涨幅达到300%以上的就有59只。在估值方面，截至上周，上证A股的平均市盈率为22倍，而创业板则高达130倍，也就是说创业板股票比上海主板的股票，平均价格贵近6倍。

　　股市红火，但投资者不能被表明现象迷惑，在展望“5000点”或“6000点”的同时，要保持一份冷静，理性地观察市场、倾听政策，这样才能踏着坚实的步伐，一步步地迈向牛市的“光明顶”。