爆炒新股调查：公募打新优先权受质疑

下周二21只新股申购 网下机构和打新小散被逼当公募基民

　　爆炒新股调查之二

　　25日，中国核电、汇洁股份等纷纷晒出发行公告，这意味着，新一批21只新股将在下周二开始集中申购。一方面新股急速扩容，另一方面打新炒新高烧不退。记者对比发现，在巨大的赚钱效应之下，资金蜂拥进入一级市场，中签难度直线飙升。其中，众多网下机构争不过网上散户，被迫借道公募基金玩新股。

　　不过，有专业人士表示，由于中签率极低，自己打新不如投资打新基金，博取相对高的收益。

　　文/表 广州日报记者张忠安

　　21公司顶格买或需673万

　　“还是要打，再碰碰运气。”一名习惯参与打新的投资者杜先生称。而根据沪深交易所昨日披露消息，包括中国核电等新一批新股将在下周二开始网上申购，冻结资金或超过5万亿元。其中，周二当天有11家公司，周三有10家公司。这也意味着，新一轮新股盛宴再度开席，单一账户顶格申购需要约673万元。不过，有很多股民感叹，中签可能会更难。

　　25日，中国核电发布公告称，该公司首次公开发行不超过38.91亿股，发行后的总股本不超过155.6543亿股，拟在上海证券交易所上市，将于2015年6月2日进行网上申购。另外，宝钢包装、凤形股份、音飞储存、绿城水务、金发拉比等也纷纷发布发行公告，均在下周开始申购。其中，仅仅下周二，就有11家公司。

　　值得注意的是，由于中国核电的出现，使得本次新股融资额度暴增。数据显示，中国核电本次计划融资133.76亿元。网下初始发行数量为27.237亿股，占本次发行总量的70%；网上初始发行数量为11.673亿股，占本次发行总量的30%。而已经公布数据的21家公司累计计划融资206.14亿元。如果按照5月份最新一批申购倍数计算，理论上冻结资金将超过8万亿元。有分析人士指出，考虑到中国核电这个巨无霸认购倍数不会太大。因此，预计最终冻结资金规模有可能在5万亿元左右。

　　股民网上打新准备的资金规模也大幅飙升。记者对比发现，如果按照计划融资规模、发行股份以及网上申购上限测算，本批新股单一账户顶格申购总共需要673万元。预计中国核电发行价在3.44元左右，单一账户顶格申购要402万元。因此，要参与下周打新的投资者需要提前准备资金。

　　网下机构被迫借道公募“玩新”

　　“从目前情况看，在一级市场上，很多机构的优势被散户吃掉了。而且大量新股被迫从机构配售市场回拨到网上申购市场。”广州一位券商宏观策略分析师指出。值得注意的是，在打新高烧不退的背景下，除公募基金等少数机构外，包括保险、信托等机构参与网下配售规模有下降趋势。有专业人士透露，很多机构都被迫借道公募基金参与打新。

　　这位分析师对广州日报记者表示，从目前来看，网下配售主要还是以机构为主，特别是公募基金、证券公司、保险公司、信托机构、QFII以及各种财务公司。但这些机构在网下配售竞争的激烈程度比网上打新还要高，“股份就那么点，那么多资金来抢，更为要命的是，现在网下配售的数据很大一部分被迫回拨到网上。”该分析师指出。

　　“目前的新股发行规则使得绝大多数发行的新股90%配售给了散户。”国泰君安分析师孙金钜表示。

　　业内：

　　公募打新优先以至

　　于打新股民不如基民

　　由于新股上市后持续暴涨，成为冲击百元以上高价股的捷径，大量资金涌入一级市场，资金冻结规模不断攀升。不过，有专业人士表示，在新的打新规则和市场行情下，如果从打新角度看，做股民可能不如做基民。

　　公募基金打新有优先权

　　因此，在牛市行情下，散户押身家打新并不一定划算。不过，根据记者了解，即使不划算，仍有不少股民钟情于打新。有专业人士就建议，如果确实想参与新股，做“基民”收益可能高过做“股民”，“一个是很多公募基金打新有优先权，二个是中签的概率确实比散户高些。”上述券商策略分析师认为。

　　国泰君安分析师孙金钜指出，2015 年4 月打新基金的年化收益率已经有9.6%。从最近3个月获配新股数量靠前的基金中筛选出股票占比低于5%、债券占比低于50%的“纯新股”基金，最近3个月累计收益率基本上都超过3%，年化收益率超过12%。而根据记者了解，还有不少公募打新基金年化收益率会接近20%。因此，相对而言，散户押身家打新做“股民”可能真不如买打新基金做“基民”。

　　打新实际上很划不来

　　今年5月份，股民夏先生经不住新股连续涨停的诱惑，筹资尝试打新。“但现在看来，打新实际上很划不来，同二级市场相比，资金甚至是负收益。”夏先生称。根据他介绍，5月首批新股中，他凑了100万元全部用于打新，“有些是顶格申购，有些是选择性申购，最终运气还算可以，中了两签。”截至昨日收盘，中签的两只个股都有近10个涨停板，总的收益并不高。

　　记者粗略估算，在中签的两只新股中，一个是惠伦晶体，500股市值3215元，目前单只个股的收益率为155.21%。另一只新股为艾华集团，1000股成本市值为2.07万元，目前收益率为155.26%。截至目前两只新股总共盈利3.72万元。“我100万元的资金，如果买个股，可能很快就赚回这3万多元。根本不需要我花那么多的时间成本。”夏先生表示。

　　有数据也显示，虽然新股上市后动辄20个涨停确实很诱人，但实际平均收益率都在1%以下。

　　近期保险机构直接打新意愿减弱

　　5月第二批新股申购，参与报价的保险机构有217

　　5月第一批新股申购，参与报价的保险机构有269家

　　4月新股申购，参与报价的保险机构有284家

　　数据： 公募基金参与规模快速膨胀

　　不过，记者也发现，在上述各种机构中，公募基金打新最为积极，而其他机构的积极性不足。数据显示，最近5个月，公募基金的新股申购冻结资金量从945亿元扩容到了5650亿元，增幅达到497.88%。但保险、企业年金合计冻结资金规模同期仅增加7.62%。

　　国泰君安分析师孙金钜指出，公募社保属于A 类机构，在申购中签率方面优势明显。而不少保险年金和其他机构从BC类通道退出，借道A 类申购，使得后者的规模出现了一定程度的下降，或者增幅较小。而公募基金参与规模却快速膨胀。