九大券商看后市：震荡调整螺旋上升 短线资金面承压(2)

　　□西部证券 黄铮

　　本周市场宽幅震荡，沪指盘中一度摸高至4986.50点，最终引发周四市场的急速调整，沪指一周振幅达554.94点。与此同时，创业板综指高举高打，上周放量上涨3.46%，沪指险守4600点之时，小盘股走势相对强势。目前观察，两市月线仍以四连阳报收，资金推动型的市场中期趋势并未改观。进入下周市场又将迎来新股批量发行，前期市场快速上行所触发的调整挫伤做多情绪，预计市场将以时间换空间的方式完成短期整理，下周市场仍有震荡。

　　本周市场明显遭受短期资金面预期因素影响，一方面，SHIBOR利率连续多日下跌，且多数品种跌到绝对低位，隔夜和七天利率开始出现触底迹象，央行近期向部分金融机构进行定向正回购操作。不过宏观经济形势难乐观使得政策宽松取向较难发生变化。另一方面，下周23只新股将集中在6月2日和6月3日两个交易日发行，6月2日巨单申购中核电预计申购当日冻结资金或超8万亿元。场内短线资金在市场急速上涨之后急于兑现，打新规避短期风险也合情理。周四汇金减持银行股备受市场关注，但尚不对当前市场构成较大威胁。我们认为，此次调整正是加杠杆的资金推动作用显现其双向特征。

　　结合市场走势观察，上半周股指是在二、三线蓝筹与主题类品种并进活跃的带动下，延续了前期快速上行的速率，对各关口点位进行了逐一收复，各板块热点全面活跃的同时，也积累了不少的获利浮筹。权重股短期内的整理行情尚未完结，较为有利的一面在于小盘股相对持守。短期市场显现出蓝筹调整，成长活跃的抗衡局面。热点待梳理和随后的延续性表现，将是主导下一阶段重拾升势的关键。

　　近期困扰市场的在于短期资金面扰动因素，关注下周23只新股批量发行，预计IPO冻结资金预超前几轮，有望共计净募资229亿元，其中，中核电募集资金规模达到135.8亿元，而6月5日打新资金解冻也会成为短期盘面的敏感时点。提醒投资者关注的是，股指高位震荡的加剧过后，热点的多元化表现，和量能有效维持都将处于波动时期。尽管我们认为市场本周急速调整的空间已经较为合理，但是时间周期的完善仍不可避免，预计下周市场仍有宽幅震荡。操作上，合理控制仓位于半仓水平，连续放量急挫的个股品种应有警惕。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4500-4950点

　　下周热点 小盘股

　　下周焦点 成交量

　　短线面临资金面考验

　　□国都证券 孔文方

　　本周市场高位天量巨震。全周上证指数下跌0.98%，中小板指数和创业板指数分别上涨0.39%和0.75%。权重股和题材股走势明显分化。

　　市场冲关受挫，注意“踩踏”风险。本周市场放出天量，连续4个交易日沪深两市成交超2万亿元。周四大盘冲击5000点关口受挫，在多个利空消息作用下，短线获利回吐压力超过新增资金承受极限，市场共振出现断崖式暴跌，近500只个股跌停。周五市场初步止跌企稳，金融、地产等权重股走势低迷，文化传媒、电子信息等题材股表现活跃。

　　短线需要调整，中线牛市不改。市场上涨动力主要依赖资金驱动。证监会查处违规，券商降“两融”杠杆，汇金卖出大行股票等等，并没有改变资金源源不断进入股市的大趋势。下周23只新股密集发行，短线或将再次考验市场资金承受能力。新股发行注册制出台后，才可能会彻底改变市场供求关系。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4400-4800点

　　下周热点 京津冀、国企改革

　　下周焦点 政策、成交量

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　　以震荡消化压力

　　□民生证券 吴春华

　　在利好利空消息叠加影响下，本周市场出现了先连续上扬，后大幅下挫的走势，在周K线上收出带长上下影线的小阴线，显示在5000点附近市场抛压较重，回调整理、消化获利盘和解套盘应该是大概率事件。对于后市，由于下周有23只新股发行，特别是大盘股中国核电的发行，对资金有较强的吸引力，资金分流较多。因此，关注市场量能萎缩的程度，在抛压较轻以及市场心态修复后，或迎来较好的反弹。

　　从基本面上看，从近期公布的1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额情况以及4月实现利润情况看，都有部分好转。特别是4月份，利润总额同比增长了2.6%，改变了第一季度利润为负的局面。主要是生产销售逐步回升、投资收益增加以及降息、降费政策逐步显现等有关，但由于总体需求疲弱，使得企业生产经营依然不能景气回升。下周将公布5月PMI数据，如果还是在50%左右徘徊，而没有出现进一步的回升，那么政策的支持力度仍将延续，宽松的格局没有改变，市场经过了调整后，仍有望继续向上拓展空间。

　　从市场的角度看，今年市场经历了两波快速的上涨，上证指数涨幅最高达到62.78%，期间也没有较大的调整，许多股票出现了创出历史新高的走势。上涨过快也堆积了许多获利筹码，市场一旦有风吹草动，筹码松动明显，大幅震荡将是今后一段时间的主要特征，一是消化获利盘，修复投资心态；二是风格转换，市场将在这种转换中，寻找可以布局的板块。从目前看，在周五反弹的过程中，具有重组预期的个股表现活跃，智能制造、网络安全、国企改革等也有较好的表现。银行、券商等对市场企稳产生了积极的作用，后市仍可逢低关注。

　　从技术上看，日线的MACD并未形成死叉，但买盘力量有所减弱，显示多空力量比较平衡，市场需要经过震荡来消化市场的压力，BOLL线的中轨在4467点，对市场有较强的支撑，但能否反弹，还需要市场的合力，特别是下周资金面将面临一定的考验，大盘股能否企稳是关键所在。

　　内地与香港基金互认、英国富时指数将A股纳入其中等，都说明A股的国际化程度在不断推进，吸引国外资金介入；养老保险基金投资运营方案即将出台等都对市场产生一定的影响。市场走强的因素没有发生改变，只是需要时间去消化压力、修正技术指标。操作上，建议在市场没有企稳前，控制仓位，去弱留强。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4400-4700点

　　下周热点 国企改革板块

　　下周焦点 消息面

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　　大盘仍有震荡调整要求

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现冲高回落的格局。在打新资金不断回流市场的推动下，上半周大盘加速上攻，连收阳线，一直上攻至5000点下方。但下半周在汇金减持银行股等众多利空消息打击下，大盘周四冲高至4986点后快速反转向下跳水暴跌300多点，成交量放出2.42万亿历史天量。周五大盘再次下探4431点后，在短线抄底资金介入下，大盘重回4600点之上，但成交量大幅减少，市场观望气氛加重。