A股“被国际化”考问国内金融机构

　　■阎 岳

　　在电脑上敲下这个题目后，自己也着实吓了一跳，A股怎么会“被国际化”呢？

　　经过二十多年尤其是二十一世纪的十几年间，A股市场实现了快速发展。相继推出QFII、RQFII、QDII、沪港通、内地与香港基金互认以及即将实施的深港通等，A股的国际化程度显著提高。这是不容争辩的事实。

　　从以上列举的改革措施可知，A股的国际化进程是伴随着人民币国际化而循序渐进展开的。但随着沪港通开启后，A股市场“改革牛”的确立，一些国际投资机构纷纷开始酝酿将A股纳入其编制的投资指数。

　　国际投资机构的这些行为，其实就是在推动A股的“被国际化”。

　　较早的一个将A股开发成投资产品的是新加坡富时A50指数期货，随后陆陆续出现一些指数公司拟将A股纳入其旗下指数的新闻。

　　5月26日，富时指数公司宣布，A股将被纳入富时罗素指数。业内预计，此举将给A股带来800亿美元增量资金。

　　6月2日晚间，全球最大的ETF管理公司、美国最大的共同基金先锋集团宣布，将A股纳入旗下的先锋富时新兴市场ETF，权重约为5.6%。这是A股首度被直接纳入全球新兴市场ETF。

　　6月9日，股票指数提供商明晟(MSCI)将公布是否计划在未来的一年中将A股列入MSCI新兴市场指数。相较于富时新兴市场指数，MSCI指数被全球300多家基金跟踪，影响极大。

　　5月31日申万宏源发布研报表示，5月21-27日，全球共有45.83亿美元的全球资金流入A股，刷新了自2000年以来最大单周流入纪录。

　　这些指数公司拟将A股纳入其旗下指数，根本目的是要获得超额收益，而且不只是A股上涨才能获利，下跌同样有赚钱的机会。比如新加坡富时A50指数期货，就是做空也能获利的代表。今年2月5日，央行降准，新加坡富时A50指数期货即从下跌2%快速反弹至升3.5%。做空、做多都是获利颇丰，当然前提是判断要准确，操作要迅速。

　　国际投资机构将A股纳入其旗下指数产品或者依据A股开发投资产品，这是好事。假如未被接纳也不必妄自菲薄，A股市场的国际化进程仍会按照既定方向一路走下去。

　　需要快马加鞭改革发展的是国内金融机构，应尽快推出能够被国际认可的指数及其投资衍生品，将定价权掌握在自己手中。正如《证券日报》一篇报道所讲的那样，中国投行机构要借“改革牛”加快转型，尽快迈向中高端。唯此，A股的国际化才能脚踏实地。