境内PE新三板上市火热 境外PE摩拳擦掌

　　证券时报记者 李明珠

　　“九鼎投资、中科招商等创投机构已经在新三板挂牌，外资资产管理公司在新三板可以挂牌吗？”在香港举行的中国私募股权高峰论坛上，有外资机构合伙人抛出这一个问题，吸引了所有机构的关注。

　　火爆的新三板不仅让国内机构蜂拥而入，而且，境外PE也想加入分一杯羹。去年举行的私募投资高峰论坛上，“新三板”这个词对于很多外资PE而言，还是一个新鲜事物，只有个别嘉宾在发言时提及新三板，多数外资VC/PE的态度是摇头耸肩一脸茫然，而今年的峰会，风向大转，专门针对新三板主题的论坛分会场人数爆棚。

　　根据国信证券提供的数据，2013年新三板挂牌公司356家，募集金额8.75亿元。到2015年5月，挂牌数已激增到2487家，募集金额155.61亿元。国信证券场外市场总部总经理鲁先德介绍，一家企业上新三板的正常项目周期是6—8个月，整体费用在200万元左右。

　　在新三板市场大步扩张的机构天星资本成了境外同行取经的对象，天星资本主管合伙人吴韵秋坚定看好新三板，“未来一定会成为中国的纳斯达克”，她介绍天星资本两年前布局新三板，150人的投研团队活跃在中国内地，目前所投公司占新三板挂牌企业总数的6%，未来的目标是将投资占比扩大到25%-30%。

　　天星资本“扫”企业的速度令外资机构羡慕不已。“3月初新三板流动性起来后，很多欧美LP打电话过来，问有没有企业在新三板上市，”天泉投资总裁陈镇洪表示，“他们看到成交量增加后，也急切表示要加码投资。”

　　多家机构在私下交流时透露，外资LP电话不断询问新三板企业上市的情况，但境外的PE在项目储备、资源获取方面和国内创投比起来优势不足，“几个月的时间内没有挂牌企业，我们压力也很大，”有香港创业及私募投资协会参与机构向记者表示，“好的企业上新三板之后定向增发，相关额度也很难抢到，我们正在寻找和国内同行的合作机会。”

　　同时，外资最担心的是新三板的流动性问题，吴韵秋认为，在中国市场，理解中国政府的策略和企业成长的痛点至关重要，随着公募基金的进入，投资者门槛的降低，以及转板制度的建立，新三板的流动性一定会得到增强，也会吸引越来越多的投资人进入。