“点价”模式开始影响塑料市场订单模式

　　证券时报记者 魏书光

　　随着塑料期货品种的丰富，形成了产业避险链条，市场功能发挥，也使现货实体企业对期货市场的态度经历了观望、学习、参与，到形成适合自身的业务模式和交易策略，企业运用期货工具的成熟见证了大连塑料期货市场的成熟发展，也体现了产业与金融的有效对接。

　　国内最大的塑料贸易商之一——远大石化有限公司研究部总经理王晓峰在“2015中国塑料产业大会”上表示，塑料期货市场功能的良好发挥，有效提升了产业运行效率，企业利用期货的模式也日益丰富。

　　王晓峰说，远大对期货工具的运用经历了从被动参与到主动参与的过程，2007年LLDPE期货在大商所上市后，企业主要通过期货交割套保，对期货的运用处于“雏形阶段”，而2009年后，随着期货品种的丰富，企业开始主动参与期货市场，采用期现套利、基差交易和跨品种交易等多种模式，企业利用期货进入“商业模式”阶段。

　　而2014年以后，企业开始利用期货工具创新业务模式，通过场外交易、对外库存管理，助力企业拓展生存空间。

　　对期货工具的认识、业务模式的丰富也随着塑料期货市场的发展完善而变化，与期货品种功能有效发挥相互促进，企业也形成了适合自己的利用期货的经营模式，并有效运用，取得较好效果。“企业对期货的运用从以盈利为目的转向服务产业。”王晓峰表示。这其中，得益于期现价格的有效衔接，期现结合的操作模式成为企业主要运用的核心模式之一。

　　据了解，企业利用品种较好的期现联动研判市场走势。如LL1501合约在去年十一长假结束的第一个工作日，现货企稳，下游补库成交良好，但期货价格出现较大跌幅，使得下游采购热情消散，现货也开始跟随期货价格下跌，期货价格带动了现货走势。2014年12月11～12日LL1501合约价格经历了两天企稳后，下游补库预期强烈，现货市场的采购力度在15日加大，推涨现货，期货价格跟随现货上涨，体现了现货市场对期货的带动。

　　除了传统模式，期货“点价”模式也开始影响塑料市场订单模式。王晓峰介绍，2014年原料原油的价格大幅下跌，企业订单价格跌幅却很小，下游制品利润较大，期货价格较现货贴水。与此同时，下游工厂基本停用再生料、改买新料替代回料，企业需求进一步放大，而库存同期很低，下游买方有重建库存的动力。

　　基于这一背景，远大石化开始在PP1501合约进行点价操作、帮助工厂提前锁定下游订单。“点价”模式的利用一方面是企业作为纽带，便利了下游交割，促进了期现有效衔接；另一方面，“点价”模式提升了下游定价能力、增加了买方企业参与期市积极性，从“现货价格定制品”的模式往“以期货价格定订单模式”的转变将扩大以往相对弱势的下游买方企业的话语权，进一步提升市场效率。