市值管理偏离正轨 需要警惕

　　对上市公司来说，偏离正轨的运作模式不仅带给市场较大的伤害，而且也不利于自身健康发展。近年中国上市公司市值管理，可以说已经被部分公司滥用，其运作已偏离正轨。

　　去年5月份以来，一些公司股价在没有任何正面公开信息的情况下不断上涨。今年以来，重组加市值管理的公司更是表现神勇。虽然股价上涨有市场总体因素影响，但仔细观察可以发现，许多公司的上涨显然是受到了去年5月新“国九条”提出鼓励上市公司建立市值管理制度的影响。一些公司在搞所谓的“市值管理”过程中出现信息披露与操纵股价等问题，部分公司的市值管理演变成了闹剧。

　　去年5月份推出鼓励市值管理的政策时，股票发行依然采取的是审核制，发行控制较严，这为一些上市公司以重组推动市值走高提供了有利的环境。一些公司不断地将外部资产通过重组形式装入公司，实现规模不断扩张，讲故事刺激股价，有些所谓搞“市值管理”的公司，市盈率上千倍但股价连续上涨，同时定增、大比例分红等消息随后出台，这里面一些机构明显有操纵股价的嫌疑。

　　对于市值管理，我们虽然不能全盘否定，但也要看到这方面的问题十分突出，实际上到了非常危险程度。今年5月22日，证监会对外公告查办了一些案件，其中个别案件是涉及编题材、讲故事来操纵股价，协同内外联手操纵股价。

　　笔者认为，目前市场上一些人正在滥用市值管理的概念，以此掩盖违法违规，这种情况已经不是个案，而是具有一定的普遍性。“市值管理”是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。其中价值创造是市值管理的基础，价值经营是市值管理关键，价值实现是市值管理的目的。市值管理注重的应该是价值挖掘和资产的净化，而在国内它则演变成股票价格的包装与炒作、操纵与内幕交易。

　　总体来看，目前市值管理方面的问题很多，大量打着以市值管理为名，进行编故事、操纵股价，大搞内幕交易的情况，严重偏离了市值管理的宗旨，严重侵害了中小投资者的利益，并为市场埋下了严重的风险隐患。对此，监管部门须严守底线，及时严格执法，以净化市值管理市场，保护投资者利益。