沪指跌近4%失守4800点 机构认为震荡调整将持续

　　前一交易日股市全线飘红的余温尚未褪去，18日市场竟以尾盘大跳水收尾，多少令股民有些胆寒。当日上证综指和创业板指分别下跌3.67%和6.33%。分析认为，短期市场震荡调整的主要原因还在于流动性边际趋紧、市场情绪有所弱化，其中流动性边际趋紧既有季节性原因，也有打新带来的抽血效应；此外，近期市场持续调整加剧了场外资金的观望情绪，对增量资金入市构成负面效应，这也就意味着大盘企稳不会一蹴而就。

　　●南方日报记者 郭家轩

　　市场趋于谨慎

　　周四沪深两市低开后震荡回升，午后跌幅逐渐扩大，盘中连续跌破4900点和4800点两道关口，截至收盘，沪指跌3.67%，报4785.36点，成交7858亿元；深成指跌3.85%，报16734.84点，成交6754亿元。

　　板块方面，“互联网+”相关板块领跌两市，跌幅高达7.57%，其中三五互联、中青宝、生意宝等6只相关概念股跌停。电信运营、证券两板块紧随其后，分别下跌7.25%和5.45%。另外还有电气设备、建筑装饰和机械设备行业的跌幅超过了4%。

　　个股方面，两市A股市场周四共有1942只个股收跌，其中139只非ST个股跌停，有368只上涨，其中59只非ST股涨停。其中，在两市市值超2000千亿的29只个股中，除中国重工、长江电力停牌外，仅大秦铁路一只收涨，其余全线下跌。

　　对于短期市场震荡调整的主要原因，九泰基金分析认为，关键还在于流动性边际趋紧、市场情绪有所弱化；其中流动性边际趋紧既有季节性原因，也有打新带来的抽血效应；此外，近期市场持续调整加剧了场外资金的观望情绪，对增量资金入市构成负面效应。

　　与此同时，当前大盘高位跳水释放了资金逢反弹大调仓信号。业内人士分析指出，周四是新股申购洪峰期，预计冻结资金达4.45万亿元，万亿打新资金逢高减仓，导致个股剧烈大分化。再加上随着年度中期的到来，企业结算和银行缴款等需求集中爆发，这也就意味着大盘企稳不会一蹴而就。

　　有数据统计，近两月产业资本减持已超2000多亿，将超去年全年。上述人士指出，产业资本往往是市场最为敏感的主体，当前这类群体集中减持，正释放了大盘前期单边快速上涨行情已结束，后市股指、个股大分化后成常态。因此，该人士也建议，在主力逢反弹大调仓下，对涨幅过大、筹码松动、技术破位、逆势下跌与主力出逃个股，投资者不妨逢反弹调仓。

　　也有某私募基金分析称，未来市场的趋势已趋于谨慎，虽然支持市场长期牛市的逻辑依然成立，但有些边际力量在减弱，例如货币政策的宽松力度，因此，市场可能会在未来两三个月还会延续震荡调整的态势。

　　另外，也有分析师表示，近日人民日报发文唱多债市，政策风向有“由股转债”的可能性。如果本轮A股市场上涨最大的受益者是新经济的话，那债市的上涨将是对传统经济的扶持。由于股债在阶段性存在跷跷板效应，因此如果债市走强也将影响A股市场的供需关系。

　　结构性机会仍在

　　市场情绪是否会呈现一边倒的看空呢？并不尽然。

　　就资金层面来看，随着新发基金规模不断创出新高，多头仍在源源不断地驰援股市。最新数据显示，新基金年内累计募资额在本周突破万亿元。回顾2006到2014年9年间，年均发新基187只，平均首发规模仅3926亿元；而今年在不到半年的时间内，新基数和规模就双双创出历史新高，且下半年仍有200余只偏股基金等待发行。

　　不仅如此，年内有望到来的职业年金管理、养老金入市、QFII额度放开、深港通、甚至A股纳入MSCI指数等，仍是政策推动的方向。未来在增量资金的推动下，股指上行仍有较大的想象空间。

　　分析认为，引资入市仅是政策发力的一方面，从牛市的更根本推动力来看，还在于中央强势推进改革，提振各方入市的信心。目前中央改革信号强势，在赚钱效应影响下，市场仍有继续走牛的一致性预期。

　　“短期内，资金面、市场情绪和监管环境三方面因素的共同作用，使得资金驱动的行情有所弱化，震荡调整仍将持续。”九泰基金表示，不过，从中长期来看，“我们认为，此轮牛市的驱动因素没有发生根本变化，居民存量财富再配置空间巨大，改革有序推进，资本市场对外开放不断深入，这些因素使我们对A股中长期走势仍持乐观态度。

　　对于后市投资机会，业内人士认为，一方面，对于传统行业或二线蓝筹，机会应偏向涨幅较小的、叠加重组或政策刺激的个股，如近日逆市表现的中粮系、国投系央企改革、钢铁股补涨等；以及地方国企改革、军工整合、电力改革等中长线主题；另一方面，小盘方面可以重点关注补涨、尚有利好预期、且有产业资本护盘的标的，这些个股有望在震荡末期抢先反击。