中国中车怎么了:合并分涨近6倍 复牌后几乎腰斩

柏可林 摄

　　中国中车是一个信号。

　　从改革层面看，南北车的合并，并不偶然，或许表明本轮国企改革的方向，就是要“以合为主”，“能合则合”。申万证券与宏源证券的合并、中国电力与国家核电的合并同属一路。

　　从资本层面看，南北车股价的涨跌，与上证指数的狂飙与调整，近乎同步。中国中车从6元起步，第一步涨到14元多，第二步涨到39.47元(改名复牌前)，其间，上证指数涨幅超60%；6月8日复牌后，现在跌到25元以下，最大日成交量497亿，在此期间，上证指数迎来近一年来最大幅度调整。

　　6月16日，复牌后的第7个交易日，中国中车把官方微博评论端口关了。

　　尽管“小编愿意做大家的出气筒”，尽管小编发布了“合计金额约159亿元高铁订单”大利好，但是中国中车股价自6月8日复牌后的第二个交易日起，一路下跌，数个交易日市值蒸发超4000亿元。

　　中国中车怎么了？

　　“公司基本面非常好，行业前景也很广阔。”在分析师眼中，“中国中车没有任何问题，只是股价遭遇资本市场爆炒后，必须有一个回调的过程，恰恰这个回调正逢大盘调整，证监会整治场外配资。”

　　5.80元到32.4元

　　2014年12月31日第一次复牌后，股价连续数个涨停，2015年4月，股价又翻番。短短半年时间，因为合并重大利好，南北车股价涨幅近6倍

　　“我觉得最多三个涨停板。”

　　“这一点上，我的意见有些不一样，应该会有更多。”

　　6月8日，中国中车复牌首日，股价一字涨停，收盘价32.4元。当天晚间，在一档财经节目中，对于主持人的提问，“中国中车会有几个涨停板”，两位嘉宾观点分歧。

　　王锐是一家冰淇淋公司的销售主管，在看这挡节目时，对这个问题更倾向于后者的观点，“南北车合并的战略意义太大了，不会这么几个涨停板。”

　　外界很难知晓南北车合并的真正时间节点，如果按照发布公告时间节点算，南北车战略大合并是从2014年10月24日开始，当日中国南车收盘价5.80元，晚间发布停牌公告，“正筹划重大事宜”。

　　据德国轨道交通权威机构出版的《世界铁路技术装备市场》统计，全球轨道交通装备市场中，合并之前的中国北车和中国南车分居前两位，其后分别为加拿大庞巴迪、德国西门子、法国阿尔斯通、美国GE和日本川崎，南北车合计销售收入几乎相当于这5家企业的总和。但是，中国工程院院士王梦恕告诉记者，“两家公司在竞标中，互相压价，影响收入和利润，导致研究条件不足，很多研究人员都已经不愿意继续从事科研工作”。

　　“未来中国铁路设备有望在海外市场取得新的增长，但是这一增长的前提是两家装备巨头不可内讧，而让两家公司形成同一利益体是解决双方竞争关系的最好选择。”除了企业经营层面的考量，张仲杰认为，“南北车的合并，也是央企管理和战略管理等方面的选择。”

　　“央企重组很少会在国务院常务会议上讨论，但南北车不仅上了会，而且每一步进展都要向中央领导汇报，可见中央领导对南北车合并的重视程度，高铁是中国的优势产业，是中国的名片，承载了中国战略。”一位国资委下属企业相关人士接受《国际金融报》记者采访时透露了一个细节。

　　民生证券研究院执行院长管清友将南北车合并归类为“行业内横向强强联合”，打造具有国际竞争力的“行业排头兵”。对于南北车合并的战略意义，国务院国资委企业改革局局长白英姿曾在记者会上说，中国中车的成立，将形成技术、管理、资源及市场等多方面的合力，助推中国高铁和高端装备走向世界，在全球范围内叫响中国品牌。此外，中国中车的成立还是推进国有企业改革，推进资源整合的积极探索。

　　涨10.04%到跌9.3%

　　5月6日，南北车申请停牌，完成合并，股票改名为中国中车，至此合并故事完美收场，但市场热情未消，“还会有数个涨停”，6月9日，复牌后第二个交易日，中国中车跌停

　　南北车合并的战略高度以及示范效应，在资本市场形成了一个巨大“风口”。

　　2014年12月31日，中国南车复牌，“大象起舞”，一字涨停，自此股价走上急速上升通道。截至5月7日停牌，中国南车涨幅为407.76%，中国北车涨幅为364.81%，二者均远远跑赢同期上涨32.76%的上证综指。自2014年10月24日至6月8日，79个交易日，中国南车股价翻了近6倍。

　　合并的风到底能将股价吹多高呢？

　　王锐没有纠结于6倍这个数字，只是觉得，“复盘后怎么也有几个涨停板吧”。

　　6月9日，中国中车涨停板开盘，35.64元。上证指数5145.98点开盘。一切似乎都在按预想的轨迹上行。但不到一小时，中国中车涨停板打开！国信证券大连和平广场证券营业部市值高达11.64亿元卖单砸出，中国中车股价迅速下探！尽管机构博弈激烈，四家机构合计买入22.62亿元，三家机构合计卖出11.90亿元，但当日中国中车股价跌9.32%，全天振幅高达19%，收29.38元。

　　王锐觉得机会来了，“当天下午买了，买入价31元多一点”，“明天肯定反弹。”

　　无论是从改革的时代背景，还是从企业的体量考量，南北车合并无疑是“强强联合”的典范。事实上，上述国资委下属企业的相关人士向记者透露，国资国企改革整体方案马上就要出台了，“强强联合”已被写入方案中。“强强联合”的目的在于优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题，不断增强国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力。

　　6月5日，中央深改组会议审议通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》，提出要“把国有企业做强做优做大”。这意味着国企改革正在实质性地稳步推进，这是南北车合并案例给市场的启示，也是市场持续发掘此类题材的理由，事实上，从船舶、铁路基建，到核电、石油石化等，以及正在进行中的中电投和国家核电的合并，有关国企改革的主题热度一直很高。

　　“很多买中国中车股票的，都是冲着基本面、战略意义去的，根本没有琢磨股价涨跌的一些基本常识。”王锐坚信，从基本面看，中国中车肯定比创业板疯涨几十倍的股票强多了，肯定会反弹。

　　但是在更高位接盘的小散户面对全天19%的振幅，有点扛不住了。当日晚间，中国中车微博被第一次攻击。博主不得不出面安抚，“小编今天被骂惨了！不过小编也理解大家的心情，也愿意做大家的出气筒。”

　　35.64元到20.52元

　　没有人能想到，复牌后的9个交易日，已经暴跌达42.42%，近乎腰斩。若从6月9日的最高价算起，以272.9亿股的总股本测算，8个交易日中车市值就蒸发了4126.25亿元

　　6月10日没有预期的反弹，几近跌停。

　　当日，一条“消息”在网络上传播：长沙“侯先生”以170万本金配资4倍全部购买中国中车，两个跌停，赔光本金，纵身一跳，坠楼身亡。中国中车微博一直处于被“喷”的状态。

　　6月10日的夜间，面对着官微上此起彼伏的股民叫苦声，中国中车公布了合并后的第一份公告，透露了中国中车近期所签订的合同，总计16个合同，合同金额总计为159亿元，在这些合同中，来自包括地铁、有轨电车在内的城轨相关项目总金额为96.2亿元，占比超过60%；来自境外项目总金额为17.2亿元，占比为10%左右。“上述重大合同总金额约占本公司中国会计准则下经审计2014年营业收入的13.3%”。

　　6月11日股价没有起色、6月12日继续大跌，中国中车复牌第一周累计跌16.71%。中国中车大跌，也影响了中字头股票走软，特别是铁路基建股中铁、铁建、中铁二局等均跌幅超过6%。