两融余额五连降降杠杆不等于“去杠杆”

　　6月26日两融余额已降至2.15万亿元，较6月18日下滑5.29%

　　■本报见习记者 乔誌东

　　随着大盘的调整，市场的杠杆比率也有所下降。《证券日报》记者根据沪深交易所公布的数据统计发现，经过6月18日2.27万亿元的历史峰值后，沪深两市的两融余额连续五个交易日出现下滑，6月26日，已降至2.15万亿元；与6月18日相比，降幅达5.29%。

　　一位资深市场人士向《证券日报》记者表示，两融余额的变化是市场理性行为所致，不能把降杠杆解读为“去杠杆”，依法合规利用杠杆是市场正常行为。

　　日前，证监会已就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》向社会公开征求意见，两融新规在八个方面作出了修订，旨在进一步健全制度，促进融资融券业务规范健康发展，确保市场平稳有序运行。而证监会新闻发言人张晓军上周五也表示，前期，为维护市场秩序，保护投资者利益，证监会采取了一系列优化市场融资管理制度的政策措施，目的是规范市场融资融券活动，有利于形成市场逆周期调节、证券公司自主风险控制和投资者自我约束的机制，有利于维护市场长期稳健运行。

　　“目前监管层意在打击场外配资，而对于合规的券商两融业务一直是支持呵护的。”某券商营业部的一位投资顾问在接受《证券日报》记者采访时表示，场外配资杠杆比率一般在5倍左右，高的甚至达到10倍，杠杆比率的高企给投资者带来极大风险，也是造成市场不稳定的重要因素。而两融业务在经过两次检查后，券商风险控制能力普遍得以提高，目前爆仓的主要是配资账户。

　　华泰证券高级策略分析师姚卫巍对《证券日报》记者表示，高杠杆放大了市场波动风险，5月份以来大盘每日平均振幅超过3%，投资者在如此市场环境下操作要保持冷静。