暴跌之下 管住未能预测到的风险

　　□周华

　　次贷危机、东南亚海啸、日本福岛核电泄漏、“9·11”事件、马航空难……无论科技如何进步，监测手段如何更新，社会、经济、政治等各个领域都会飞出“黑天鹅”。资本市场发展的历史告诉我们：风险是无法消除的客观存在，突发事件总是会悄然降临。风险管控，不仅要管住可预测的风险，更重要是管住未能预测到的风险，把无法避免的损失降至最低程度。

　　对此，我们的体会是：首先，管控风险靠制度。对于本轮股市暴跌，我们事先也并未预测察觉，所以也没有提前采取任何特别的措施。但我们在以往长期的历史经验和教训的基础上，早已建立健全了一整套风险管控制度。随时可以针对市场形势及各项技术指标的变化，自动进行程序化操作。这套风控制度的核心，就是资金管理。包括：建仓资金管理，即根据拟建仓价与止损价计算单位止损额，也就是每股止损额。用总资金的2%÷单位止损额=可建仓股数。建仓股数不超过上述“可建仓股数”，从而控制建仓风险。加仓资金管理，加仓必须在有盈利的情况下才能进行。建仓后没有浮盈或距离建仓成本太近不能加仓。加仓的股数视同新建仓进行仓位管理，加仓的仓位按建仓资金管理制度，计算可加仓的股数。持仓资金管理，是对持股进行仓位管理。对到达目标点位的股票，在遇到市场阻力时平仓，在突破目标点位时进行持有股票。未到目标点位，市场遇阻力下跌，跌破当前一级支撑位(小支撑)时，减仓50%；跌破当前二级支撑位(大支撑)时全部平仓。

　　其次，执行制度不“变通”。有了制度如果不能严格坚持，遇到风吹草动就人为加以“变通”，那制度就形同虚设。执行制度有时候难免会损失一部分利润，但我们始终坚持“把风险管控摆在高于盈利的第一位”这一原则性底线，深知市场风险无处不在，只有首先控制住风险，才能长久生存；唯有在市场生存下来，才有机会发展壮大。

　　公司通过内控制度和岗位分离，实现对市场风险的有效控制。正是这些制度的贯彻执行，形成我们较好应对市场暴跌的根本原因。

　　事物总是存在两面性，既存在其有利的一面，也存在不利的一面。如2015年6月16日，当胜利精密跌破底部支撑位，我们止盈出局后，第二天6月17日该股收盘又回到底部支撑位上方，随后该股连续两天上涨。于是有人觉得损失了一部分利润真可惜，提出以后遇到类似情况最好“忍一忍再动手”。但经过深入辩论，大家从上到下统一了思想：我们的制度都是长期经验和教训换来的，有了制度不执行，等于聋子的耳朵——摆设！必须毫不含糊养成坚决的投资纪律，把制度变成习惯。

　　在本轮暴跌的6月17日，上证指数出现了一个长下影的阳线，包括我们部分团队成员在内，很多人觉得貌似“V形反转”，坊间和一些媒体也说要返身杀回马枪“抢反转，防踏空”。但我们始终坚持执行制度，不为眼前“可预测”的趋势而动摇。结果第二天6月18日继续大跌，6月23、24日反弹两天后连续跌破4400和4260重要支撑位，6月26日上证指数收盘于4192点，下跌趋势进一步强化，我们又成功规避了市场的巨大风险。谁都不是神仙，谁都无法预见到所有的风险。正因我们的操盘团队经过了一次次“黑天鹅”行情的洗礼，用期货的理念交易股票，以资金管理为核心严格落实风控制度，才能在风云变幻的市场中成功经受住血与火的考验，顽强生存立于不败之地。(作者单位：珠海横琴安迪生资本管理有限公司)