短期市场怎么走 券商分歧有点大

　　证券时报记者 张欣然

　　6月26日，上证指数暴跌7.4%，2000多只股票跌停，这一天上证指数距离技术熊市仅差1%。

　　6月27日，央行紧急输血，决定自2015年6月28日起有针对性地对“三农”、小微贷款达标的金融机构及财务公司实施定向降准，并下调人民币贷款和存款基准利率各0.25个百分点。业内人士认为，从降准降息时点的选择来看，管理层意图很明显，在情绪面上稳定市场信心，也是一次非常直接的针对股市的货币宽松政策。

　　券商观点分歧较大

　　但与以往降息降准市场齐声叫好不同的是，对于本次央行降准降息，市场存在较大分歧。乐观者表示，周一会迎来大涨，并从此步入慢牛走势，悲观者则表示，配资盘会借利好继续大幅出逃，市场短线还将继续寻底。

　　“‘降息降准’同时推出，表达了政策对于股市及时给力的维稳应对态度，多杀多、融资盘杠杆强平的负面循环有望缓解，至少止盈盘暂时稳一下。”兴业证券首席策略分析师张忆东称，但暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段， “大尖顶”调整之后，较长一段时间市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。

　　持悲观态度的银河证券首席策略分析师孙建波在微信朋友圈称，“定向降准，降息！反弹走人，不反弹也走人，切勿恋战”。多位基金经理认为，降准降息的提振作用有限。

　　中信建投首席宏观分析师黄文涛认为，如无央行“双降”，不仅股市将一地鸡毛，国家牛市不知其可，而且经济企稳前景也将黯淡。经济下行压力巨大，不“双降”不行，但由于结构性、周期性因，短期企稳概率依然不大。股市受央行“双降”影响可能会结束急剧下跌，但盘整时间不宜低估。

　　“双降”呵护牛市氛围

　　“市场本来对央行降准预期浓厚，而对央行降息不抱期望。”华创证券宏观研究称，但央行却打出了“降息+定向降准”的组合拳。推测起来，央行的潜台词可能是：目前金融机构不缺“短钱”(这从仍处低位的短端利率即可窥见一斑)，但是缺“长钱”，也就是说流动性的总量也许没问题，但流动性的结构却出了问题。

　　此外，华创证券认为股市获喘息空间，经济得企稳助力。既然此前股市令人惊心动魄的下挫由货币政策预期分歧所致，那么货币政策仍然走在宽松道路上的鲜明认知，自然会给“惊如鸟兽散”的股市带来切实的喘息空间。而在财政与货币政策的协调配合之下，经济二季度触底企稳，三季度略为回升的节奏也就有了保证。

　　海通证券首席宏观分析师姜超表示，没有谁比中国股市更需要这次降息降准了，上周五罕见的2000多只股票跌停，几大股指也接近跌停，尤其在这一轮诸多融资盘加杠杆的背景下，如果股市持续下跌可能触发连锁反应，引发系统性金融风险。从这一角度看，央行及时降息降准非常值得肯定，有助于稳定宽松预期，呵护来之不易的资本市场牛市氛围。

　　“货币宽松刺激股市回暖。”国泰君安首席经济学家林采宜认为，经验表明，当货币宽松的政策不能带来银行中长期信贷的有效扩张，即货币宽松不能有效带动信贷宽松时，宽松对缓解实体经济融资难融资贵的直接效用有限。所以，央行的货币宽松刺激股市回暖，企业估值上升有利于创新型企业在一级市场发行股票，实现直接融资。银行不敢贷款的时候，投资者给钱，未必不是缓解中小企业融资难融资贵的一条路径。