“一带一路”催动资本走出去 人民币将扮演更重要角色

　　“一带一路”的大戏只是刚刚开始，中国投资有限责任公司副董事长李克平的建议有趣且中肯——通过“一带一路”的对外投资是一个婚姻，人们把精力更多放在婚礼上，但也切忌忽视了婚后的生活经营。

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　　“一带一路”倡议已被誉为中国的“第三次改革开放”，前两次分别是深圳特区的建立和中国加入WTO，区别在于前两次是引进外资，“一带一路”则是对外投资，推动人民币国际化。今年4月20日，随着丝路基金投资的首个项目花落巴基斯坦水电开发项目，这也标志着中国的“一带一路”倡议正式起航。此后，各界又应如何确保“一带一路”顺利远行?

　　丝路基金有限责任公司董事长金琦在2015年陆家嘴论坛上表示，“一带一路”建设所倡导的是实现“全方位、立体化、多层次”的互联互通，资金融通将发挥基础性的重要作用。面对可能出现的挑战，“一带一路”应该建立激励约束机制，让政府与企业共担风险;设计合理的风险缓释和补偿机制;设计合理的退出机制;加强中资机构之间的相互协同。“我们一定要把‘一带一路’下的金融大文章做好。”

　　诚然，“一带一路”的大戏只是刚刚开始，中国投资有限责任公司副董事长李克平的建议有趣且中肯——通过“一带一路”的对外投资是一个婚姻，人们把精力更多放在婚礼上，但也切忌忽视了婚后的生活经营。

　　多方合力

　　为“一带一路”保驾护航

　　丝路基金于2014年12月29日正式注册，丝路基金发起人来源于国家外汇管理局、中投公司、中国进出口银行、国开行等四家机构，多方正积极迎接“一带一路”的机遇，并合力应对后期可能遇到的挑战。

　　金琦认为，应该对“一带一路”形成三种思维。首先要着眼于宏观层面，形成对接思维。“‘一带一路’倡议具有强大的包容性和互动性，要在已有的基础上实现发展战略的相互对接、优势互补。”

　　第二种思维便是形成产业链的思维。金琦表示，“一带一路”的创意开创了创新驱动和产业升级的广阔空间，需要我们形成产业链的思维。“长期以来。我们对外开放都是以加工贸易出口带动为主，处于产业链条中后端。近年来企业走出去也是多以工程承包为主，管理运营不多，债务融资较多，而股权投资较少。在‘一带一路’框架下，金融机构要支持企业实现海外投资由单纯的工程承包为主，向以BOT(建设经营和移交的模式)为主的转型。”

　　就第三种思维而言，则要着眼金融层面，形成资本思维。金琦称，资本走出去是“一带一路”建设的重要支撑，需要我们形成一种资本思维，工业化国家的经验表明，以资本走出去带动优质产业和装备技术的走出去、开展产能合作是工业化发展的必经阶段，也是对外开放的更高层次。

　　作为丝路基金参与方之一的中投公司也是全球化的机构投资者，其十分关注中国对外投资战略，也持续为“一带一路”项目的选择和风险防范出谋划策。

　　李克平认为，中国必须认清投资存在的风险和挑战。“‘一带一路’投资行业侧重基础设施，而基础设施投资具有高风险特征。成熟的基础设施能够提供稳定的收益，但是需要开发(所谓‘绿地’)的基础设施，则具有建设周期长、资金需求大、流动性差的特点。”

　　事实上，在绿地基础设施上，不仅新兴市场，即使是发达国家(包括美国)，也同样会遇到融资开发建设难以及最后收入实现等难题。李克平认为，这也是中国在实现“一带一路”战略中必须面对、寻求破解的一个挑战。

　　人民币有望建立新的布雷顿森林体系

　　尽管“一带一路”的机遇与挑战并存，但可以确定的是，人民币将在沿线国家投资项目中扮演更重要的角色。值得注意的是，人民币已经不断受到全球各界的认可。

　　多伦多大学管理学院院长、加拿大央行前副行长Tiff Macklem于2015陆家嘴论坛上表示：“随着人民币跨境使用越发广泛，在其渐渐成为一种国际货币的时候，就有一个历史性机遇建立一个新的布雷顿森林体系，来适应现代后危机时期的金融体系。”

　　Tiff Macklem指出，加拿大央行和中国人民银行签署了货币互换协议，并很高兴看到加拿大此前已经成为了北美首个人民币离岸交易中心。他也提到了中国人民银行副行长范一飞同日的讲话，即中国央行将会同相关单位进一步推动人民币资本项目可兑换改革。

　　其实Tiff Macklem口中的“新的布雷顿森林体系”源自于二战后以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林货币体系，尽管该体系于1973年崩溃，但由美国主导的世界银行、国际货币基金组织(IMF)等机构仍是世界重要机构。

　　目前全球金融秩序仍以美国为主导，各主要国际金融机构，很多情况下是美国意念的体现。例如，美国在IMF的出资额与对应的表决权均在17%左右，并享有一票否决权(veto power)。然而，尽管近年来中国的国际影响力日益增大，但相应的话语权却没有提升。

　　无独有偶，清华大学教授李稻葵当日也在同一场合表示，IMF的改革远远没有到位，也正因改革不到位，如亚投行、“一带一路”、金砖银行等新倡议不断涌现。

　　李稻葵也一针见血地指出了美国的担忧——“假如我是美国财政部长也会非常谨慎。对于人民币进入SDR(特别提款权)计划我也会高度关注，也是高度谨慎，甚至于保守。”李稻葵认为，中国的崛起、人民币逐步国际化，对美国而言充满着不确定性。

　　各界都相信，在“一带一路”等机制运作成熟之后，将会鼓励使用人民币，这样能够以投资的方式把人民币带出去，推动人民币的计价结算，带动人民币在亚太地区的使用和流通。