国泰君安：7月流动性将改善

　　沪指自6月15日以来持续下跌，《每日经济新闻》记者注意到，一些机构并未全面悲观，如方正证券(601901,咨询)就表示，此次调整属于牛市中一次幅度较大的回撤，但未到全面防御时。

　　大/势/风/向

　　机构：货币政策方向不变

　　对于上周末央行降息和定向降准的举动，国泰君安(601211,咨询)称，这表明货币政策宽松方向不变，证伪对政策转向的担忧。该机构称，6月流动性较5月变紧，主要是上缴财政收入、存款准备金和大行分红等季节性因素叠加央行正回购和不续作MLF，但随着季节因素消除和货币宽松，7月份流动性将改善。

　　针对市场行情，国泰君安认为，目前是牛市调整而非重回熊市，市场将趋于理性。最近空头再现江湖，带杠杆的市场显得有些恐慌，不过货币政策方向未变，流动性不会趋势性收紧；监管层鼓励发展直接融资和多层次资本市场的方向未变，对配资的控制是为控制风险和规范发展，而非打压；市场化改革的方向不变，部分改革领域出现争论，改革从方案准备期进入落地攻坚期和深水区，市场将检验改革力度。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：7月流动性

　　行/业/热/点

　　资本推动干细胞千亿蛋糕

　　东吴证券(601555,咨询)近日发布研报称，干细胞潜力无限，市场需求大，世界医药巨头纷纷布局干细胞产业。根据2010年干细胞年鉴，干细胞规模每年平均以34%复合增长率增长，未来20年内，干细胞全球市场规模有望达到4000亿美元。目前全球仅有8种干细胞产品上市，大部分处于在研阶段，国内则无任何形式的药物上市。我国干细胞研究具有国际水平，相关机构企业也不断增加，随着资本投入和研究深入，政策不断完善，将推动科研成果加速商业转化。

　　东吴证券分析道，国内中源协和(600645,咨询)是干细胞领域龙头，全面布局产业链；冠昊生物(300238,咨询)以再生产业领头羊的姿态，凭一流再生医学材料技术布局干细胞领域。随着国家卫计委和CFDA一同提出的干细胞监管三大文件《干细胞临床试验研究管理办法》、《干细胞临床试验研究基地管理办法》和《干细胞制剂质量控制和临床前研究指导原则》（征求意见稿），以及科技部发布的《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案》（征求意见稿）相继出台，政策一旦放开将促使龙头企业快速发展。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：干细胞发展速度

　　网络安全板块受关注

　　十二届全国人大常委会近日审议了网络安全法草案。

　　《每日经济新闻》记者注意到，安信证券认为，网络安全草案的审议意味着正式方案出台已经不遥远，对于信息安全的常态化投入也将得到强有力的法律保障。以美国为例，奥巴马2月提交的2016财年联邦政府预算草案中，旨在保护政府及私人的网络安全预算即达到140亿美金，因此，我国作为全球网民人数最多的国家，未来政府网络安全投入理应不亚于美国。

　　安信证券表示，继续强烈推荐“国进洋退”主题。从信息安全角度，可关注卫士通(002268,咨询)、启明星辰(002439,咨询)、绿盟科技(300369,咨询)和北信源(300352,咨询)等概念股；从国产化角度，可关注浪潮信息(000977,咨询)、华东电脑(600850,咨询)、太极股份(002368,咨询)、东方通(300379,咨询)、超图软件(300036,咨询)和天玑科技(300245,咨询)等概念股。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：网络安全立法进程