专家：牛市“歇脚” 投资策略需改变

　　从5178点开始，A股疯牛终于有些累了，虽然慢牛基调未变，但是近期连续的调整无疑是A股歇脚的信号。对于投资者而言，在调整行情中需要转变已经习以为常的投资习惯，才能尽量避免在回调中不受伤或者少受伤。

　　在前一轮的大牛市中，不少投资者已经习惯了追涨操作，对于上涨的个股喜欢追涨，因为牛市行情中，上涨个股后市上涨的概率确实比较大，不少投资者也确实吃到了一些甜头，尤其是一些所谓的“涨停板敢死队”，偶尔会在几个交易日实现市值的爆发式增长。不过，这些投资者在近期却过得比较难受，追涨之后股票没有如期上涨，即使是涨停板，在第二个交易日也可能出现下跌，甚至跌停，因此有些投资者已经开始怀疑自己的选股能力以及操作技术是不是有了问题。实际上，惟一改变的只是大盘的环境。连续的调整让市场主力也开始改变操作策略，逆市拉涨所要面对的抛压盘远远大于牛市行情中的抛盘，主力拉升的成本也会比平常升高不少，因而市场上的牛股会变少，连续上涨的个股以及个股的涨幅也会明显下降。

　　除了追涨，杀跌也是牛市中投资者的惯用操作方法。在前段时间的疯牛过程中，市场连续多个交易日没有跌停板，突遭利空的个股在跌停后往往会迅速引来抄底盘，而这本身就是一种非理性的投机行为，当然在牛市的时候确实有不少投资者因为成功抄底而大赚。然而，在当前形势下，抄底已经不再是一种稳赚不赔的买卖，动辄数百只跌停板说明市场抄底资金的意愿并不强烈，抄底的风险已经变得十分巨大，在调整的过程中，通常情况下，当日大跌的个股，在次日继续下跌的概率十分大。而“跌不言底”也是有一定道理的，在大盘调整过程中玩抄底，无异于飞蛾扑火。

　　在调整过程中，投资板块的选择也是十分重要的，其中最为关键的就是要避开次新股。受“三低”发行的影响，次新股上市暴涨已是常态，尤其在疯牛行情中，在非理性的炒作下次新股估值泡沫十分明显，而当大盘变天的时候，次新股积累的泡沫将会加速破裂，这也是近期市场上次新股大幅领跌的原因。而投资者一旦在高位追涨买入次新股后，其短期的亏损幅度要远高于其他板块股票，相当于人为放大了市场风险。

　　此外，在调整过程中加杠杆、满仓操作等激进的投资方式也应该有所改变。在大盘调整途中，只要大盘的涨势没有完全确立，就不要采用加杠杆措施，因为调整途中股市的波动风险随时存在，一旦出现反转，加杠杆无异于加大了投资风险。同时，在自己认为合适的时间点进行布局时，一定要先购买五成以下的小仓位，如果后期发现判断正确，再逐步加仓，如果发现投资标的继续下跌，剩余的资金随时可以作为补仓资金，不至于被高位套牢而让投资行为变得被动。