恒大拟登陆新三板 冲刺中国足球第一股

　　多年前，辽足俱乐部也曾谋划上市，后来则不了了之。今年初，长春亚泰俱乐部表示，亚泰足球俱乐部有限公司正积极筹划登陆新三板。最终第一个吃螃蟹的是广州恒大淘宝俱乐部。

　　恒大一直在扮演足坛的“吃螃蟹者”。

　　中国足坛第一股

　　7月1日,全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)显示，恒大地产(HK.3333)控股的广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司已递交挂牌申请， 并于同日获得受理函。

　　《第一财经日报》记者获悉， 恒大俱乐部此次拟发行股票37500万股，每股面值人民币1.00元。若最终恒大俱乐部成功登陆新三板，将成为国内第一家上市的足球俱乐部，开创中国足球登陆资本市场先河，打造亚洲足球俱乐部首家上市公司，未来市值有望达数百亿。

　　资料显示，新三板与主板、中小板和创业板都是中国证券市场的重要组成部分。新三板被称为中国的“纳斯达克”，聚集了大量成长性高的优秀企业，是进行股份转让、定向融资的有效选择。近年来，在诸多利好推动下，新三板社会关注度、资金参与度不断攀升。

　　业内认为，恒大足球从恒大地产分拆上市,作为独立的上市公司,实现独立运营、自负盈亏,有利于恒大地产专注核心业务，增强盈利能力;恒大兑现新产业逐一分拆上市的承诺，降低负债水平，加快轻资化进程。

　　实际上，从恒大进入足坛伊始，就一直扮演“吃螃蟹者”的角色。早在2010年收购尚身处中甲的广州队时，恒大就提出了五年内夺得亚冠冠军的目标，当时几乎大部分足球界人士都不看好。但仅仅过了四年，在一系列大手笔投入之后，恒大即成功登顶亚洲。

　　2014年，广州恒大开始开源节流，并朝着收支平衡迈进。除了将胸前广告以1.1亿元卖给东风日产，2014年6月恒大引入淘宝入股50%，许家印还提过要吸引更多战略投资者，通过资本市场，将恒大足球做大做强。

　　也就是说，从去年始，恒大每年投入两三亿元，就可以取得比鲁能、国安等投入了数亿元的球队更好的成绩，而且带来很好的企业品牌价值，这样的投入产出比，在中超各队中，无人能及。

　　未来有望转板

　　在世界足坛，足球俱乐部上市者早已有之。英超老牌劲旅托特纳姆热刺1983年在伦敦交易所挂牌上市，是全球第一个上市的足球俱乐部。1991年，曼联在伦敦证交所挂牌;2012年8月，曼联在纽约证交所上市，目前市值超30亿美金。

　　此外，多特蒙德2000年10月在法兰克福证券交易所挂牌。法甲豪门里昂2007年在巴黎证交所上市，成为法国首家上市的足球俱乐部。在意甲，尤文图斯、罗马和拉齐奥是仅有的三家在米兰证交所上市的意大利俱乐部。

　　在中国足坛，多年前，辽足俱乐部也曾谋划上市，后来则不了了之。今年初，长春亚泰俱乐部表示，亚泰足球俱乐部有限公司正积极筹划登陆新三板。最终第一个吃螃蟹的是广州恒大淘宝俱乐部。

　　值得一提的是，新三板对上市要求非常低，对盈利没要求，同时市盈率较低，所取得的融资效果与主板、中小板和创业板均有不小的差距。对大部分在新三板挂牌的企业而言，转板是很重要的目标所在。

　　《第一财经日报》记者获悉，恒大俱乐部未来也有转板的计划。

　　专门从事新三板申报企业审计的陈小姐告诉记者，在新三板挂牌，不仅实现了融资的目的，而且通过挂牌新三板，企业自身的治理结构、信息披露等各种制度得以规范，未来再走IPO通道也更加快。而且，有消息称目前相关的转板机制正在研究，如果转板机制或者注册制推出，新三板企业转板也会加快。

　　相比新三板，目前主板、中小板和创业板对盈利都有严格的要求，但目前国内足球俱乐部要真正实现盈利并非易事。

　　此次恒大足球俱乐部的挂牌申请报告也披露了最近2年半，俱乐部的营收和盈利情况。2013 年度、2014 年度、2015 年 1-5 月，公司的营业收入分别为 41310.4万元、34295.49 万元和 8464.85 万元，公司营业收入主要来自于体育事业收入、比赛日门票收入和广告收入是最主要构成。报告期内，公司净利润分别-57614.74 万元、-48264.11 万元和-26512.48 万元。

　　也就是说，恒大淘宝队要保持在亚洲足坛顶级的水平，每年至少要花费8亿到10亿元。即便俱乐部每年收入达三四亿元冠绝中超，但现阶段恒大要完全实现收支平衡，也就是说完全靠俱乐部自身造血也不太现实。

　　在欧洲，足球豪门的一大收入来自于电视转播权收入。而在中国，只有俱乐部求电视台转播，也只有更多的更大牌的电视台转播，球队本身的品牌宣传功能才能最大化，因此这一部分收入为零。

　　有鉴于此，恒大也开始另辟蹊径。6月24日，恒大集团将恒大足球学校最核心的资产——所有球员资产注入俱乐部，并为俱乐部增资4亿元现金。增资后，俱乐部股权比例由50%∶50%变更为恒大集团持股60%，阿里巴巴集团持股40%。分析指出，未来恒大有望通过足校的核心资产——球员的增值获益，通过球员的交易提升俱乐部的盈利水平。