大盘企稳之前不宜重仓博弈

    昨日两市大盘呈现震荡上行走势，创业板继续领涨。盘中沪指受维稳资金退出传言影响一度翻绿，个股纷纷跳水。但午间证监会的紧急辟谣稳定了市场局面，三大指数午后集体反弹，沪指盘中再度越过4000点。截止收盘，沪指报3992.11点，涨34.76点，涨幅0.88%；创业板报2848.30点，涨64.98点，涨幅2.33%。

    两市行业板块几乎全线飘红，共有337只个股涨停，10只个股跌停，且均为复牌补跌个股，市场延续了上周五反弹的格局。近期当股指下挫的时候，中石油等权重股仍然会极力拉升以维稳大盘，而证监会方面也否认国家队资金研究退市方案的说法，这显示了维稳股指还是管理层当前的首要任务。两市仅银行、证券两个行业跌幅超过1%，成为市场仅有的两个下跌的板块，权重股的连续几日有限度回调，体现了主力资金控制市场节奏的意图，从救市护盘到节奏控盘的主力角色变化，这是市场复归常态的重要环节之一。另外一方面，小创板为代表的题材股反弹的持续保持相对较好，这对恢复市场的赚钱效应和激活盘面都有积极意义。整体来看，权重股的暂时休整制约了指数快速反弹的空间，而中小股票的持续反弹维系了盘面的活跃度，但在经过之前的连续上涨之后，短线或将面临分化。

    消息面上，利多因素依然在不断累积。首先，习近平周末表示当前经济形势总体向好。李克强表示中国有条件、有能力妥善应对各种风险挑战，使市场有稳定预期，保持健康发展。其次，财政部表示本轮股市动荡已经基本结束，继续保持信心。尽管中国经济下半年仍将面临下行压力，但政府推出的一系列政策已经取得成效，中国经济基本面已经逐步开始向好。最后，6月QFII新开23个A股账户，较5月份增长近一倍，总额度近4700亿，暴跌后抄底A股明显。上周证券保证金期末余额仍超3万亿，市场的杀跌力度与之前也不能同日而语，市场真正企稳后增量资金值得期待。

    虽然市场出现了转暖迹象，但制约反弹的因素依然存在。第一，由于短期涨速太快，部分个股已经积累了大量获利盘，市场本身就存在较大的抛压。第二，从近期的一些数据上看，比如A股上周交易账户数、资金流入情况、近期市场的成交量水平都没有出现明显的增量资金入市迹象，这说明场外资金依然较为谨慎。综合来看，目前市场情绪逐步进入回归理性、回归稳定、回归正常的阶段，投资者信心也在逐渐修复，但信心的恢复和底部的构筑，还需要一个过程，趋势性的行情还需等待，大盘完全企稳之前，普通投资者暂时不宜重仓博弈。

    操作上，现在市场处于盘整的新阶段，市场结构性分化将逐步加剧，选择个股的要求大大提高，是金子还是沙子需要仔细甄别。回归理性、回归价值，这将是未来市场的主旋律之一，中报行情将逐步展开，建议投资者控制仓位前提下，重点关注被错杀的绩优白马股。另外，符合国家战略、确定性较强的主题投资也值得挖掘，例如国企改革、中国制造2025、航天军工等。

    民族证券 段少崴

    ■观点组合

    容维投资

    4000点争夺战仍将延续

    维稳股指还是管理层当前的首要任务。短期走势可以看好的，至少不会再出现深跌的情形。目前A股仍然处于夯实中期底部时期，震荡调整在所难免，故仍需小心切勿追高，而在调整的过程当中，高抛低吸选择强势品种成为盈利关键。具体操作策略上，建议多关注前期超跌质优股，紧随大盘的走势。仓位还是要适当控制，以半仓为宜，要做好必要的资金管理。短期关注沪指的4000点能否顺利突破，下一目标位就是4300点。

    广州万隆

    单边上涨局面难再现

    周一两市继续回暖。不过盘中受“维稳资金退出”传言影响而出现一波杀跌，但随后监管层紧急辟谣，股指再度回升。辟谣体现了政策呵护信号，此外还有两大“巨无霸级”国家队基金待机进场，为多头提供后援。目前盘面依旧处于政策护盘周期中，尤其是监管层紧急辟谣维稳资金退出，并表示“下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标”，更加印证了这一观点。但是，当前政策托底与监管层控制杠杆去泡沫并存，因此单边上涨的局面难以出现，股指更多将呈现震荡上行、结构性分化的特征。