私募谨慎加仓 等待市场进入安全区域

　　上周市场进入了相对稳定的行情，但经过上一波暴涨暴跌的行情，不少私募依然心有余悸，在仓位控制上持谨慎态度。证券时报记者采访了多家私募了解到，和此前相比，他们对市场的信心有所恢复，部分私募选择谨慎加仓，抓住有业绩支持的超跌个股，精选成长股成为私募下半年的主要策略。

　　部分私募未加满仓

　　短期偏谨慎

　　在过去几周A股急剧动荡的行情下，部分私募通过严格控制仓位自救。尽管大举救市政策让大盘在9日强势反弹，部分私募仍不敢贸然入场。经过上一周的市场调整，部分私募的信心开始回归，认为市场开始逐步回归正常，不过在仓位控制上仍然保持谨慎。

　　此前轻仓的一家私募对记者表示，目前判断市场逐渐企稳，他也选择小仓位介入做短线，下半年主要策略为防守反击，等重新确认牛市再回归激进。

　　另外几家在上海业绩排名靠前的私募对记者表示，部分产品已经选择加仓，但整体比较谨慎。有私募虽尚未加仓，但对市场的信心明显有所恢复。

　　上海某业绩排名前十的私募基金经理对记者表示，自己从上周开始已经逐步加仓，在他看来，当前点位依然看好市场，但牛市仍在并不意味着市场会迅速走强，短期来看，当资金潮褪去之后，市场信心修复仍然需要时间。

　　不过，有私募则认为仍需等待市场进入安全区域。“市场仍然处在震荡寻底的过程中，即市场将呈现横向的区间整理，既不会是单边的下跌，也不是会是单边的上涨。横向区间整理可能要花费一段时间，跨度可能在3个月到6个月。包括主板、中小板以及创业板都将呈现这一趋势。”该人士表示。

　　对市场保持谨慎的还有一位刚刚奔私的基金经理，“前面一两周市场的波动率非常大，整体处在不稳定的状态，这对私募这种追求绝对收益的投资风格来说，要有好的表现还蛮有挑战的。”他表示，前期的暴跌使得市场的生态环境受到了冲击，加之后期政府出台了一系列救市政策，这些都使得市场的短期走势对政策预期依赖更强，而不是遵照市场本身的运行规律。

　　“举个例子，现在对个股应该采用何种估值仍然不明朗，是以牛市的风格来估值，还是按照中期成长来估值，还是按照熊市的标准来估值，市场有很多种看法，这也说明市场的预期是紊乱的。因此，我们现阶段采取相对谨慎的策略。”这位基金经理说。

　　行情分化 精选个股

　　尽管短期行情尚未明朗，但多位私募基金经理在接受记者采访时均表示“精选成长个股”。“我们选择个股主要是看行业属性、公司成长性是否符合策略要求。”上海一位私募人士对记者表示，首先，公司所属行业需要有长期良好的发展趋势。其次，公司在该行业内要有竞争优势，并能在未来两到三年内，有比较明确的持续业绩增长。“前面一波下跌就提供了这样的机会，有些公司已经跌出了安全边际，有些个股股价就算不是牛市也具备安全边际。”

　　另有上海大型私募人士亦对此持类似看法，他认为，如果剔除诸如中石油、中石化及银行这样的大蓝筹，市场的实际点位是很低的，部分个股的估值基本上回到了牛市的起点，而这其中不乏有业绩支持的绩优个股，这也就构成了投资的安全边际。

　　“在有了安全边际之后，我们就会在熟悉的行业中选择有成长潜力的个股。在这一过程中，我们可以容忍标的公司现在没有业绩，但这只是暂时的，这些公司的业绩能在明年、后年、或者是大后年兑现，成为真正的成长股。”上述人士告诉记者。

　　至于现阶段个人投资者可以采取何种投资策略，多位私募基金经理在采访中均提及了“把握能够把握的行情”。在他们看来，市场有足够的空间，无论是趋势投资，还是价值投资，都可以赚到钱。但前提是对自己的能力有良好的认知，不要去做超越自己能力的投资。见习记者 赵婷