中国海诚定增7亿进军智能制造 专家称短期业绩难超预期

　　据经济之声《交易实况》报道，今天，停牌达三个月的中国海诚发布定增方案，公司拟以不低于每股14.89元的价格非公开发行不超过4700万股，募集资金总额不超过7亿元，用以增资控股长泰公司并投入智能装备提质扩产项目以及扩大工程总承包项目。公司复牌后封在涨停板上。

　　据了解，中国海诚拟投资4亿元控股长泰公司用于布置机器人应用系统的生产及智能物流输送仓储系统的生产，余下的3亿元将用于填补资金缺口以扩大工程总承包项目。项目实施后，长泰公司将引领智能成套装备制造产业的转型升级，达产年将形成年产智能物流输送系统、智能物流仓储系统及机器人应用系统481台（套）的生产能力，年销售额13.1亿元。华泰证券机械行业分析师章诚表示，看好物流自动化设备的前景。随着电商物流发展以及设备本身成本下降，未来物流自动化设备需求会在一两年后爆发。

　　章诚：整个物流自动化设备在中国有一个非常好的前景。主要原因有两方面：一是随着电商物流的发展，交易量快速的增长，未来对物流的配送能力，高效的配送体系需求会越来越高。第二，劳动力成本在不断上升，所以自动设备的需求也会逐年提高。但从具体了解产业的情况来看，自动化设备推广最核心的还在于成本，在性价比方面还没法让客户充分得到认可。随着产量的提高，以及成本的降低，这块的空间会慢慢释放出来。我们认为有可能在一两年之后，对自动化设备的需求会爆发。

　　有关“中国海诚定增募资7亿进军智能制造领域”，有如下相关评论和报道。长江证券：长泰机械业务为智能制造成套装备的研发、制造、销售与服务，主要包括造纸完成工段智能装备、自动化立体仓储系统、工业机器人应用系统及其他行业自动化流水生产线，是国内造纸完成工段智能装备产业的龙头。此次公司增资控股将有利于长泰机械提质扩产项目的顺利实施，弥补其产能不足的尴尬局面，增强生产能力和竞争力，扩大市场份额。

　　每日经济新闻：中国海诚表示，通过增资控股长泰公司，进军智能制造及机器人领域，一方面将使公司在总承包产业链上得到延伸，形成业务整合协同效应，提升公司的总承包承揽能力，扩大公司的业务规模；另一方面将促进公司向智能制造方向转型，实现收入多元化，增加公司业绩增长点。

　　去年中国海诚总营收54亿元，此次定增项目未来年销售额13.1亿元，如果项目达成会对中国海诚业绩带来多大影响？长江证券投资顾问高波进行了深入分析与解读。

　　高波：先看一组数据，中国海诚2014年度完成的营业收入是2亿8千万，实现净利润602万元，净利润率是2.03%。2015年1到4月完成收入7500万，实现净利润是负1155万元，我们看到中国海诚一直最受诟病的就是净利润率偏低，最近三年的净利润率保持在3%到4%左右。就这次单次竞争来说，其募集资金投向的项目，实际截止到2014年1至4月份，常态是亏损一千多万，等于其定增会拉低公司的利润率，近期对公司的业绩是一个压制的作用。但这次增资会增厚海诚的资产，智能制造机器人又是一个新兴的产业，所以切入这个领域，思路和方向是对的，但业绩而言，短期不会有太大增长。

　　如果我们分行业看，制浆造纸业务是中国海诚业务最多的行业，公司表示，目前造纸企业存在技术改造升级和产业转移的机会，我们看到去年中国海诚在越南签订了一个9亿元的造纸项目，公司这块业务在海外竞争能力如何？

　　高波：造纸业务在公司的占比比较大，但是海外的竞争力方面，公开数据没有一些充分数据说明和支持。但从大的行业背景来讲，传统造纸行业目前处于产能过剩的状态，未来是较长的产能去化阶段。但从细分领域来说，结构性的一些特别纸种仍处于供不应求的状态。所以中国海诚如果在造纸的细分领域，高端产品方面能够有所突破，还是会有一定的发展。

　　不过我们看到2014年公司实现新签订单中，新兴领域，如环保、日用化工、医药订单占比合计为15.93%，较前期提升明显。对于新兴领域订单未来情况，是否乐观？

　　高波：这说明公司看到了未来经济转型发展的趋势，把业务的权重逐渐转移到这些新兴产业上，总体的思路没有错。但新兴领域也是受到了宏观经济的影响，业绩方面需要时间的验证。从长期来看，对于新兴产业，比如环保、市政、化工、医药等这些长期看好，但中短期应该不会有特别超预期的表现。

　　由于传统业务业绩下滑，中国海诚一直在寻求转型，包括今天表示进军智能制造领域，目前来看，公司转型方向是否清晰？

　　高波：公司向新兴的产业或者是一些高成长性的行业倾斜，但它所选择的领域比较分散，而且从收入的分布上来看，还没有形成新兴产业对传统业务的订单减少的有效对冲。基于其选择的方向比较多，我个人认为，目前来看公司转型方向并不明确，总体而言，还没有找到一个重点发展的方向。

　　中国海诚还有研发锂离子电池隔膜生产技术，这个项目已经取得实验室研究的阶段性成果,下一步主要工作是研究满足产业化要求的相关技术和逐步扩大试验电池的功率，对这一块前景，投资者如何做预计？

　　高波：锂电池技术应用未来的市场空间非常巨大。目前我们的环保压力非常大，新能源汽车将来对于传统汽车的替代毫无疑问市场空间巨大。但到目前为止，很多技术手段，产业化没有实现。另外，目前来看公司订单不足，短期之内无法落实业绩。