主动型股基领涨 震荡市均衡布局

　　Wind数据显示，过去一周，中国基金总指数上涨2.57%，上证基金指数上涨0.44%。除QDII基金和另类投资基金外，其余各类型基金平均净值全部上扬。

　　而机构人士认为，三季度上证指数宽幅震荡的可能性较大，上半年的“普涨”局面难以再现，投资者可以关注主题投资机会。而在基金配置方面，好买基金研究中心则强调，就目前市场情况而言，无论是投资股票还是基金，都要以稳健为主。

　　股基领涨 新基金发行降温

　　二级市场过去一周的弱势反弹中，700只主动型偏股基金中有689只上涨，平均净值上涨6.50%。在统计的71家基金公司中有70家上涨，从单只基金产品看，重仓梅泰诺的农银汇理低估值高增长基金以15.77%的涨幅居首；从基金公司方面看，华富基金旗下5只偏股型基金平均净值上涨11.65%，涨幅居首；浙江浙商证券资产管理旗下1只偏股型基金平均净值下跌1.18%，跌幅最深。大盘风格型指数基金上涨5.18%，涨幅最小；小盘风格型指数基金上涨10.65%，涨幅最大。

　　相比股票型基金的仓位限制，混合型基金仓位灵活，在大跌中基金经理可以选择降低股票仓位而避险，但是在上涨过程中，涨幅不敌股票型。嘉合磐石A以16.70%的收益率位居排行榜首位，而中原英石灵活配置下跌2.50%，表现垫底。

　　分级基金方面，受益国内股市二级市场上扬，股基进取份额净值走高，123只股基分级B份额基金平均净值上涨6.72%，其中鹏华中证国防B净值上涨33.38%，涨幅居首；债市攀升，48只债基分级B份额基金平均净值上涨1.94%，其中银华中证转债B净值上涨19.92%。

　　从发行方面看，过去一周有11只新基金获批，其中6只股票型基金，3只混合型基金，1只货币型基金，1只另类型基金。因二级市场赚钱效应减弱，使得新基金发行大幅减速。

　　主动偏股基金仓位小幅回升

　　根据Wind统计，沪深300指数过去一周上涨0.60%，基金仓位较上期末小幅走高，截止到7月24日，观测范围内的全部偏股型基金平均仓位较上期上升0.33个百分点至78.74%，其中股票型基金平均仓位上升1.05个百分点至88.98%，混合型基金平均仓位下降0.16个百分点至69.65%，主动型偏股基金仓位出现小幅回升，显示基金经理变得比较乐观。

　　与上期末相比，就整体仓位而言，传统前七大基金公司本期仓位“六升一降”，其中博时基金本期仓位上升2.14个百分点至81.19%，升幅度最大；景顺长城基金本期仓位下降3.59个百分点至87.12%，降幅度最大。

　　与上期末相比，纳入统计的73家基金管理公司，本期有47家仓位上升，其中有31家公司增仓幅度超过1个百分点；仓位下降的有25家，其中有14家减仓幅度超过1个百分点；此外的1家没有变动。

　　与前五个交易日相比，纳入统计的256只普通股票型基金(不含指数型基金)中有74只选择增仓，其中的60只增仓超过1个百分点；36只选择减仓，其中28只减仓超过1个百分点；此外的146只基金仓位较上期无变化。

　　与前五个交易日相比，纳入统计的235只混合型基金(不含偏债型混合基金和灵活配置型基金)有96只选择增仓，其中71只增仓超过1个百分点；48只选择减仓，其中34只减仓超过1个百分点；此外的91只基金仓位较上期无变化。

　　主题投资机会多 震荡市稳健投基

　　经历六连阳后，7月27日沪指重挫350点下跌8.48%，创8年来最大跌幅，尔后A股持续震荡。对于后市行情，新华基金认为，三季度上证指数宽幅震荡的可能性较大，上半年的“普涨”局面难以再现，但个股机会预计仍然精彩纷呈。由于二季度的大幅回调，很多原来很贵的个股已经进入了可以长期投资区域，综合来说，改革和创新仍然是未来很长一段时间内的主基调，站在现在看后市，正是积极布局未来的有利时机。

　　申万菱信认为货币政策“出拳”最快、最猛的时候或已过去，利率低位运行成为事实，故其对股市估值抬升的边际作用在减弱。企业盈利增速或将伴随经济的底部企稳而回升，将对股市有支撑性。个别行业2015年盈利高增长已经隐含在当前的股价中。当前股市正从“利率下行、杠杆资金”到“剧震修复、市场规范”转换。与2013年6月份的“钱荒”类似，市场需要1-2个季度来消化修复。

　　申万菱信预判，上证指数将围绕4000点区间波动，上限在于救市资金退出预期，下限支撑在于国家出手。“远水难解近渴”，养老金入市、证金提升授信额度在于强化信心，增量资金放缓伴随持续去杠杆。当前股市主题投资机会依然较多，核心在于选股致胜。具体来讲，市场自发形成的热点将是重要方向，行业景气得到验证的投资方向(如养殖、航空)，新东西(IP)，中报业绩超预期的个股、事件催化剂的军工板块等，均为可重点关注的方向。

　　招商证券指出，目前行情是围绕着托市资金的博弈。市场之前经历深度快速下跌之后，出于机构配置需求而出现了抢筹行情，但是托市资金为了配合场外配资的清理工作需要，并未离场。随着边际作用的降低，市场终将回到基本面主导的结构性市场中。个股仍有机会，选股能力突出的基金有望在下一阶段行情中展现出盈利能力。建议投资者配置基金公司实力强、配置均衡、选股能力出色的绩优基金。

　　好买基金研究中心强调，就目前市场情况而言，无论是投资股票，还是基金，目前都要以稳健为主。现在市场处在震荡企稳阶段，未来走势依旧不明，投资者可以考虑配置一些低风险的纯债型基金和货币型基金，如果真的有风险偏好度较高的基民朋友，也可以考虑一些价值型的基金，股灾后，有一部分股票被错杀，价值低于实际，好的选股型基金经理会更好地抓住机会的。至于未来，在后市走势较为清楚之后，基民们可以再转换基金的配置。