A股7月如逆水行舟，8月小反弹可期

　　一旦8月弱势格局不改，投资者只能选择下策：与其满仓套牢，不如半仓煎熬。换言之，就是部分割肉离场。一半绝望留给自己，一半希望交给市场。

　　今天的A股走势，满屏写满疲惫。论是中午11点，还是中午13点，都没有惊喜出现。直到午后13点50分，大盘有了昙花一现的翻红，然后再次翻绿，在半小时内跳水2%，这种下杀激起了一些买入兴趣，成交量放大。然后大盘在探到今天新低3620点时，遇到工商银行领头的权重护盘，随后个股有一波回弹，但仅延续15分钟就收盘了。

　　大盘最后收在3663.73点，下跌1.13%，有意思的是，这也是周二的收盘价。创业板下跌0.83%，收在2539.84。中小板情形略好，收在8336.12，上涨0.36%。板块方面，今日主力资金流出量较大的板块为国防军工、保险、电力，分别为63亿、17亿、15亿。

　　这种局面只能用惨淡来形容，国家队只守不攻，最后收了一个红十字星，其实是一个阴线。由于今天也是周线和月线的最后交易日，没有惊喜，只有伤痕，盘面走势越来越难看。这几天流行一个段子说：A股两点半后才正式开盘，前面都是集合竞价。最近几天，两点半之后的行情往往出人意料，或许这就是救市持久战进入战略僵持阶段的表现，空方不容易彻底战胜多方，多方也还不能扭转战局。

　　尽管从消息面而言，政策利好还是不断，比如1200亿资金集结，2000亿资金待命。某些做空力量也受到限制，上交所昨日对10个机构账户限制交易，深交所对14个证券账户限制交易。不过，这种好消息还是没有给股市带来实在的暖意，投资者信心依然不振，股市的形象也从一个极端跳到另一个极端，从原来的取款机变成了老虎机。

　　当前的股市更像逆水行舟，不进则退。笔者昨天《多空双方轮流偷袭 国家队援军明天上阵?》就说：“明天多方应该知耻而后勇，国家队得领头把丢失的阵地夺回来。”遗憾的是，国家队只是守在底部扫货，并不急于上攻，这让场外观望的投资者迟迟不肯进场，而场内的投资者只是在等一个略高的出口。这种局面就是：人心不齐，股市低迷。目前的大盘日线已经回调到7月9日反弹的收盘价下方，周线则相当于3月底的周线最低位，月线也差不多如此。

　　具体到板块，前些天强势的军工股，没有用大涨来献礼建军节，概念股基本上是绿装，而且处于领跌的位置。这大抵是获利盘出逃的迹象，有主力资金也在逢高出货，不过，就一些强势个股而言，还踩在60分钟线形成的上升同道中，如果下周跌破通道下沿，投资者可以选择减仓离场。不过，按道理在9月阅兵前一个月，主力资金不至于这么快撤出，因为它们上冲也不过半个多月，它们也没有普遍创新高，业绩也还是有保证。政治局会议催热的西藏板块则是两市唯一的亮点，可惜只有10只股票，占比太少，带动不了人气。

　　综合全周来看，如果说上周前三天是碎步上涨，虽然不过瘾，但也聊以自慰，那么这周则有逐日阴跌的走势，这像是钝刀子，不知不觉中消耗股民的耐心和资金。“五穷六绝七翻身”，五穷六绝，我们最不希望成真结果成真了，七翻身，我们最希望发生，结果是翻了两次，又回到原位。笔者在6月30日的文章《A股绝地反击 7月翻身仍需谨慎》提到：“原来的快牛或者疯牛行情肯定告别了，这次反弹的行情能否变成反转，这需要时间来检验。”“尤其是前期经历了严重创伤，元气完全恢复需要时日，人气损伤也不是几天就能恢复的。”

　　坦白说，6月底，我们都还是相对乐观，认为箱体震荡或者横盘，然后重拾升势。就像今年1月到3月的行情，当时在3000点到3400点的箱体中震荡了3个月。不过，这个7月震荡是有，但是振幅却翻了一倍，差不多是3400到4200点。这种剧烈震荡让投资者很难泰然处之，尤其是在4月或者4000点之后入市的投资者，他们没有分享到前期暴涨的福利，反而承担了后期暴跌的包袱。

　　尽管有不少专家都说股民观念上不要依赖国家队，但是对大多数散户而言，指望庄家给自己解套恐怕更遥远。虽然把希望寄托在国家队身上也不正常，但确实没有更多选择。前期散户深套的，基本上不会有更多余钱去解救自己，这种弱势震荡，散户的钱进去多少可能就套多少。

　　两融余额不断衰减，场外配资被限制，只能依靠存量资金博弈。也就是说，唯一稳定的增量资金就是国家队，如果国家队不进来，那么这必将是一个长期间盘整的格局。这种格局往往是成交低迷、振幅很小、人气不旺。那时，人们基本上不会讨论股票，证券类报道和节目的点击率、收视率都会连创新低，经过这样的煎熬，A股或许才回重新集聚力量——可那真不知道是何年了。

　　其实，大家都在尽力避免那样的结局，牛短熊长是中国股市的魔咒，我们不希望牛市就此终结，然后是长久的熊市，那样不仅IPO重启遥遥无期，而且新三板甚至新兴板都将面临流动性危机。大江大海都没有水，那么小河沟就更加会干涸。这样资本市场的融资功能就会极度弱化，对实体经济也不亚于晴天霹雳。

　　目前股市的低迷已经有两个结果：一是有些人绝望割肉离场，相当长一段时间内不会回来，受的伤越重，远离的时间越长，即便回来，也很可能只是赶上下一轮行情的末班车;二是有些人干脆置之不理，不操作，也不看盘，等待时间来解救，这种账户在7年前的那一轮牛市暴跌后大量存在，任由股票涨涨跌跌，直到去年底才复活。

　　当然，如果把这种迹象视为一种反向指标，这也是给8月带来一些好处。毕竟大量谨慎的资金在外面，他们虽然看空市场，但随时可以翻多，等待跌到位就冲进去。所以，也有不少专家认为8月会有一波行情，反弹的力度将比7月更大。从概率上说，两根阴线之后，翻阳的概率增大，20多年历史上，连续三个月大阴线比较少见，一年遇不到一次。6124点下来，也在第二根月线时有了半根阳线提振信心。

　　所以，8月小反弹行情还是可期的，但是由于上涨不可持续，每一次反弹都会成为减仓的契机。每个人都想逃出市场，无非是择机出逃而已，尽管每个人持仓者都不喜欢空头，但他们随时都可能化身成为了空头的一部分。相比两三个月前的行情，真有天壤之别，甚至这比在两千点时还要难熬，因为那时至少确认这是底部，是低点，有价值洼地，如今处于一个非常尴尬的境地。往上走嫌贵，往下走舍不得。唯一能做到的就是控制仓位，宁愿少赚，不可多失。一旦8月弱势格局不改，投资者只能选择下策：与其满仓套牢，不如半仓煎熬。换言之，就是部分割肉离场。一半绝望留给自己，一半希望交给市场。

　　由于相当一部分读者不是在第一财经网站看到本专栏，而且往往断断续续，不一定了解笔者观点和市场节奏的合拍度，有不少读者都在问个人微信号，但是并不适合对外公布，所以还是告诉大家一个掌管的公号：思想云(yicaisxiangyun)。笔者也在考虑将来开一个交流的投资群，回答一些投资者关心的问题，虽然笔者也不一定正确，但是愿意和大家交流和分享看法，且不收取任何费用。(一财网-禅宗七祖)