券商下半年少收三五斗成定局 最高速增长时期已过

　　证券时报记者 张欣然

　　昨日，券商股演绎了一出优美的K线狂舞曲，超出多数投资者意料。

　　据统计，截至昨日收盘，24只券商股平均上涨7.08%，中信证券、东兴证券、西部证券、国投安信盘中涨停直至收盘；申万宏源、国泰君安、太平洋、东吴证券、西南证券涨幅均超过5%。券商板块涨幅位居沪深两市所有板块前列。

　　证券行业向来都被认为靠天吃饭，无论是经纪业务、自营业务、融资融券业务，还是投行业务都与A股大盘走势密不可分。A股市场的活跃程度及成交量高低，决定了券商经纪业务的业绩。

　　据西南证券非银分析师王鸣飞统计，7月份24家上市券商(包含国投安信)共实现营业收入281.6亿元，同比增长256.1%，环比下滑45.8%；实现净利润120.7亿元，同比增长269%，环比下滑51.5%。而这主要与7月份沪深两市成交量萎缩、两融规模锐减、IPO暂缓、投资收益下降等多重负面影响有关。

　　但为何券商股在7月业绩不给力的情况下，还能全线飘红？不少券商分析师称，昨日券商股走强与大盘上扬有密切联系。

　　而证券时报·券商中国(微信公众号)特约评论员程大爷则认为，券商板块全线飘红则符合“利空兑现是利好”的A股炒作定律。券商板块的特点就是逆周期，之所以有利空而不跌，是因为市场普遍预期到券商7月业绩肯定不给力，而情况并没有想象得坏。

　　此外，近半个月券商股的走势，其日K线背离趋势也相对明显。据统计，7月10日至8月7日，券商股相对上证指数，平均下跌9.98%。其中，西部证券、中信证券、海通证券相对上证指数，跌幅超过了20%以上。

　　长城证券一位投资顾问表示，“昨日券商股集体上涨，也的确带动了市场做多的人气，有助于信心的恢复。”

　　对于券商下半年业绩，王鸣飞认为，无需对2015年全年盈利悲观，但券商下半年环比上半年盈利下滑将是大概率事件。

　　安信证券非银分析师赵湘怀称，“7月券商业绩回落基本符合之前的预期，目前市场风险偏好出现回升，成交量有望回暖。”随着再融资重新启动，投行业务负面影响压力将有所缓解。

　　中金公司非银分析师杜丽娟认为，虽然券商行业净利润最高速增长的时期已经过去，但是上半年业绩高增长已经奠定全年证券行业盈利高增长的基调。