HOMS系统遭严管 股市配资客开辟“地下通道”

　　证券时报记者 张欣然

　　7月16日，恒生电子宣布停止HOMS系统的账户开立功能；一个月后的8月18日，同花顺宣布，在不影响市场的情况下，截至8月14日，公司资产管理软件中的客户已经全部清理完毕，并已全部关闭公司资产管理软件的运行——在监管层不断加码清理场外配资与股市“去杠杆”的运动中，民间配资的通道已被基本斩断。

　　光明大道被切断，但赌性较强、不甘心就此倒下的投资者则会另辟蹊径，寻找更加隐蔽的“地下通道”入市。

　　配资渠道由明转暗

　　在摸底调查广东地区20家进行配资业务公司的过程中，证券时报记者发现，目前已有六成的配资平台停止配资业务或暂停新业务申请，对存量业务也在慢慢消化。其中包括金斧子、深圳KCV·红马甲、深圳金盈有道资本投资有限公司等较大的线上配资平台。

　　但是，HOMS系统被禁，线下配资反而活跃起来，配资市场反而变得更不透明。业内人士表示，场外杠杆并未消亡，配资业务以私募基金、存量伞形信托、单一结构化产品、人工盯盘、信用或抵押类贷款等形式开展。“在线上配资平台暂停业务的同时，线下配资公司并未闲着，他们采用人工方式平仓和监控账户资金变化，从而绕过HOMS系统。”深圳一家配资公司相关人士称。

　　深圳KCV·红马甲相关业务人员透露：“我们停掉了所有线上配资炒股业务，正在筹划线下场外融资业务，预计在9月1日以后正式开放。”据他介绍，这个“场外融资”业务，是由“股票配资”演变而来的另一种配资方式，配资杠杆由原来1:5降至1:3，客户群体也由原来中小散户调整为本金在100万以上的高净值客户，而每个客户都将依据证监会[微博]管理进行实名制备案。

　　另一位熟悉场外配资业务的资深人士直言：“增量的入口已经被斩断了，但这并不影响存量客户的正常使用。”换言之，在股票市场初步企稳后，部分不甘心就此倒下的投资者又想通过配资翻本，主要是借用HOMS系统中存活的老账户继续运作。

　　“账户要求实名登记，我的名字不能开设新户，那我找HOMS系统里可以交易的账户代持。”上述资深人士称，监管层最新发布的监管意见存在一定漏洞，不少投机分子从中找到新的配资通道。

　　在民间配资公司遭遇“堵截”后，通过备案的私募基金开展配资业务，似乎成了一种较为理想的替代渠道，一些股票配资平台也通过私募渠道再度获取资金。在该模式下，配资公司发起设立一只专门用于配资的私募产品，由配资客户认购劣后份额，其认购资金则作为配资交易的担保品。

　　此外，虽然增量的伞形信托开户已遭叫停，但部分存量伞形账户还在继续帮助客户配资，只是杠杆比例普遍下降，几乎都控制在3倍以内。单一结构化产品形式的配资也还在继续，但此前的分账户操作已不复存在。

　　加码清理场外配资

　　尽管部分配资客绕过HOMS系统寻找新的入市通道，但场外配资规模急速下降，已是不争的事实。这一切都源于监管层一系列强有力的监管措施。

　　今年6月中旬股市开始调整后，监管层开始实质性地清理场外配资。随后的市场大跌中，不少配资公司命悬一线，游走于倒闭的边缘。而拆东墙补西墙、自掏腰包给客户追加保证金，也成为当时配资公司的无奈之举。一位给配资公司提供资金的人士称：“配资公司都会力保大客户不出事，只要有账户在就有翻身的机会。”如果大账户被平掉，就等于其他中小账户也都被干掉。因此，他不得不自己垫钱。

　　这也是维稳效应逐步凸显之时，配资公司会重燃热情，拿起电话寻找新客户的原因。不过，监管层在第一时间掐灭了“死灰复燃”的苗头。

　　7月12日，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确规定禁止账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。同日，国家网信办也发布《关于全面清理“配资炒股”等违法网络宣传广告通知》称，为净化网络环境，维护市场秩序，将全面清理所有配资炒股的违法宣传广告信息，并采取必要措施，禁止任何机构和个人通过网络渠道发布此类信息。

　　随后7月16日，恒生电子公告称，将关闭HOMS系统任何账户开立功能，关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能，并通知所有客户不得再对现有账户增资。

　　7月27日，证监会组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司进一步核查及监督相关方严格执行证监会的相关规定。

　　然而，这一切尚未结束。

　　8月18日，恒生电子控股子公司杭州恒生网络技术服务有限公司和同花顺同时发布公告称已收到证监会《调查通知书》。通知书称，因涉嫌违反证券期货法律法规，证监会决定对两家公司进行立案调查。

　　这场清洗场外杠杆的运动何时终结，也许只有时间能给答案。