缘何三泰控股终止员工持股计划?

　　本栏连续两天以三泰控股为例分析了员工持股计划的细节问题，并提出了其计划中的几点引发员工不愿购买的因素。8月21日，三泰控股宣布终止员工持股计划，在情理之中，也有些意外，毕竟员工持股计划细节还是可以修改的。也有投资者提出，三泰控股原本提出员工持股计划就是为了顺应管理层的要求，并没有真想推行员工持股。本栏认为，或许在员工持股的问题上，如果要想让员工占便宜，就需要有大股东或者小股东吃亏，然而这两方都不愿意让渡自己的利益，故其员工持股执行确有难度。

　　三泰控股的公告这样解释终止员工持股计划的原因：“由于参与本次员工持股计划的主要人员(时任高管以及前期大部分股权激励对象)基于对公司未来发展的信心，未卖出其持有的公司股票；加之本次员工持股计划规模较大且公司未向员工提供配资渠道，员工虽认可公司发展但实难筹集足额认购资金；另外由于本次员工持股计划涉及人员达2300余人且分布在全国数十个城市，公司虽层层宣讲，但仍有部分员工对公司本次员工持股计划主要内容、管理与实施程序等不甚了解；同时也有部分员工看好公司发展，更愿意直接在二级市场买入公司股票，认为自主性更强。”

　　本栏稍加翻译一下，第一，员工看好公司未来，但是手头没钱，原本的持股也没有卖出，而且公司没有给员工提供配资渠道，所以员工没钱买股；第二，员工持股计划涉及2300余人，部分员工没搞明白怎么回事；第三，部分员工更愿意自己直接在二级市场买入股票，不想参加员工持股计划。

　　这三点原因应该都是存在的。说实话，本栏为了大体搞明白这份员工持股计划的细节，着实下了一番功夫，员工没钱也是可以理解的，毕竟要让2300余人掏出15亿元，平均每人要拿出65万余元，这对于多数员工都不是小数，确实有点强人所难；另外就是员工更愿意直接买股票，本栏也认同，这份员工持股计划确实对员工来说没什么便宜可占。

　　至于说三泰控股敷衍管理层，本栏认为倒不至于，毕竟真的实行了员工持股计划，对于上市公司、大股东都是好事，三泰控股忽悠管理层的动机不强。

　　那么为什么三泰控股的员工持股计划必须要终止而不能修改呢？其中最关键的核心就是利益分配。如果想让员工参加员工持股，必须要让员工有利可图，即员工要占老股东或者大股东的便宜，但显然老股东不愿意让利，大股东也不愿意便宜员工，三个和尚没水吃也就不难理解了。

　　本栏主张，员工持股在A股市场或许不好推行，给员工分配股票期权更加可行，明天咱们再说股票期权。