新规后第一个期指交割日来临 莫担心“交割日效应”

　　新规后第一个期指交割日来临

　　投资者不必过于担心“交割日效应”

　　■本报记者 朱宝琛

　　今日是9月份的第三个周五，是股指期货的交割日。值得关注的是，这也是中金所出台多项新规之后的第一个期指交割日。

　　在过去的一个月内，中金所出台了多项新规，严控股指期货过度投机。

　　随着期指交割日的到来，市场各方对于“交割日效应”格外关注。市场人士表示，在早期的国际市场，由于流动性不足，交割日效应往往容易出现。但随着市场发展，尤其是股指期货交割结算价规则的完善，这一现象在全球范围内已不明显。

　　在光大期货分析师张毅看来，投资者不必过于担心“交割日效应”。对此，他用一组数据进行了说明：64个交割日中，股市上涨37次、下跌27次，上涨的交易日多于下跌的交易日。

　　他同时称，从数据上看，期指交割日并无“魔咒”，更不会对A股市场产生实质影响。一是到期日价格收敛良好，价差大体在1个点之内，没有出现上蹿下跳、大幅跑偏的现象；二是交割量较小，平均仅2000多手，最多也只有8000多手；三是市场正常运行根本没有受影响，与非交割日相比，波动性、交易量无明显差异，64个交割日中，股市上涨37次、下跌27次，不存在“逢交割日必跌”的规律，也没有所谓的“多空大决战”情形上演。

　　自史上最严限仓令出台后，期指总持仓基本呈现单边下降格局。市场人士表示，这说明近期总持仓的变化主要还是投资者应对政策变化做出的仓位调整，与市场的走势相关性不太强。

　　与此同时，有市场人士称，随着持仓量从1509向1510合约过度，交割扰动效果减弱。而从周四尾盘来看，资金避险情绪提高。目前最大的不确定性因素为9月18日凌晨美联储是否决定加息。从全球资产配资来看，若美联储不加息，将极大提振偏好。

　　昨日期指盘中震荡走高，午后涨幅扩大，但尾盘遭遇砸盘，走势转头向下，合约全线翻绿。因期强现弱，远月贴水持续收窄。分析人士称，这有利于空头套保仓位的转移，有助于现货市场的稳定。