“清伞”不用砸盘 证监会紧急明确信托清查边界(2)

　　不过一家信托公司的高管认为，证监会这一条规定重点是为了打击私募自己做投顾、自己找劣后资金、亲自操盘的类型。“这种利益捆绑很直接，赌性更强，”该高管表示，如果投顾跟劣后分开，信托公司通过技术进行风控，问题并不大。

　　不会砸盘

　　划转，就是不用在二级市场卖出。这也意味着，市场担心的清理配资将导致大量股票被平仓不会出现。证监会这一表态，对于市场当前浓郁的忧虑情绪而言，无疑是极大的宽慰。

　　近日中融信托、外贸信托等多家信托公司与合作券商“开撕”，抗议券商“终止向外贸信托提供任何外接系统的数据服务”。因为这种“一刀切”的做法，不但会导致部分股票需要清仓卖出，其中一些并未违反实名制及投顾代投规定的项目，也被无辜殃及。

　　事实上，券商在此次“清伞”行动中，尺度把握有较大差别。本报采访发现，有的券商仅对伞形信托设限制，但有的券商对所有信托产品设限。对于这一不同，业内人士表示，近期券商被点名、受处罚案件较多，券商趋于保守。

　　市场预期不明朗，股指走势低迷。昨日上证指数险守3000点，尾盘大跌，报收于3086点，跌幅2.1%。

　　券商与信托的纠纷也受到证监会关注。证监会昨日在《通知》中明确表示，证监局要督促券商按既定部署开展清理整顿工作，积极做好与客户沟通、协调，不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式。

　　至于从不合规到合规如何转化，证监会提出了更加温和且预期不会对二级市场造成巨大冲击的方式。

　　比如券商可以与客户协商，采取将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户，或者取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理。

　　非交易过户及“红冲蓝补”的方式，最大的特点是后台直接完成股票划转，股票不必经由二级市场先卖出，再买入。

　　“非交易过户，就是不在交易时间进入市场买卖，而是通过中登公司直接完成过户，不通过二级市场。”前述北京信托人士分析称，类似于常见的大宗交易、协议转让，股票划转定向进行，不会冲击市场。

　　“红冲蓝补”是一个相对陌生的词汇，多见于财务中调账时应用。目前的股票市场中非常少见。具体而言，因为某些特殊的原因，股票和资金不能非交易过户，必须通过手工调账。在一个账目上减去(资金或股票)即为“红冲”，在另一个或者同一个或多个账目添加同样的资金或股票即为“蓝补”。

　　前述信托中层人士告诉记者，“红冲蓝补”是沪市或深市后台的一种操作。“很多股票都是需要交易才能过户，但是以前还有一种做法就是在后台把股票划转走，就是红冲，补到另一个账户上就是蓝补。现在已不多见。”

　　未提时限

　　在这一份下发给证监局的《通知》中，证监会没有提出清理时限。这被市场人士解读为，清理配资执行层面将更加合理化。

　　证监会年初就表态要清查配资及伞形信托，随后伞形信托就不允许新增，仅限于存量消化。但是随着清查行动步步加码，监管层对时间表提出越来越多的要求。

　　比如华泰证券给中融信托的时间期限是9月25日，彼时将终止向中融信托提供任何外接系统的数据服务，而国泰君安给外贸信托的最后期限是9月16日。

　　有的地方证监局还明确下发通知，要求9月底基本清理完毕。“如果券商与信托合作规模在300亿元以下，9月底之前必须清完。300亿以上，10月底之前必须清完。”有机构人士告诉记者，由于300亿规模以上的项目非常少，所以原则上是在9月底之前基本清完。

　　另外，银监会也未对信托公司清理配资时间做过多限制。据报道，在银监会信托部昨日下午与多位信托高管进行的通气会上，监管部门要求信托公司进一步自查并主动清理配资，而在时间要求上并未强调9月30日大限。

　　一位信托公司高管告诉《第一财经日报》，银监会在9月16日和17日分批约谈了部分信托公司董事长或总裁，主要商讨证券业务场外配资清理的方案，且多位信托公司人士向记者证实了银监系统开会商讨伞形信托一事，但出于保密要求未透露讨论结果。

　　事实上，清理行动也正在快速进行。9月14日晚间证监会新闻发言人邓舸介绍，截至9月11日，完成清理资金账户3255个;截至9月16日，完成了3577个资金账户的清理。这说明，如果去掉周末，在3个工作日内，一共清理了322个违规账户，日均以100多个账户被清理的速度进行。

　　(本报记者张菲菲、李静瑕对本文亦有贡献。)