股市动荡 债市仍在牛途

　　(记者　陆绮雯)A股市场自调整以来动辄千股跌停、千股涨停，让众多投资者在心悸之余开始更大范围的“调仓”——把资金从股市搬到收益更为稳健的投资领域。投资者风险偏好转向，让处在“跷跷板”另一端的债券市场迎来多重利好。加之全球市场动荡、新兴经济体经济增速下行、大宗商品市场走熊等背景，多家机构认为，债券市场仍在慢牛途中。

　　今年8月，股市经历大幅下跌，沪指下跌12.49%，深证成指下跌14.75%，创业板指更是下跌21.38%。而同一时期，债券基金表现却十分坚挺。从不同类别来看，收益稍有分化，纯债类债基投资较为保守，大部分都不参与可转债投资，因而几乎不受股指影响，整体上涨0.72%，表现好于其他类型债基；一级债基也取得正收益，整体上涨0.48%；　二级债基由于投资股市较为积极，因此受股指波动影响稍大，整体下跌0.82%；可转债债基跌幅最大，整体下跌7.49%。总体来看，封闭式债基的表现优于开放式债基。债券型基金资产净值规模创年内新高。

　　另一组数字则显示，债基远远跑赢了A 股。据Wind资讯统计，截至9月18日，309只纯债基今年以来的收益率为6.72%，228只二级债基的收益率为5.81%。而A股大盘早已回吐年初至今的涨幅。

　　国泰君安也看好债市，其认为，尽管未来人民币汇率的波动和美元加息仍存在一定变数，但从流动性指标来看，国内流动性总体呈现“过剩”局面，汇率对债券市场的短期负面影响已经褪去。考虑到央行货币政策仍存在较大概率的宽松，投资者对债券市场未来上涨趋势可以保持乐观。

　　“目前全市场资金风险偏好显著下行，资金持续流向债券市场；　汇率波动幅度加大，对于货币政策又重新打开向下空间。”基于此，上投摩根基金债券投资部总监赵峰判断，债券牛市还将继续。